买方市场上，收购者更倾向于长期维持原始创业管理团队

收购经常是诞生于压力之下的。但学术研究表明，由于多种因素的干扰，70%到90%的企业并购都没能成功。买家或是高估了合并后的效益，或是低估了相关成本的影响，或是对那些市场走向的假设过于依赖。

当然，并购总不成功的另一原因是：公司被吞并后，创始人经常将之放置一旁，而且时间有时会长达一年或两年。

这就是当今市场的变化，越来越多资金雄厚的公司及其投资者都希望，如果IPO行不通，那么就有可能迎来企业收购。事实上，除了其他交易条款所发生的改变，收购公司看起来也要比之前花费更久来决定人才的去留。

在8月，电子商务公司Jet被沃尔玛以高达33亿美元的价格所收购。据外媒报道，联合创始人兼首席执行官Jet Lore遵循收购协议上的条款，同意为沃尔玛工作5年。事实上，通过该报道我们还了解到，如果Lore在2021年的夏季之前离开，他将会因为违约而失去大笔的现金和股票，算下来大概接近10亿美元。

但业内人士称，这样的人远不止Lore一个。

全球投资银行GCA的总经理Steve Fletcher指出：很难说在这个市场上，收购者们要求管理团队签订长期合同的这个现象是否是普遍存在的。他说：“我认为没有人会有足够的样本数据来证明这一现象。”但根据所见的交易，他补充说，市场上存在着这样的一种趋势，收购者们希望和人才们签订长期合约，有时是“三到四年，而不是之前的18到24个月。”

风投公司Accel Partners的一位投资者Vas Natarajan得出类似的观察结论。

Natarajan表示：“过去的四、五年里公司人才收购数不胜数，在这些案例中，创始人通常在18到24个月后便离开了公司。但通过与产品负责人以及集团开发团队的沟通，我发现并购团队正开始越来越关注在收购后‘应该采取什么样的方式来让他们待得更久？’这一问题。”

这种大趋势还未明朗。作为基准线，旧金山的一家为企业提供并购后结算服务的机构SRS Acquiom称，2012年到2015年间存在735起私人并购交易，其中的21%都有4到5年的对价时期。同时，这些交易中47%则具有1到2年的对价时期。

不过比起从收购方处拿到报酬，那些更热衷于创业的创始人们肯定会将对价时期抛在一旁。

尽管如此，企业家们仍有理由相信长期协议是有意义的。

2013年，eBay以8亿美元的价格收购了总部位于芝加哥的支付平台Braintree并已顺利合入PayPal部门。作为协议的一部分，Braintree的首席执行官Bill Ready在很长一段时间都要为之工作。

在去年的9月，Ready在PayPal负责运营所有产品和工程。就在本周，他被任命为公司首席运营官。

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