面临“破产轮”融资的ofo，何去何从将是下一个需要面临的问题

“当大潮退去，才知道谁在裸泳”，近日，有媒体查询工商资料后发现，ofo将单车资产，作为动产抵押给马云旗下两家公司，从而获得17.7亿元借款，以解资金链紧张的燃眉之急。

为了掩饰抵押单车资产的行为，ofo还特意于2017年10月设立上海奥佛合盛网络科技有限公司（简称上海奥佛合盛），将单车资产转移到上海奥佛合盛后，再以此为主体，进行抵押借款。Ofo如此掩饰，似乎正是为了掩饰其资金链紧张的问题。

共享单车是重资产运营，唯一值钱的资产恐怕就是遍布全国主要城市的单车了。如今，ofo连单车都要作为动产抵押，公司似乎体现出对现金的极度渴求。

近年来，共享单车一度风靡一时，大街小巷不是黄色的ofo，就是橙色的摩拜，再加上各地各种颜色的共享单车，五颜六色的，好不热闹。可是，共享单车至今未曾找到一个稳定有效的盈利模式，依靠股权融资烧钱的方式，终将走到尽头。

此次抵押借款只是解了ofo短期财务问题，在没有良好“造血”能力的前提下，借来的钱，也只会填入“烧钱大战”的无底黑洞中。

如果抵押借款逾期后不还，这些作为抵押物“小黄车”的处置权，将交到阿里系公司手中。那么，失去单车的ofo，如何运营也将成为难题。

ofo的运营主体为北京拜克洛克科技有限公司（简称北京拜客洛克），而把小黄车作为动产抵押的主体却是上海奥佛合盛。

小编查询工商资料发现，2018年2月5日和2018年2月12日，上海奥佛合盛曾发生两笔动产抵押。其中，2月5日，上海奥佛合盛以444.76万辆共享自行车作为抵押，被担保债权数额为5亿元，照此计算，每辆共享单车被担保债权数额为111.71元。

2月12日，上海奥佛合盛又以“浮动数量”共享自行车作为抵押，被担保债权数额为12.66亿元。若以上一笔标准计算，担保12.66亿元，或将需要约1133.29万辆共享单车。加上第一笔抵押的444.76万辆共享单车，此次抵押的共享单车数量可能超过1578.05万辆。

第一笔质押权人为上海云鑫创业投资有限公司，其大股东是浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司，第二笔质押权人为浙江天猫技术有限公司，均为阿里系公司。

值得注意的是，在第二笔抵押的备注中显示，“已告知抵押物之前已有其他抵押”。也就是说，这批浮动抵押的共享单车，之前已用于其他行为。考虑到这一点，上海奥佛合盛实际抵押的小黄车数量，或将超过上文计算的1578.05万辆。

2017年6月，ofo创始人戴威曾表示，到2017年年底共享单车投放量要达到2000万辆，而当时，ofo的投放量为600万辆。由此可见，ofo已经大部分共享单车抵押给了阿里巴巴。

共享单车目前已经融入普通人的生活，很多人在平时骑行中会发现，ofo的损坏量明显偏高，有时候甚至连开多量都是坏车。

因此，庞大的投放量意味着需要庞大的运营维修人员。2017年3月，有媒体走访了ofo五个维修店，调查发现仅3 月13 日到3 月15 日，该五处维修点就有近五千辆坏车等待修理。

2017年3月上海市公布的《共享自行车》和《共享自行车服务》两个团体标准征求意见稿中，明确规定车辆维护人员配比不低于5‰。以戴威宣称的投放2000万辆计算，ofo至少需要10万运营维护人员。以一年5万元薪资标准计算，光工资支出就需要50亿元。

庞大的资金压力令ofo从部分城市免押金到不免，原来的99元押金也与2017年7月涨至199元。此外，原来报修后不会收费，现在也要收费了。也就是说，即使这辆小黄车是坏的，只要你开锁了，就需要付一块钱。

有网友表示：“连着扫了三辆坏车，扣了我三块钱，报修都没用，这不是钱多少的问题，这是不要脸的行为。”

事实上，之前曾有很多用户，利用报修后不收费的bug，长期免费使用小黄车。由于是ofo使用的是半智能锁（token验证，并非双向通信），公司无法监测到用户是否使用。对此，ofo的处理方法，便是简单粗暴的收费，不管有没有报修。

此外，半智能锁也在运营上，给ofo带来很多麻烦，比如不能精确定位，车被盗被损坏无法识别，即使用户报修后，想要寻找到也难度颇大。而这些半智能锁带来的麻烦，只能依靠人力来解决。

运营维修成本高昂，为了维持市场份额，还需要不断烧钱补贴用户，ofo想要盈利难度可想而知。2017年7月，ofo曾获得7亿美元的e轮融资，结果时间8个月，ofo又面临着资金链断裂的危险，烧钱程度可见一斑。

尽管小黄车损坏率超级高，需要大量人员维护。对ofo来说，仍然是其最核心的资产。倘若失去上述质押的小黄车，共享单车运营便成了无源之水无本之木。目前ofo尚未盈利，拿什么归还借款将成为一个严重的问题。

小编查询到，第一笔5亿元借款，债务人履行债务的期限为2017年12月9日至2018年6月7日。第二笔借款债务人履行债务的期限为2018年2月9日至2020年2月10日。可以看出，第一笔借款期限较长，压力不大。而第一笔5亿元借款，只剩下约3个月时间就到期。若无法到期续约，或者获得股权融资，到时候ofo将面临资金链断裂的危险。

实际上，ofo本不至于沦落至此。早在2018年1月，就传出阿里巴巴将入股ofo，融资规模达10亿美元。但在多次资金链危机的传闻中，这笔融资始终没有得到双方的证实。目前，阿里巴巴正在大力推行新零售战略，ofo丰富的线下流量为其看重。而ofo与摩拜合并，则是阿里巴巴最不愿意看到的结果。

虽然阿里巴巴积极布局哈罗单车与永安行，但是存在一个非常大的瓶颈——没有空间了。由于公共资源有限，全国很多城市禁止投放新的共享单车。因此，即使有钱也烧不了。或许，阿里巴巴看重的并非ofo上千万辆满大街损坏的共享单车，而是这些单车占据的公共资源。

这样看来，阿里巴巴完全没有必要收购ofo，处置一些ofo单车，再投放一些更智能化的哈罗单车，从而完成市场替代。似乎，留给ofo的时间不多了。