与其卖1.5亿美元优先股给KKR，也许收购才能让Pandora及时止损

Pandora将对是否应该将自己出售给收购方进行“战略性考量”。如果决定不出售，Pandora已经同意采取现金注入的方式来维持“强大的资产负债表“，因为其正在努力从广播模式转变为现在越来越流行的流媒体模式。

私募股权公司KKR已经同意从现在开始起一个月内购买Pandora优先A股1.5亿美元，并且会在KKR的Richard Sarnoff担任董事会席位期间获得7.5%或8%的季度股息。同时，两位Pandora董事会成员James M. P. Feuille和Peter Gotcher将在董事会考量公司走向期间辞去他们的职务。

这个消息与Pandora的综合盈利报告一起被发布。报告中显示，Pandora 3.16亿美元的盈利低于其3.18亿美元预期盈利，尽管和预期的每股亏损0.34美元相比，其每股的亏损为0.24美元。

Pandora的用户总数同比增长了20%，至2017年第一季度为止，用户总数达到了471万人。新的Pandora Premium按需服务已经有了50万次试用总数。80%的试用期订阅用户来自Pandora已有的用户。但是，总收听时长已经从2016年第一季度的55.2亿小时下降到了本季度的52.1亿小时，而活跃听众数从7940万下降到了7670万。Pandora花费4.5亿美元收购的Ticketfly为他们带来了2780万美元的票务盈利，同比增长25%。

KKR的资金可以帮助Pandora找回一些势头。下面是这项交易的一些基本信息：

“KKR将购买Pandora新指定的可转换优先A股总计1.5亿美元。Pandora将为优先股的持有者支付季度股息。如果以现金支付，年利率为7.5%；如果以实物支付，年利率为8%。Pandora有权自行选择支付方式。优先A股可以被转换为普通股、现金、或是两者的组合，每股转换价格为13.50美元。如果公司决定发行额外的股票，这份出价可能会增加至总共2.5亿美元。“

Pandora在2015年以7500万美元的现金收购了失败的按需流媒体应用Rdio的一部分。但是，公司花费了一年半的时间才将这个基础建立成为在三月份发布的Pandora Premium。Pandora将重心放在了简约性上，并且希望与Spotify、Apple Music以及其他的流媒体服务展开竞争。但是，较晚的开始意味着Pandora可能会需要更多的资金，以建立更有吸引力的功能，并且做大量市场营销来改变人们对Pandora的固有印象。

对于KKR的投资，Pandora的首席财务官Naveen Chopra写到：“强有力的资产负债表让我们能适时加快增长投资，并在快速变化的复杂市场中强硬地竞争。“

据Bloomberg在12月份的报道，天狼星XM广播曾经想要收购Pandora，Pandora也接触了其他潜在的收购方。Pandora显然在2016年早些时候拒绝了天狼星给出的每股15美元的出价。但是在今年一月份，Pandora宣布将裁员7%以缩减开支。虽然其在二月份的第四季度盈利报告中超过了分析师的估值，但是其股价仍下跌了4%。今天，Pandora以每股10.40美元收盘，但是在KKR的投资消息报出后，其股价在盘后交易中上涨3.85%至10.80美元。

随着广播成为在其他流媒体服务中的一个小功能，Pandora必须重塑自己。这将需要时间和资金，但是也需要像音乐基因组计划那样的产品创新。（音乐基因组计划使Pandora成为了21世纪初首屈一指的在线音乐应用程序。）变得比Spotify简约一点并不足以解决问题。

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