从近300亿港元到破产重组，果汁枭雄走向终局

中国人民餐桌上最受欢迎的汇源果汁，或终将退出历史舞台。

2021年7月19日，天眼查显示，北京汇源食品饮料有限公司新增破产重整信息，案号为（2021）京01破129号，申请人为山东德源国际物流有限公司，经办法院为北京市第一中级人民法院。

公开资料显示，北京汇源食品饮料有限公司成立于1994年12月，法定代表人朱燕彤，注册资本约3.2亿元。经营范围含生产果蔬汁饮料系列食品；售自产产品等。股东信息显示，该公司由河北汇源食品饮料有限公司全资持股。值得注意的是，北京汇源食品饮料有限公司已有数十则终本案件、限制消费令等。

资不抵债，早在半年前的1月18日，汇源果汁就已落寞退市。巅峰时刻，汇源果汁最高市值逼近300亿港元，长达10年的时间内，汇源在中国果汁市场占有率排名第一。而今，这位果汁枭雄终于走到了终局。

破产之前启动预重组程序，谁将接盘成谜

就在汇源启动破产程序前，曾试图进行预重整程序。与正式破产重整不同，预重整时间约束相对较小，由于部分企业债券债股关系复杂，在重整要求期限里或无法完成相关工作，可在正式破产程序启动之前，先行进行部分工作。

6月1日，北京破产法庭发布公告称，为尽快推动北京汇源食品饮料有限公司（以下简称汇源食品）重整工作，最大限度地保护债权人、债务人和其他各方当事人的合法权益，临时管理人北京市浩天信和律师事务所（以下简称浩天信和律所）拟在汇源食品预重整期间向社会公开招募投资人。

有解读称，尽管在2021年年初已经退市，但这则消息或意味着，奄奄一息的汇源或还有转机。此次预重整的汇源食品，是汇源果汁旗下的核心资产，也是汇源果汁的运营方。据浩天信和律所工作人员曾对媒体释放的消息，从报名期开始，经过尽职调查、方案遴选，最终确定投资人，整个过程大概要两个月时间，现在已有数家意向方咨询。

按照公告的要求，意向重整投资人的实缴注册资本应不低于2亿元（人民币，下同），且最近一年意向重整投资人经审计的资产总额应不低于10亿元或净资产不低于5亿元。

公告内容同时显示，目前汇源食品拥有北京、上海等分公司5家、全资子公司9家、参股公司3家。“汇源”先后获得中国驰名商标、中国品牌产品等荣誉称号，成为中国果汁行业的领导品牌和民族品牌。

但关于谁将会接盘这家头部品牌，投资人的清偿方案又该如何，目前尚未可知。

此外，在2021年7月2日，汇源集团控股的另一家公司，北京汇源饮料食品集团有限公司新增一条被执行人信息，案号(2021)京04执314号，执行标的超15.9亿元，执行法院为北京市第四中级人民法院。北京汇源饮料食品集团有限公司于1992年创立。近12年来，累计研发、生产、销售了水果原浆、浓缩汁、果汁、婴幼儿食品等十几类400多个品种的产品。该公司由河北威陵集团股份公司持有51%的股权，汇源集团总公司持有49%的股权。

一笔欠款拖垮整家公司，卖身可口可乐失败大伤元气

汇源在2007年赴港上市时，曾创下了当年港交所的IPO最大金额。但在2018年，汇源股价腰斩，营业额不断下滑，其创始人更是被列为失信人名单中。而这一切，要从一笔欠款说起。

汇源果汁2018年3月发布的公告显示，在没有得到董事会批准，没有签订协议，也没有对外披露的情况下，汇源果汁向汇源集团旗下的北京汇源饮料食品集团有限公司（以下简称“北京汇源饮料”）借出了42.75亿贷款。

这一行为违反了港交所上市规则中关于关联交易申报、股东批准及披露的条款。

虽然这笔贷款已被追回，且上市公司也拿到了相应的利息，但是港交所仍然要求汇源果汁内查。就汇源果汁调查进展、事件影响以及内部应对等问题启动内部调查。独立董事委员会认为，汇源果汁就相关贷款和可能的额外交易犯了严重的错误，并且这些错误是不可接受的。

也正因于此，2018年4月3日，汇源果汁开始停牌并发布公告称延后发布2017年业绩。

与这笔42.75亿元的大方贷款形成对比的是压在汇源果汁身上巨大的债务压力。2018年4月，汇源果汁发布了未经审计的业绩报告。该报告显示，截至2017年底，该公司的负债总额已经达到114.02亿元。2016年底和2015年底，该公司的负债总额分别为99.95亿元和76.62亿元。

虽然彼时汇源果汁也发布公告称，借出的贷款已经收回并收取了1.5亿元的利息，并没有损害上市公司以及股东利益。但港交所在2018年7月20日再次发函称，倘若汇源果汁未能于2020年1月31日前达成所有复牌条件，则港交所上市部将展开取消其上市地位的程序。2018年6月13日穆迪将汇源果汁的信用评级下调三档至Caa1，惠誉评级也将汇源果汁的长期外币发行人违约评级从B下调至CCC+。

不得不提的是，曾经卖身可口可乐失败，也曾让汇源元气大伤。

2008年8月8日，北京奥运会开幕，汇源果汁是这场盛事的赞助商，也在这场开幕式中，结识了可口可乐的董事长。彼时，碳酸饮料行业龙头可口可乐疲软，亟需寻找新的业务，遇到汇源创始人朱新礼后，可口可乐提出179亿元收购汇源的计划，而朱新礼也正准备探索果汁上游的种植农业，需要这笔资金作为发展基金，双方一拍即合。

在朱新礼的盘算中，即便汇源果汁卖身，但上游依然被会员控制，可口可乐就还是在汇源的可得范围之内。

但这场交易最终迎面撞上了国家最新颁布的《反垄断法》，并成为触犯《反垄断法》的第一个案例。恰是汶川地震、改革开放30周年之时，民众爱国热情高涨，对于这场卖身，民意一边倒，这场交易最终流产。

这场风波还是给汇源果汁留下了后遗症，在与可口可乐的收购谈判中，汇源果汁与可口可乐的销售渠道存在严重重合，为了满足可口可乐方的要求，汇源果汁砍掉了16年建立起的销售体系，裁撤商超渠道、省级经理以及大量基层销售，元气大伤。

村主任创业，市场占有率连续10年行业第一

汇源果汁创始人朱新礼曾经有段知名言论，“我觉得企业确确实实需要当儿子养，但是要当猪卖。为什么呢？这是市场行为，你算得上账要去做，算不上账你就不要去做。”对于资本市场，朱新礼的心态非常开放。这种开放的心态曾经贯穿了汇源的整个发展史。

汇源果汁的创业史堪比一代农民自主走上小康之路的典型。1952年出生的创始人朱新礼因为脑子灵活，拥有高超的驾驶技术，在上世纪70年代已经成为村里有名的万元户，从而被村民们推选为东里东村的村主任，并担任村属企业——山东东里集团总经理。村民们希望朱新礼能够从一个人富裕带动村民富裕。

做村属企业在那个特定的年代亦有局限性，带着集体创业，朱新礼选择是“要致富，种果树”，从而与水果结缘。随着1992年南巡讲话的政策利好，朱新礼顺势加入商品经济大潮，收购负债千万元、停产三年、已经倒闭的县办罐头厂。

朱新礼后来回忆称，“当时工人吃饭的钱都没有，去银行贷款更是困难，因为人家看不起你，不信任你。我们就用补偿贸易的方法，用外国人的设备去挣外国人的钱。”

1993年，第一批浓缩苹果汁生产出来，朱新礼只身一人带着样品，背着煎饼去德国参加食品展。最终，为汇源果汁带来第一批价值500万元美元的订单。这在当年，是令许多国人难以置信的大事。为了能够将事业越做越大，1994年，朱新礼带着不足30人的队伍在北京顺义安营扎寨。

功夫不负有心人，2000年，汇源果汁的销售额就已经做到了12亿元，是全国最大的果汁生产商。2001年3月，与德隆达成合作意向，双方组建了北京汇源集团，德隆以5.1亿现金出资持股51%；汇源则将核心资产装入合资公司，占股49%。

这次合作让汇源初尝资本市场的甜头。两年时间内，投入了20多亿，引进了11条全世界最先进的生产线。虽然与最终德隆击鼓传花的商业骗局亦波及到汇源集团，但依靠长时间与北京顺义区政府的良好关系，最终汇源得以成功身退，这在当年德隆系爆雷之时，实属罕例。

但在这场联姻中，朱新礼进一步尝到资本助力的甜头。于是，开始谋求更大的资本助力。2007年，汇源果汁控股在香港成功上市，上市当天股价上涨66%，并成为当年香港最大规模IPO。朱新礼也从而上榜《福布斯》富豪榜排名第91位，上榜资产61.3亿。

据全球著名市场调研公司尼尔森相关数据显示，2018年汇源100%果汁及中浓度果汁的市场销售量份额占比分别为43.7%、31.5%，较之2017年的增幅分别达到0.9%、6.9%，继续蝉联中高果市场销量第一。在市场占有率上，汇源已连续十余年市场份额稳居国内第一。

朱新礼又曾说过，“我说不上自己是失败还是成功。说成功了，还有这么多的网友不高兴、骂我；说失败，咱把这个企业带到现在没有坑害过任何人，不管是就业、果农还是税收，都从中受益。”而今这光景，再想起这番言论，着实令人叹息。