创新谷朱波：投资人都是“墙头草” ，技术创新明年春天走出空窗期

“我一直说，投资人最大的调性就是随风转、墙头草，哪里热就往哪里跑。这是绝大部分投资人的思维逻辑，叫做迎风口。”朱波如是评价中国的投资行业。

朱波于2012年创立创新谷孵化器，当时以孵化器为主辅以少量的投资。2014年5月，朱波开始以基金的形式做天使投资。进入2015年，朱波进一步打造了追梦者基金，作为一个与创新谷平行的品牌独立发展。到今天，创新谷以及追梦者基金已经投资孵化了超过300个创业公司，成为国内最活跃的天使投资机构之一。在创新谷快速成长的这四年间，中国的创投行业风向已经变了数回，很多投资人和创业者被这变幻莫测的“风口”绕的晕头转向。“去年上半年有人打出唯O2O不投的口号，今年再这样说别人就要说他傻了。”

朱波对这样的状况感到理解和无奈，“我们也要跟着风口转，因为偏要对着风走的话，可能就被风吹倒了。”

而眼下又处在一次风向转换的当口。这一次，用朱波的话来说，是中国乃至全球的创投行业一个新的起点。与过去的无奈不同，朱波对这一次的转换却充满了期待。因为这次是从模式创新向技术创新的演进，在朱波看来，这是具备强大技术背景的投资人脱颖而出的机会。

支持90后创业，相信“江山代有人才出”

其实在实际上，在创新谷创立四年来，朱波在对90后创业者的投资上收获颇丰。到目前为止，创新谷有20%的所投项目创始人是90后。朱波投资的所有项目中回报最高的礼物说（300倍的回报）创始人温城辉、次元仓其创始人钱勇都为90后。至于更广为大家所知的“90后霸道总裁”余佳文所创立的超级课程表，目前发展状况良好，为创新谷带来了超过30倍的投资回报。

朱波表示：“我是坚决支持18岁到25岁的年轻人创业的。在任何时代，这个年龄段的人是最具逆反心理，同时也是最具有颠覆性思维。他们不可能跟别人比拼行业资源和经验，所以只能面向未来，创造新的东西。美国的苹果、微软、谷歌、Facebook，所有这些数得出来的大公司的创始人，都是在20岁左右出来创业。你无法想象一个40岁以上、50岁左右的人去颠覆世界。”

当然，朱波也并不否认目前年轻人尤其是大学生创业存在严重同质化现象，但朱波认为这并不完全是大学生本身的问题，而是学校等各种外部环境在引导上出了问题。同时，朱波认为，社会对年轻人创业失败应有更多的包容。如果整体社会风气是创业失败就要被抨击，那么就没有年轻人敢创业了。

模式创新下的创投：疯狂重复九死一生

过去的模式创新时代，可以用一个词概括其特点，就是“重复”。任何一个新的模式冒出来，立刻就会有无数的模仿者跟上，同质竞争，大家杀成一片红海。Uber在全世界都获得了成功，唯独在中国败下阵来，正是因为中国的竞争环境是最残酷的。

朱波将其形容为丛林战役，千军万马冲进去，最后活下来的只有一两个。这不仅是形容创业者，也是形容投资人，成百上千的投资人倒下了，成就一两个投资人的辉煌，真正的一将功成万骨枯。

在这样的情况下，投资人很多时候实际上是在看天吃饭。例如在出行领域，滴滴、快的不一定比死掉的摇摇招车做的更好，它们最终成功了，这是大量偶然夹杂的一点必然。团购领域也同样如此，百团大战最后只剩下美团、大众点评，也并不见得就他们一定比其他人聪明，更多的是时势造英雄。同样的道理也适用于投资人，当年很多人都投了打车软件、团购平台，最后失败只是因为没赌对罢了。

这是一个成王败寇的时代，那些成功的幸运儿站在聚光灯下受人追捧，而那些失败者并不一定不聪明、不努力。

投资人的压力是很大的，用朱波的话来说是“如履薄冰”：“一个赛道上有几百个赛手在跑，我怎么知道能跑出来？所以真的是看天吃饭，希望以别人的失误来成就自己，别人钱烧没了，我就活下来了。大部分都是如此。”

朱波并不喜欢这样的市场环境，作为一个技术出生的投资人，做天使投资感觉不到太多创新的成分，因为技术层面都是一样的，只是在模式上做了不同探索，很难形成壁垒。无论是从PE出来的人，还是刚入行的年轻人，还是有丰富创业投资经验的人，做天使投资其实没有太大差别。

技术创新春风乍起 明年春天走出空窗期

从2015年下半年开始，创投市场迎来了一场持续至今的寒冬，其影响所及不仅限于中国，也包括美国在内的全世界。这场寒冬在很大程度上宣告模式创新走到了终点，创投需要转向新的方向。

朱波认为，从2015年下半年开始，全球的风向标发生了重大变化，与其称之为寒冬，不然视为一个新的起点。这个起点，就是从模式创新向技术驱动的回归。

当然，眼下技术创新仍然是春风乍起，有两个方面的滞后导致创投行业出现了一段明显的空窗期，也就是所谓寒冬。

一是创业者意识的滞后。朱波感觉到，直到今年，还是有大量的创业者仍然围绕互联网模式创新做文章，现在参加路演，百分之七八十的项目依然属于这一类。朱波表示：“创业者的脑袋一下子转不过来，或者没有前沿意识，习惯了别人有什么就学什么。”

另一方面，创业者的缺乏准备，加上创新型的技术大多还在摸索期，有诸多不确定因素，导致投资人也非常谨慎。朱波认为，实际上现在投资机构手中有大把的资金，之所以投的少，是因为老的项目不能投了，新的项目还没长大，于是造成了资本寒冬的现象。

朱波认为，这一个空窗期要到明年春天来了之后才会慢慢过去。

至于朱波和他的追梦者基金，今年的投资节奏基本保持平稳，今年上半年投出了22个项目，下半年会有所加快，全年预计会投出50多个项目。

不存在互联网下半场 投资逻辑必须要变

朱波从大学开始，学习、工作、创业一直浸淫在技术领域，是一个典型的工科男，一直对技术情有独钟。但这几年的投资却以模式创新居多，大众所熟知的超级课程表、礼物说、次元仓等明星项目也大多属于这个方向。朱波说这是整个市场环境决定的，过去几年整个行业风向如此，创新谷不能逆风而行。而现在，风向已经刮向了技术创新，游戏规则变了，有丰富经验和技术背景的投资人终于英雄有了用武之地。

从去年下半年开始，朱波就开始有意向人工智能、机器人、大数据等方向转型。到今年，这一趋势已经势不可挡，几乎所有投资机构都在谈论这些行业。

现在有一个概念叫做互联网下半场，朱波认为这是把问题看简单了，互联网已经是基础设施，我们迎来的不是互联网的下半场，而是走到一个全新的地域，过去的投资逻辑要发生变化，过去适用的方法也将被抛弃。

以一个深度学习领域的创业公司为例，它的市场空间不会像过去模式创新类的公司那么巨大，因为模式创新是赢者通吃的，而技术创新则由细分市场汇聚成河。“即便有一个投资人去捧它，它也不一定能长成一家千亿美金的公司，这是客观规律。”

而要投中优秀的技术创新公司，首先就要求投资人对技术有很深刻的理解。对这一点朱波非常自信，他表示表示：“我与技术驱动的创业者聊天，可以坐着聊两个小时，一直聊到骨子里为止。我可以知道它的技术壁垒在哪里、到底能不能成。”

对技术做出判断之后，下一步投资人还必须考察市场，考察团队。而对于天使投资来说，所有这些很多时候都是基于投资人说不清道不明的“感觉”，这是最考验投资人的判断力之处。

朱波表示，在美国，投行里工作是刚刚MBA毕业的年轻人，他们可以去做量化分析。但做天使投资的都是上了一定年纪的人，因为天使投资需要人生阅历的积淀和积累。反之，一个20多岁的年轻人去做天使投资，就真的只能赌运气了。

“到了今天，我个人认为，属于我们这些人的春天来了。”朱波道。

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