山东，又跑出一个宠物IPO

你买的猫粮狗粮，又撑起一家IPO了。

投资界-天天IPO获悉，乖宝宠物食品集团股份有限公司（简称“乖宝宠物”）正式递交招股说明书，拟在深交所创业板上市，中泰证券股份公司担任保荐人。一旦成功上市，山东宠物产业版图又将新添一家上市公司。

总部位于山东聊城，乖宝宠物创始人秦华今年54岁，早年从聊城大学毕业，先后当过老师、做过副镇长。一次美国考察的经历，让秦华发现了宠物食品的商机。2006年，他离职下海创业，创办了乖宝宠物。靠着猫粮和狗粮，乖宝宠物一年进账20亿元，旗下最知名的品牌是麦富迪，不仅请了谢霆锋作为代言人，还赞助了不少热门综艺。

“养宠物就像养一个孩子。”一位不愿具名的投资人感叹，从这点来看，宠物行业跟母婴赛道有相似之处。当下，随着独居年轻人和老年人越来越多，宠物如同家庭成员一般正走进千家万户，成为大家情感的寄托。而得天独厚的山东，正在跑出一个个宠物食品IPO。

54岁山东老板，要去IPO敲钟了，KKR、君联资本浮现

乖宝宠物的故事，要从创始人秦华说起。

秦华出生于1968年，今年54岁。1985年，他考入聊城师范学院（今聊城大学）物理系。本科毕业后，秦华到阳谷二中做了两年物理老师，随后又考了公务员。1995年，秦华加入大型肉鸡生产加工企业山东凤祥集团，从CEO助理一路做到副总经理、副总裁。后来，他还曾担任山东聊城阳谷县安乐镇副镇长。

期间偶然一次，秦华去美国考察，发现美国人对宠物的喜爱程度极高，宠物食品通常用鸡肉、鸭肉制作。凭借着敏锐的商业嗅觉，秦华心想如果宠物食品在中国的生产加工，一定会比美国便宜很多。2006年，38岁的秦华辞任阳谷县安乐镇副镇长，下海创业。

秦华四处筹资凑够了400万元，注册了聊城乖宝宠物用品有限公司，即乖宝宠物食品集团的前身。当时，他租了一个停产多年、破旧不堪的润滑油厂，建起了厂房，购进了第一批设备和原材料，招聘了第一批员工，开始了创业生涯。

十五年来，秦华带领着乖宝集团发展到拥有近二十亿元资产，旗下拥有3000多名员工，年国内销售10亿元以上，年出口创汇1亿美金以上，主要产品包括宠物犬用和猫用主粮系列、零食系列和保健品系列等。乖宝宠物的主要客户包括沃尔玛、斯马克、品谱等全球大型零售商和知名宠物品牌。

除了OEM/ODM代工业务，乖宝还在2013年创立自有宠物食品品牌——麦富迪，面向国内市场，销往美国、欧洲、日本、韩国等十几个国家。

招股书显示，2019年、2020年以及2021年，乖宝宠物营业收入分别为14.03亿元、20.13亿元及25.75亿元，公司主营业务收入分别为14亿元、20.05亿元和25.60万元，主营业务毛利率分别为28.87%、33.12%、32.79%，净利率分别为0.3%、5.54%、5.51%。

近年来，乖宝宠物在营销上大举砸钱，以旗下品牌麦富迪为例，三年花了近4亿——不但聘请谢霆锋、尹浩宇、李铢衔、高以翔等明星担任代言人；还赞助或冠名多档热门综艺，譬如《你好生活》、《向往的生活》、《上新了故宫》等，以及《三十而已》《加油你是最棒的》等影视剧；以及联合故宫博物院出品宫标产品“弗列加特”，结合故宫“御猫”文化打造新时代的“萌宠文化”。去年天猫宠物双十一全周期成交额前十大品牌中，麦富迪位列TOP1。

值得一提的是，乖宝宠物的背后出现了KKR和君联资本的身影。2017年2月，乖宝宠物完成由KKR投资的4亿元A轮融资；2019年10月，又完成5亿元B轮融资，由君联资本和兴业银行集团投资。IPO前，乖宝宠物融资共计9亿元，其中KKR是除创始人秦华之外的最大外部股东。

山东，一个个宠物IPO赶来

透过乖宝宠物，我们看到山东隐藏着一个称霸全国的产业——宠物食品。

你可能不知道，山东正在成为国内拥有最多宠物上市公司的省份。以宠物食品为例，山东坐拥四家头部公司，包括中宠股份、梅里亚、路斯股份、乖宝宠物，其中中宠股份和路斯股份已经成功IPO。

资料显示，中宠股份由郝忠礼创立于烟台。上世纪80年代，21岁的郝忠礼成为吉林四平第一高级中学的一名教师。两年后，他到烟台端起了铁饭碗。然而到了而立之年，他决定投身外贸行业，先后任烟台对外经济技术贸易公司职员、烟台国际航空客货代理总公司副总经理。

1998年，郝忠礼注意到日本市场的宠物零食生意，彼时国内还是一片空白，于是他果断切入宠物食品行业，先后成立了烟台中礼工贸、烟台爱思克食品、烟台中幸食品等企业。他是从日本引进“鸡肉干”宠物零食的第一人，也是中国营养肉干类宠物零食的开创者。

2002年，中幸食品与日本十大零售集团之一的伊藤株式会社共同成立了合资企业——中宠食品。《山东商报》曾报道这一段往事：2003年非典期间，中宠股份刚刚起步，95%以上的业务都是依靠出口，但因疫情影响，出口业务全部关停，整个公司几乎处于倒闭状态。幸运的是，3个月后，疫情发展得到控制，出口业务也慢慢恢复正常，公司正常运转。

时至今日，中宠食品旗下拥有Wanpy顽皮、ZEAL真致、Dr.Hao、Happy 100、King Kitty、Jerky Time等11大自主品牌，同时还代理经营其他10个品牌。出口产品高达1000余种，销往日本、美国、德国、英国、法国、韩国等50多个国家。2020年10月，中宠股份登录深交所，目前最新市值为75亿元。

而另一大宠物公司路斯股份则来自“蔬菜之乡”——寿光。今年3月11日，路斯股份正式在北交所敲钟上市，成为北交所“宠物食品第一股”。

成立于2011年，路斯宠物的主要产品包括肉干产品、宠物罐头、宠物饼干、宠物洁牙骨四大类，已出口到德国、俄罗斯、美国、芬兰、日本、韩国、荷兰、捷克等国家。

另外，位于山东临沂的帅克宠物也是创投圈的现象级项目。今年5月底，帅克宠物宣布完成5亿元Pre-IPO轮融资，由百联挚高资本与博裕资本领投，阳光融汇、芒果基金、中海资本、临沂市基金、物产中大、金浦资本等跟投。这意味着，帅克宠物下一步将迈向IPO。

如无意外，乖宝宠物将成为山东的第三家宠物上市企业。那么，为何大多在山东？

我们先来看看宠物食品上游的原材料，主要有鸡肉、羊肉、玉米、谷物以及动物骨粉等，而山东作为农业大省，正是国内肉鸡的主要产地。这意味着材料采购便利，因此顺其自然成为宠物零食的主要产地，也是宠物食品设备的重要产地。

山东省畜牧业产业规模大，连续多年稳居全国第一。山东省畜牧业体系配套齐全、优势突出，自1992以来肉蛋奶年总产量一直位居全国首位，2015年以来稳定在1500万吨，年产值2500亿元。2020年饲料工业产值1561亿元，兽药产值144亿元，屠宰销售额2200亿元，均居全国首位。

此外，山东省屠宰行业发达，金锣、得利斯、喜旺食品、龙大肉食等著名的肉制品企业均分布在山东省内，这些企业屠宰完动物后，剩下大量内脏和骨头，可以研磨成宠物食品。总而言之，山东宠物产业发达背后，主要因为上游原材料十分丰富。

4000亿，宠物产业大爆发，一条堪比母婴的超级赛道

宠物产业，正在成为一条超乎你想象的黄金赛道。

除常见的宠物医疗、食品、洗护、美容外，还衍生出宠物训练、代遛代喂代养、高端宠物酒店、宠物游乐园、宠物宾馆、宠物摄影、宠物婚礼、宠物殡葬、宠物保险、宠物汤泉等五花八门的服务，正如有人调侃，“养宠物就是养孩子”。

于我们而言，米面粮油生鲜等是生活必备品，那么对于养宠物的家庭来说，猫狗粮、零食等宠物食品同样也是必备品。正如有网友调侃，囤猫粮狗粮猫砂和囤菜一样重要。

这个市场有多大呢？艾媒咨询2021年11月发布的《2021年中国宠物经济产业研究报告》显示，2020年中国宠物经济产业规模达到2953亿元，同比增长33.5%。据预测，未来三年我国宠物行业复合增速为14.2%，到2023年规模将达到4456亿元。

目前宠物赛道最引人注目的超级独角兽——新瑞鹏宠物。公司前身是瑞鹏宠物医院，创立于1998年，从深圳起步，曾在新三板上市。2018年，瑞鹏宠物从新三板摘牌，后来在高瓴的牵头下重组为新瑞鹏宠物——瑞鹏旗下约450家宠物医院和高瓴所投资的芭比堂、安安宠医、宠颐生等品牌旗下约700家宠物医院合并，缔造了中国规模最大的宠物医院。

2020年9月底，新瑞鹏宠物完成数亿美元战略融资，由腾讯领投，德国医药企业勃林格殷格翰与碧桂园创投战略投资，雪湖资本、OrbiMed、Aspex Management、清池资本（Lake Bleu Capital）等多家海内外机构跟投。融资完成后，新瑞鹏宠物估值约300亿人民币。在此之前，新瑞鹏宠物身后集结了一众VC/PE，包括达晨财智、天风天睿、厚生投资、高瓴、阳光融汇资本、中金公司等。最新消息是，新瑞鹏宠物正在进行新一轮融资。

另一边，瑞派宠物计划今年赴港上市。瑞派宠物和A股上市公司瑞普生物同属一个老板——李守军，他出生于河北邯郸，先后在天津大学、中国农业大学就读。35岁时，李守军决定下海创立瑞普生物，专注于兽药领域。2010年，李守军携瑞普生物登陆A股，如今市值超75亿。两年后，瑞派宠物成立。

而宠物医疗，最近也有三家企业先后获得融资——分别是瑞辰宠物、兽医首选以及吉雅其。就连“并购女王”刘晓丹也来投宠物了——成立于2021年5月的瑞辰宠物，不久前完成由晨壹投资和爱尔投资两家机构合投的战略融资。

还有宠物食品，最近也有融资出炉——4月底，豆柴宠物完成数千万元A+轮融资，由老股东金鼎资本独家投资；2月，高端宠物食品品牌伯纳天纯获得L Catterton独家投资，这是L Catterton 2022年第一次出手。

疫情下，为了照顾好宝贝，更多意料不到宠物用品出现了。在北京工作的90后女生陈姗，她怕被封控在公司不能回家照顾猫咪，最近为猫咪购买了智能饮水机、智能喂食器、智能猫厕所等周边设备，方便喂养员上门服务，也方便她能够实时远程监督。

这里已经诞生了一家知名创业公司小佩宠物，主要做宠物智能产品。从2013年成立至今，小佩宠物已完成6轮融资，集结了Sofina、鼎晖百孚、GGV纪源资本、启明创投、知春资本、渶策资本、坤言资本、王刚、晨晖创投等知名投资方。

曾有投资人调侃，宠物是一个规模堪比三胎的黄金赛道。欧睿国际数据显示，2010年至2020年，全球宠物行业市场规模（不含宠物服务市场）从973.87亿美元（约合人民币6600亿元）增长至1421.32亿美元（约合人民币9600亿元）。其中，未来三年我国宠物行业复合增速将为14.2%，到2023年市场规模将达到4456亿元。

眼下，独居年轻人和孤独的老年人越来越多，而生活节奏比较快，人们更愿意在宠物身上寄托更多感情——养的宠物就是自己选择的家人。“从这点来看，宠物行业跟母婴赛道有相似之处。”北京某资深投资人表示。

宠物经济的火爆，也是当下人们内心的一种折射——亲生命但又不想被束缚，人宠之间的关系简简单单就好。