爱奇艺今晚登陆纳斯达克，龚宇：未来10年要建立线上娱乐王国

【猎云网（微信： ilieyun
）北京】3月29日报道（文/西龙）

北京时间 3 月 29 日晚，爱奇艺正式登陆纳斯达克，发行价为 18 美元，上市后，爱奇艺将获得 22.5 亿美元的融资。

对于之所以为何选择纳斯达克，龚宇表示，“美国的股票市场从长期看是健康的，这也是为什么选择美国市场上市，我们希望做出长线的价值，而不是每天关注股价。”

此次美国之行，龚宇感觉变化很大，他觉得国际资本非常关注中国的娱乐行业，这令他很意外，他说他发现国际投资者，对中国的互联网和新经济，了解非常深入和深刻，很少有外行的问题。

在他看来，中国经济高速发展了 40 年，衣食住行得到了极大提高，很多时间需要健康大的方式消耗掉，而娱乐是最好的方式。爱奇艺作为中国目前唯一的可投资的网络视频企业，国际投资者非常感兴趣。

龚宇认为，目前爱奇艺从基本的商业模式和迪士尼有很多的相近之处，他希望在未来 10 年内能建立一个线上的娱乐王国。

对于近期频繁赴美上市的中概股，龚宇表示并没有特别的关注，他认为，和爱奇艺具有可比较性的企业非常少，差异化很大。

对于爱奇艺背后的两大股东，百度和小米，龚宇表示作为第一大股东，百度在业务上面对爱奇艺的支撑非常大，尤其是流量，但是现在没有那么突出了，因为爱奇艺的生态足够大，可以独立生存。

但是他也表示，双方在 AI 方面做了很多合作，以及百度巨大的广告资源，也可以为爱奇艺提供巨大的帮助。而对于小米，龚宇表示，小米和爱奇艺的合作也十分紧密，小米早硬件入口方面对爱奇艺的帮助特别大，为爱奇艺获得了很大的市场份额，双方共同获得了巨大的收益。

但是爱奇艺并不急于国际化，“中国市场足够大，我们更想在中国把商业模式做的更加丰厚，做好优选内容加订阅的商业模式，以及广告和信息流广告收入，争取做到一鱼多吃，投入一块钱做内容，通过不同的形式来表达，把一个市场吃透，充分挖掘。”

2 月 28 日，爱奇艺正式向美国证券交易委员会（ SEC ）提交招股说明书，计划通过首次公开募股募集 15 亿美元，证券代码“ IQ ”。高盛集团、瑞士信贷集团、美林银行子公司 PFS(Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated) 、华兴资本、花旗集团全球市场和瑞银证券将担任此次 IPO 承销商。

据招股说明书显示，爱奇艺申请 IPO 发行 1.25 亿股美国存托凭证，每份 ADS 代表 7 股 A 类普通股，发行价格区间为 17-19 美元 /ADS ，总计 8.75 亿股 A 类股份。加上承销商执行的 1875 万股超额配售，爱奇艺通过首次公开招股最大募资额将达到 27.3125 亿美元。

此外，招股书中透露，截至今年 2 月 28 日，爱奇艺付费会员规模已经达到 6010 万。尽管如此，与其他视频网站一样，爱奇艺仍然未实现盈利，招股书显示，爱奇艺在 2015 － 2017 年的净亏损分别为 25.75 亿元、 30.74 亿元和 37.369 亿元，三年亏损奖金 100 亿元。

对此，龚宇表示，“在互联网的驱动下，中国的线上娱乐行业拥有巨大的发展空间和想象力，而网上视频作为线上娱乐最主要的方式，机会不仅大而且多。整个行业虽然走了很多弯路，有些企业甚至不能走到最后，但是大家的积极性是非常高的。我们持续的投入，不是追求短期大的回报或是利润。”

虽然亏损绝对数值依旧增加，但爱奇艺这三年的净亏损率却在逐年收窄，分别为 -48% 、 -27% 、 -22% 。

目前，中国视频网站已经呈现寡头局面，爱奇艺、优酷、腾讯视频位于第一梯队。根据 Quest Mobile 中国互联网应用月度人均使用排名，腾讯视频、爱奇艺和优酷分别排名第五、第八和第九。

但是上述几家均还没有走出战略性亏损阶段，但基本的商业模式已经形成，付费用户数也在稳定增加。

在国内的视频网站中，酷 6 在 2009 年被盛大收购去了纳斯达克、乐视在 2010 年上了创业板、优酷与土豆合并后于 2012 年在美国上市。

但是由于受酷 6 巨额亏损的拖累，盛大 2011 年退市；优酷土豆 2015 年退市然后被阿里收购；乐视网到今天已经深陷泥潭。

爱奇艺于 2010 年正式上线，目前百度持有爱奇艺 69.1% 的股权，为最大股东，小米持股 8.6% ，爱奇艺创始人龚宇持股 1.8% 。

对此爱奇艺创始人龚宇表示，“虽然 1.8% 的股份在创业公司中是极少的比例，但人做事不能只追求金钱的回报。而且在实际运营中，爱奇艺的管理团队有独立运营的权利，百度作为控股股东，更多的是在资金和资源的支持，在股权和融资方面起到了决定性的作用。”

而且龚宇表示，我是代表爱奇艺的管理团队和股东，而爱奇艺最大的股东是百度，因此绝大部分利益是完全一致的，没有分歧。

截止至 2017 年 12 月，爱奇艺 PC 端及移动端日活用户分别达到 7600 万和 1.58 亿，月均在线时长高达 4080 亿分钟。

根据招股说明书中的解释，爱奇艺目前的支出主要包括购买各种影视剧版权、自制内容，还有一部分带宽费用。截止到 2017 年底，爱奇艺一共投入制作 141 部原创内容。

这一部分费用 2017 年为 126.2 亿元，比上一年增长 67.3% ，约占当年总营收的 70% ，只有这样才能保证平台上有足够多新的内容，留住现有用户，并吸引新用户。

而平台的收入则主要来自于广告以及会员收入，其中 2017 年在线广告的收入为 81.6 亿元，比上一年增长 46.9% ，占总营收比重 47% 。

据龚宇介绍，目前网络视频占总体视频广告的市场份额在 30% 左右， 5 年后会占到 60% 。爱奇艺从 2011 年在行业中率先做付费会员，而且是包月，虽然从 2011 年到 2015 年发展比较慢，但是在 2015 年市场爆发后，我们获得了最大的蛋糕，并且未来 5 年还将达到 30-40% 的年复合增长率。

其次为会员付费收入， 2017 年这部分收入为 65.36 亿元，占比 37.6% 。不过会员付费收入的比重正在逐年增加。

根据中国网络视听节目服务协会《 2017 中国网络视听发展研究报告》， 2017 年国内网络视频用户中有超过 4 成曾为视频付过钱。付费能力也有提升，每月支出 40 元以上的付费会员，从 2016 年 20.2% 增加到了 2017 年的 26.0% 。

此外，爱奇艺也在做一些其他的业务尝试，比如直播、游戏、网络文学等等，但这些业务只占总营收的 8.6% 。

目前，爱奇艺的资金主要来源于融资以及百度，百度在 2017 年第四季度及全年财报中称，爱奇艺全年拉低公司 11% 利润率。

因此，爱奇艺的上市，也将有助于缓解百度在爱奇艺方面的投入，提升百度自身的利润率。而爱奇艺上市后募资的 15 亿美元，也将帮助他们在接下来的烧钱中拥有足够多的弹药。

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