两年亏损50亿，一脚差点踏入退市边缘，《八佰》能让华谊打个翻身仗吗？

阔别影院半年之久，电影市场终于迎来了第一部“鸿篇巨制”。

几次延档，并曾被第22届上海国际电影节中原定为开幕影片，《八佰》承载了太多期待。

10年准备，4年制作，耗资5.5亿元，超30位一线影星参演，导演管虎为此专门建了一座城。这一出生便带着巨额投资，最高制作水准的战争电影，注定会被更多人凝视。

在中国的战争影片中，求胜情绪和抵抗套路屡见不鲜，《八佰》并未踏入这种桎梏，而是从自小而上的视角，为小人物立传。恐惧与痛苦、热血与莽撞，这些面对战争的最真实状态，在一部影片中全盘托出，输赢甚至已经淡化，它所关心的，是一种文明对另一种文明的杀戮，管虎将这个题材发挥到了反战电影的另一高度。

影院刚开业不足一个月，《八佰》率先定档。8月14日，《八佰》拉开了规模性保底电影，4天电影票房冲破1亿元大关，8月20日，电影票房已冲破2.5亿元，已然刷新了中国影史的电影票房纪录。

在每天全国电影票房大盘不过两千多万之时挺身而出，戏里戏外，《八佰》似乎是一种呼应。等不及的，还有影片的资方，尤其是华谊兄弟。长达一个季度的股价低迷，华谊兄弟终于在近日迎来看涨时刻。《八佰》上映首日，华谊兄弟继前一日涨停后，继续大涨8.45%，收盘价6.80元，市值189.58亿元。

首部定档大片，一己之力拉升大盘

《八佰》取材于1937年10月淞沪会战最悲壮一役。谢晋元奉命率领中国军队第88师524团一营坚守闸北四行仓库，掩护主力部队撤退。为了迷惑敌人，他对外宣称有八百人，史称“八百壮士”。四个昼夜的时间内，国军以430人敌30万日军，后者前后发起了十几轮疯狂进攻，也未能往前推进一步。

这个场景的特殊性在于，四行仓库背靠英租界，敌军由北进犯，河岸南边的租界区，有大量普通百姓围观。老百姓每天在河对岸围观国军守卫四行仓库打敌人，仿佛一场热血抗战题材的大型现场直播，由此又引发了不少心理变化。从这个层面来说，四行仓库保卫战的象征意义，大于战争本身。

不同于以往战争片中偏向于对英雄人物的塑造，整部影片从底层士兵开始。他们或找不到队伍，或对战争完全没有概念，是从没杀过人的农民，或者只是想逃……底层民众与少部分专业军人混在一起，临时组成一团“大杂烩”军队，在这些或自私、或恐惧、或英勇的身影里，管虎的笔触不加任何批判。虽然因剪辑问题，有人诟病虎头蛇尾，但也算得上一部诚意之作。

在淘票票想看数据上，首轮点映过后，8月15、16两日想看人数激增，8月16日单日增幅达到了2.9万的峰值。反映到票房表现上，《八佰》在点映后的单片贡献，一直保持在单日5000万以上，颇有一己之力撑起大盘的意味。

作为助力影院复苏的救市之作，15亿票房是业内普遍对《八佰》的票房预计，也是顺耳之年的王中军不甘心投子认输的希望。尽管哪怕票房最终为15亿，按照电影票房分账制度，回到片方手中的资金也仅为5亿元。

半年之前，《八佰》的出品方王中军在饭局节目里，面对媒体的提问“观众还能看到《八佰》么”时，王中军桀骜不拘，“你瞧你说的那惨劲儿，为什么看不到，一个电影能改多久？我期待它对华谊有所缓解，毕竟能产生很大的收入。”于是，有另外一种声音称，悬在这个时间点上映，“因为华谊等不起了。”

上映首日，在排片和上座率受限的情况下，《八佰》的累计票房票房已破4.07亿，排片占比高达59.3%。

华谊已经等不及了

这部耗费巨资的影片由华谊兄弟与北京七印象文化传媒有限公司（管虎妻子梁静为法人）出品，腾讯影业、光线影业、与阿里巴巴影业联合出品。作为最大的出资方，《八佰》一役，无疑对华谊兄弟的影响最大。

2009年初上市时，华谊兄弟曾经有一段长达4年的高光时刻。四年时间内，归母净利润从8400万到6.65亿元，一直保持高速增长，2013年归母净利润同比增长更是高达172%。于是，接下来的几年内，华谊兄弟斥资7.56亿元收购东阳浩瀚70%股权、10.5亿元收购冯小刚的东阳美拉70%股份、19亿元入股英雄互娱……三家公司便已动用40亿资产。

再到2018、2019两年，由于连续多个项目无法顺利上映，华谊面临极大的现金流压力，王中军、王中磊两人反复通过股权质押、解押、再质押的方式缝隙中求活。结果却是2020第一季度，华谊兄弟资产负债率高达54.38%，超过行业平均水平，同期的光线传媒为13.56%。

2020年Q1，华谊营收再次同比下降61.38%，亏损1.43亿元。疫情再次给了这家老牌电影公司一击重击。为了维持公司运营，王中军和王中磊已经分别质押了自己名下华谊股份的90.9%和99.67%。该公司股东人数(户)为10.22万户，较上个报告期减少3.68%。

华谊兄弟可用的资金已经所剩无几。2019年年报数据显示，华谊兄弟2019年账上现金及现金等价物余额仅为5.54亿元，2018年这一数字为21.55亿元。2020年一季度，华谊兄弟营收2.29亿元，同比下降61.4%；账上现金及现金等价物余额仅剩2.68亿元。

接连两年的亏损，华谊兄弟甚至一脚踏入退市边缘。2018、2019两年内，若计入资产减值损失，亏损额分别高达10.93亿元、39.63亿元。按照最新的《创业板上市规则》，上市公司若面临“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元”、“深交所认定的其他情形”、“法院依法受理公司重整、和解和破产清算申请”等情况时，将面临退市风险。

《八佰》救市

巅峰时刻，华谊兄弟市值一路逼近800亿元，股价连续下挫也让高比例质押的华谊兄弟两大股东王中军、王中磊去年一度游走在爆仓的边缘。

2020年6月，华谊兄弟发布的公告显示，华谊实控人王中军 王中磊合计质押占其所持股份比例达到93.42%。这也就意味着，如果公司股价仍然波折走低，可能导致公司两位实控人质押的股权被平仓，从而失去对公司的控制权。

好在资本并未放弃这家老牌电影公司。2020年1月23日，民生银行给予华谊兄弟5亿元贷款展期一年，华谊姑且寻得一丝喘息；紧接着4月28日，华谊兄弟通过向特定对象发行股票，从阿里影业、腾讯、象山大成天下等手中募资23亿补血；7月31日，招商银行再伸援手，宣布拟向华谊兄弟提供15亿元授信用于华谊的影视项目开发，覆盖眼下直到2023年华谊预计推出的30部影片。

“2020年华谊无论如何都要打翻身仗。”年初接受媒体采访时，王中军深信华谊翻盘有望。近期，王中磊明确表示，“从2020年8月份到年底，每个档期华谊都已经准备好了电影。”让手里的影视作品尽快上映或者售卖，是最直接的开源方式。”

牵一发而动全身。不只是华谊，大多影视公司在2020上半年的财报表现都不亮眼。尽管影视公司各自的发展轨迹各有不同，但在同样的行业大环境下，各自际遇却别无二致。最近刚发布半年报的光线传媒，在上半年实现营收2.59亿元，同比下降77.86%。归母净利润2057.2万元，同比下降80.46%。受疫情影响导致多部影片延迟上映，是主要原因之一。

早先，投中网不止一次撰文称，观测中国电影复苏的迹象，要从四个维度来看：1.政策支持；2.影院正常营业；3.大片定档；4.单荧幕产出。《八佰》的上映宣告进度条已经拉到第3档位，能否就此拉升中国电影行业的上座率，几乎所有人都在期待。

不可否认的是，《八佰》却已对整个行业带来一定的提振作用。连日来，除却相关出品方的股票拉升，也给行业带来信心。《八佰》大规模点映后，《夺冠》、《姜子牙》等春节撤档大片已经陆续重新定档。