五岳资本蒋毅威：无论周期是好是差，创业者记住这两个关键词就够了

12月10日，2019年度CEO峰会暨猎云网创投颁奖盛典在北京望京凯悦酒店隆重举行，近百位知名资本大咖，独角兽创始人、创业风云人物及近千位投资人与创业者共聚“新势力•2019年度CEO峰会暨猎云网创投颁奖盛典”。

在由黑洞投资合伙人杨蓉主持的《新常态下创投发展新趋势》高峰论坛上，五岳资本创始合伙人蒋毅威、愉悦资本创始人合伙人戴汨、渶策资本创始合伙人胡斌、德迅投资执行董事齐海、云天使创始人秦捷、芳晟基金合伙人方芳，就论坛议题发表了精彩观点。

现在大家都在讲资本寒冬。蒋毅威表示，过去一年机构募资还挺好的，相对来讲人民币基金受到挤压，竞争力相对下滑；美元基金募资还不错，几乎没有受到中美贸易战的影响。竞争变少了，选择反而更多了。

蒋毅威认为，如今大家不是不投（项目），而是选择的余地更多了，无论是从估值还是从投资估值都是最好的时候。未来两年这个状态会持续下去，对于美元机构来讲，这可能是最好的时候。

对于行业周期，蒋毅威觉得，创业者不应该考虑周期不周期，因为周期是不可控的。创业者要关注的是把自己的生意做好，就是管好现金流，管好人效。无论是周期好还是周期差，记住这两个关键词就够了。

然而，竞争者在市场比较狂热的时候会忽略这两点，因为融钱比挣钱快，觉得招人比裁人难。从而导致让周期对大家产生了影响。如果真的遇到类似金融危机那样的系统危机，大家需要思考的是如何在最坏的时候做打算。

蒋毅威认为，创业者在以前狂冲规模，今天狂冲利润，都不对；平衡才是最重要，永远需要在规模与利润当中寻求平衡点。

蒋毅威同时提到， 这个年代创业者还是要小心，把钱省出来也得靠科技，科技可带来成本降低与效率提高。这两年跟以前最大的区别就是钱都流向了行业的第一名企业。如果市场上已经有了第一名，创业者则没有机会争第一名了，实际上，资本也不会留给他们这样的机会。

在此环境下，蒋毅威认为，而可集合产业资源，外加驾驭科技的能力，真正把利润挤出来，这些创业者的机会是最大的。

五岳资本是专注于做A轮左右的早期创投机构。

为了帮助创业者和投资人重新蓄力，2019年，猎云网携全新品牌“新势力（New Force Summit）”亮相。本次峰会由猎云网主办，锐视角、猎云资本、猎云财经、企业管家协办。

此次盛典上，猎云网将通过六个版块分享创业者和投资人在智能制造、文娱、零售、医疗、教育、汽车等领域的启发性的观点和行业前瞻，围绕多个维度，分享科技和产业前沿观点，探讨创新潮流趋势、把握未来新方向。

以下为蒋毅威圆桌实录，猎云网整理删改：

我来自于五岳资本，我们是专注于做A轮左右的早期创投机构。

在这两年，整个资本环境非常严峻，大家提到资本寒冬，所以不仅是投资机构不太好募资，好项目也挺少的。基于此，我想请教一下，在过去一年当中大家的投资策略有没有因为资本寒冬受到影响，或者大家的情况是什么样呢？

过去一年挺好的，相对来讲人民币基金受到挤压，美元基金挺好的。无论是愉悦资本还是其他的，美元基金募资挺好的，没有受到中美贸易战的影响，人民币竞争力相对下滑。竞争变少了，选择反而更多了。现在大家不是不投，而是选择的余地更多了，无论是从估值还是从投资估值都是最好的时候。

过去一年我们出手也没有比以前减少，今年投了14个项目，承投超过1亿。我们觉得未来两年这个状态会持续下去，对于美元机构来讲，这可能是最好的时候。

说到寒冬，还有一个词是周期。有一些项目面临周期的时候会越做越好，有一些创业项目就消亡了。大家对于创业者创业项目，你们认为创业公司该怎么样跨越周期呢？

我觉得创业者不应该考虑周期不周期，因为周期是不可控的，无论经济变好变坏，政府的货币政策对经济的影响不是创业者控制、可预见的，这是全球化的问题。

在此环境下，创业者要关注的是把自己的生意做好，没那么复杂，就是管好现金流，管好人效。无论是周期好还是周期差，记住这两个关键词就够了。竞争者在市场比较狂热的时候会忽略这两点，因为融钱比挣钱快，觉得招人比裁人难。这两种观点带来的结果是，让周期对我们产生了影响。

这一次给大家上了一课，从某种意义上来讲，从创业角度来讲，中国没有经历过2000年纳斯达克、硅谷泡沫，以及2008年金融危机对投资人的影响。但我的合伙人经历过2008年经济危机，当时连美国LP都没钱了。我觉得如果真的遇到类似那样的系统危机，大家需要思考的是如何在最坏的时候做打算。

这时候大家说我们要做利润，我们要做一些退出，我觉得当下大家有点极端。以前狂冲规模，今天狂冲利润，我觉得两个都不对。平衡最重要，永远需要在规模与利润当中寻求平衡点。

今天大家讲科技，科技花在什么地方？很多人花在前端获客，我们觉得这个年代已经把科技花在整体管理（中台）上。有时候赚钱的方法都一样，把钱省出来也得靠科技，科技也带来成本降低与效率提高。

杨蓉（主持人）：说到下沉市场，难免会回到消费升级、消费降级的讨论，但是大家对于美好生活的追求都是一致的，最终还是消费升级。说完这个话题，想问一下2020年马上来了，各位投资人在2020年阶段里面，有哪些领域行业，是你们所看重的，或者觉得更有投资机会，对于创业者来讲也是更容易成功的？

蒋毅威：这个年代创业者还是要小心。今天在很多市场里面创业者不光怀着一腔热血，还可以把产品经理的事情干了，还要更多地理解产业当中本身的经济模型是什么样子的，尤其是2C领域。集合产业资源，外加驾驭科技的能力，真正把利润挤出来，这些创业者的机会就是最大的。

现在在赛道里面就那么多，大家看到的赛道里面，投资机构看的都很类似，这两年跟以前最大的区别就是钱都流向了行业的第一名企业。以前是第一名融到很多钱，第二名融到不少钱，第三名、第四名也能融到钱；今天的变化是钱都涌向第一名了，第二名融不到钱。所以，如果市场上已经有第一名了，你想说你有机会争第一名，实际上，这种机会已经没有了，资本也不会留给他们这样的机会。

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