回归初心，探索未来：金生万物——无处不在的互联网金融

【猎云网北京】 12月21日报道

1 月 16 日初心资本内部举办了主题为“回归初心、探索未来”的主题年会，下午由五大主题圆桌组成。其中第二个分论坛为“金生万物—无处不在的互联网金融”，邀请到的嘉宾有 美利金融 CEO 刘雁南、点融网 CEO 郭宇航、金蛋理财 CEO 邓巍、淘当铺 CEO 王一 。分论坛主持人为初心资本创始合伙人田江川。

嘉宾演讲摘要整理如下：

江川： 首先请嘉宾做一下自我介绍。

  郭宇航：

我是点融网的创始人郭宇航，很高兴能够参加初心资本的圆桌会议，

我创办点融有三年的时间，目前点融每个月的放贷额超过了10个亿。在最后一轮融资的估值已经是我们说的独角兽公司的估值了。

在创业的一开始，实际上本着的是两个初心，一个是对现有金融体制的极大不满，一个是坚信技术会改变生活，我认为技术是有机会在金融领域里面打破现有的僵化的服务体系，给我们的生活带来更美好的一面，这就是我创业的初心。

邓巍：

大家好，我是趣分期的创始人之一，后来从趣分期离开以后开始做互联网的资金端，然后又扶持了两个资产端，并把他们并购在一起了，有了金蛋理财。我们算是比较早的利用资本市场曲线登陆新三板的互联网金融企业，从目前来看，可能会成为唯一一家了，因为最近好像又公布一系列新的政策，这条路其实利弊兼有吧。我们的团队比较简单，互联网出身的偏多。实话说，行业里的竞争对手，我们也不太清楚，我们好像一直是游走在主旋律之外。我们目前的交易额大约是100多亿吧，在贷余额就不公布了，体量大概比有些行业前十名的公司大一倍吧，现在我们的资金资产是完全闭合了，公司现在处于一个非常健康的状态，我们单月的净增已经过10亿了，但是我们的估值相对较低。

今天来到这里主要是和大家分享下我们看行业的角度，无论是创业，还是金融这个行当。我作为一个互联网出身的人，其实还是有挺多体会的。

王一：

我是淘当铺的王一，我一开始在做互联网电商，做了有2年的时间，然后就开始创业了，所以挺有感触的。从那次创业之后，我们团队就开始转型，然后很莫名地就转型到了互联网金融这个行业。我们应该是第一个提出以互联网的方式做典当的公司，当然，淘当铺近期的发展也挺好的，我们近期会完成第三轮C轮融资了，目前公司在收支平衡上面做得还不错，我们现在的在当余额已经超过了5亿。可能典当行业看起来，比其他的互联网金融行业看起来要更传统，金融领域的一些特性在我们这个领域可能要弱一些，但我们这边是比较安全的，非常符合我们团队的特质。我们团队大多不是金融行业的人，我们其实算是半路出家，不知道怎么就进入了互联网金融行业，但是我们切入互联网金融的点是非常传统古老的典当行业，所以我们的资产可能比较有特色，主要包括珠宝、黄金、首饰一类的抵押贷款，目前做得还不错，无论是线上还是线下，我们应该算是中国最大的典当行。

我们秉承的初心是用互联网去改变一个存在了1500年的行业。

刘雁南：

大家好，我是美利金融的刘雁南，美利金融和之前几位介绍的都不一样，我们主要做的是互联网消费金融。在15年7月经历了一次从有利网的分拆以后，我们主要的业务有两块，二手车和3C电子产品的消费金融。二手车这块，我们目前算是全国前三大二手车消费金融公司之一，我们是刚刚11月份完成了B轮融资。

江川：大家眼中移动互联网金融公司的核心壁垒是什么？

郭宇航：

我觉得互联金融公司的核心壁垒还是人才壁垒，任何一家能够跑到最后、生存下来的公司在人才管理上都有它的独到之处。喊口号大家都会，不过能活下来是非常不容易的，所以我觉得在最初始的阶段，人才是最重要的。

在最开始的时候，你什么都没有，没有品牌，没有钱，没 有客 户，但你却要去说服好的人才加入你，这个需要创始人有很强的忽悠能力。当然，你光画饼也不行，你要把钱募进来，留住人才。

其次，你要有很大的胸怀，要愿意和团队分享，把股份分给有贡献的骨干和真正做事情的人。创始人只是构建基础，一家企业最终能做大、做强、做得长久，靠的一定是持续的、优秀的人才。而最近我们也是刚刚有三位金融行业里的资深人士加入，他们是来自渣打、汇丰和平安的高层人士。对于创始人来说，在这种时候，我们比拿到钱更心定，拿到钱有烧完的时候，但是有了优秀的人才，特别是懂金融的人，在目前这个非常纷繁复杂、混乱的互联网金融行业里，是一个定海神针，他们能够带来更多的基因，同时也能够在短时间内跟竞争对手拉开差距，带来更好的产品。

从互联网金融的角度来说，我理解的核心壁垒，就是人才。

邓巍：

其实我觉得刚才郭总讲的和我想的是完全一致的。无论是移动互联网，还是互联网，对于一个企业来讲，最重要的还是人才。

而吸引人才的东西，说到底就是钱，分钱吧，没有比这个更重要的。其实每一个没有财富自由的人跟你聊情怀，背后都是钱，一个人嘴里说的，心里想的，明面做的是三个完全不同的东西。我相信这个世界上99%的人在没有财富自由之前，跟你聊的情怀都是钱，我觉得最简单的道理可能才是有效的。

王一：

大家说到情怀，其实我觉得淘当铺这个公司还是蛮有情怀，挺有意思的，我们和点融和金蛋是有一定渊源的，算是北极光和蓝驰下面的兄弟公司，我和雁南算是很好的老乡。

之所以股份里有北极光的钱，是因为上一次创业的时候失败了，旧公司的钱转到了现在的新公司里去。我们在上一次创业的时候，我们员工是不拿钱的，我们在最苦的时候是讲情怀的，但是一旦公司开始发展，找到方向的时候，我们就要谈钱了，就像刚才邓巍说，谈钱就行了。

但说到淘当铺，我觉得金融壁垒就两点——风控和杠杆。如果你的风控做得足够好，杠杆放得足够大，那肯定会有足够的利润。对于淘当铺来说，我们的优势就在于，全国将近40个主要城市里的38个城市，我们有将近100多个鉴定师，应该算是全国拥有最多鉴定师的典当行。行业内很多其他当铺都在说我们把整个行业里的鉴定师都挖得七七八八了，这些鉴定师过来我们这边，一线城市的工资翻两倍，二三线城市的工资翻三倍，然后再分股权，争取把人才都拽到我们的平台里面来，我们用这些来形成核心壁垒。

大家都知道像信用贷款一类的风控也是人来做的模型，而我们做抵押贷款也是靠他们在这些典当行和珠宝行里，吃过这么多年亏，上过这么多年当，受过这么多年骗，积累出来的经验，然后反馈给淘当铺。至于杠杆这一块，在座各位都是金融出身的，肯定比我们更懂得杠杆的重要性。

因此，我们是通过抓住人才来把我们的风控和杠杆做好。

刘雁南：

之前三位都是站在企业非常本质的角度去讨论一下这个壁垒问题，我就回到一个相对应用的层面来聊一聊互联网金融。我自己一直在思考互联网金融这个壁垒到底在哪里。

总的来说，我觉得壁垒是很少的，创造壁垒是很难的，我们之前花了三年时间在做理财这块的工作，花三年时间在告诉投资人我们没有乱搞，我们是负责任的，是在好好地经营大家的资产，但不好意思，直到14年年底，一些大的巨头，像京东、招财宝一上线以后，我们发现，别人天生就带有一个『我不是乱搞』的背书。在我看来，理财这个业务非常的标准化，复制成本较低，是非常适合巨头去做的，所以在理财这一端，我们很难制造一个所谓的核心壁垒，因为不管是流量还是信用背书，都不是我们这些初创企业可以容易获取的。

一段时间之内，我们可以有一定的比较优势，比如说，我们在12年刚上线的时候，在固定收益这块的互联网金融企业还比较少，我们占了一点便宜；又像在移动端刚兴起的时候，没有什么人做移动端的理财，所以在一个比较短的时间内，我们可以建立一定的比较优势，但这些都不是壁垒。

资产这端有可能会形成壁垒，但其实也还是很难，为什么呢？无论消费类型的，还是抵押类型的，或者你做一些没有抵押但也不是所有消费场景都覆盖的信用贷款的类型，产生壁垒的难度其实都非常高。

比如说我们现在在做消费的贷款，不管是二手车，还是3C产品的消费分期都在金融行业的最下游，离交易本身太远，任何一种离交易比较远的下游业务都非常容易被上游一些有场景、有用户的公司给比过去。

那么今天什么样的互联网金融公司最值钱，什么公司一出生就能估值到10亿美元？一定是像京东金融这样的公司，有用户，有场景，能形成闭环；而像我们这种公司，我们只能选择一些非标准化程度比较高，链条相对比较长的领域，这样的公司壁垒可能会多一些。

比如如果你有行业的整合能力，像我们做二手车。或者3C行业的链条比较长，往上游走，往场景走，是一条路，但这条路不是你的，因为场景不是你的，做的人也很多。

那么到底什么是壁垒呢？ 客户一定是壁垒，培养客户的粘性和频次，形成你自己的用户群体，这才是壁垒。

打比方说，美丽说、蘑菇街合并以后估值30亿美金，他们一年的收入大约是100亿，而我们一年的发展也是80-90个亿，但为什么我们的估值没有20-30亿美元呢？因为我们没有能留住客户的场景，像蘑菇街这种电商行业，一半用户形成的粘性和重复消费就足够蘑菇街不断地增长下去，这就是一个核心的区别。

如果要我说互联网金融的核心壁垒是什么？要么你的资金成本比别人低，也么你能掌握了用户和场景，如果你不能做到这些，那么所谓的壁垒都只是暂时性的比较优势而已。

江川：能否 谈谈 如何有效的平衡资金端和资产端？怎么有效降低互联网金融公司的获客成本？

邓巍：

我特别同意雁南说的观点， 仅仅做资金端是很痛苦，因为理财端的成本比你低的真的不是一星半点。而资产端这块其实也是一样，凡是好做的，其实已经被做光了，而且大的互联网公司都会做。

因此，如果作为创业公司，面前有两条路的话，我觉得你可以毫不犹豫地选择最难的路，因为最简单的路99.99%并不属于你。

而我的观点是，如果我明确地告诉你所有执行的关键点，只要落实到位能拿到这么多钱，但在这种情况大多数都懒得做，而你能把它做到极致，这个就是最大的壁垒。

而说到获客成本，其实很多行业里都能有很好的宣传方式，但金蛋阴差阳错地走到了另外一条路，完全靠用户口碑做起来的。除了在产品上我们做了很多特色之外，我觉得最重要的是资产，金蛋资产做到比传统银行还好，我们这有很多实际的投资人的来源都很奇怪的，比如说招财宝，京东金融很多的员工都在用金蛋，当你的资产足够好，好到所有人都羡慕的时候，你的口碑就自然传播起来了。

江川：做为给初心这样想在2016年布局互联网金融的初创基金，各位有什么好的建议，觉得2016年互联网金融还有哪些细分领域的机会？

郭宇航：

实际上刚才说的都对，也都不对，因为所有的事，不同的人做，结果都不一样。像携程、艺龙、去哪儿这种模式看起来门槛都很低，但还是跑出来一些垄断型的机构，所以资产端也一样，做二手车、做珠宝的很多，但是也非常快地产生了一些细分领域的巨头，我觉得还是有很多机会可以投的，并不见得像雁南那么悲观。比如说，在国内，如果你拼安全性和用户体验，可能很难拼得过支付宝，但如果你把眼光放到海外，我们也看到很多企业在帮助中国人走出国门，做海外资产配置。而这块相对来说可能有许多法律不确定性，但是先做的人如果把握好分寸的话，必然能具备很好的先发优势，比如P2P政策落地前后 入行 的企业很多都享受的不同程度的先发优势。

这些其实不仅仅是P2P，还包括互联网保险、理财等等，昨天我参加了互联网金融的一个内部会议，讨论的是如何利用比特币中的核心技术为未来产权交易和金融交易提供第三方认证。其实行业内还是有非常多的新兴领域，江山代有人才出，只要用心去挖掘，永远都是有机会的。

邓巍：

我觉得互联网金融在中国只是刚刚撕了一个小角而已，还差得远呢，我特别建议大家往这个方向走，多关注这个市场，这是一个时代的开启，而不是某一个人或某一个公司能够开启的。坦率地说，我觉得中国在近10-20年内能够跨越阶级的机会就两个，一个是10年前的SP——电信增值业务，第二机会就是互联网金融，而且非常非常大。我觉得只要努力， 一定能够找到自己那条路。

王一：

我个人并不把互联网金融和金融分开，我认为这是新金融的起始，因为中国的金融服务实在是太原始了，如果大家有机会去美国看一看的话，你会发现美国在这个领域里比中国好得多，细分领域比中国多，只不过中国现在有一批思维很开放的互联网人来做这个行业，所以我觉得在中国的新金融体系下面，未来的发展是很大的，包括保理，融资租赁等等，还有很多细分领域没有深耕好，有大量的用户没有体验到互联网金融服务的优势，但是还是要比较谨慎，并不像邓总刚刚说的人人都来做，因为对比其他创业来说，互联网金融的风险要大很多，有一定的金融积累和发掘场景后再做会比较稳妥。

刘雁南：

初心作为一个初创的基金，追求的是超额回报，而超额回报来源于几个方面，要么企业模式复制性特别；要么用户基数足够大；要么技术特别前沿。但目前这三点在互联网金融领域都不是特别适用，我们可以看到，在座的四个人里面，做的东西都是比较偏应用型，像支付、大数据，肯定是没人做的，这些一般是巨头在做。我们不管在做理财、保险还是消费金融，其实都是应用层面的，如果是还能获得超额回报的话，那基本上不是技术层面的东西了，应该是可复制性比较强或用户基数比较大，这两个点主要来源于消费金融，而消费金融其实已经被挖掘的差不多了，所以如果我是你的话，我会选择投一个已经跑出来的公司，而不是一个初创的企业。

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