国科嘉和王戈：经济下行压力下，硬科技创业需把握时间窗口

2018年来，世界经济增长动能有所削弱，不确定性不稳定性因素持续增长，这也导致了经济下行风险不断加大。

进入2019年后，全球经济下行的现象显得尤为直观，国内外GDP增速下降，根据2018年10月国际货币基金组织预计，2019年世界经济增速为3.7%，仅仅与2018年持平。

来自各个方面的数据显示，2019年～2020年，一场新的经济风波正在酝酿。

近日，在国科嘉和基金DEMODAY暨2019CEO峰会现场，国科嘉和管理合伙人王戈、国科嘉和执行合伙人陈洪武、全国政协参政议政专家王宏广、华泰证券宏观首席李超等十余位嘉宾和知名专家学者，以及百余位被投企业家，围绕宏观环境下一级市场投资的变化和实践、中美贸易摩擦及科技领域创业的发展趋势等热点话题进行了深入探讨和分享。

在《正视经济下行，修炼企业成长力》的演讲中，王戈谈到，短期看来，中美贸易战将对中国经济发展造成一些影响和损失，但同时也为我国加快自主研发、做大做强高科技产业带来了大好机遇。

在抢占未来技术前沿机会的同时，王戈同时呼吁创业者在经济转型的过程中，应对新变化带来的挑战：

一方面，；其次，。

此外，在寻求资本和企业发展过程中，。

关键时刻要果断等。

国科嘉和是中科院国科控股下面的股权投资平台，作为中科院旗下最早的也是目前为止管理资金规模最大的VC智投平台，其70%投资TMT，30%在生命科学。

国科嘉和目前管理6支基金股权投资基金和几支政府专项基金，覆盖了人民币、美元，从阶段上覆盖了天使、中早期VC以及成长期PE，累计投了110多家企业。截止今年第三季度，国科嘉和被投企业共创造了87.4亿元的收入和1.5万个就业机会。

中美贸易战：中国面临的机遇远大于挑战

今天想跟大家交流和沟通分四个主题。第一，2019年宏观经济形势的概念；其次，想跟各位创业管理团队、高管、CEO分享一下资本市场的情况；第三个，围绕现阶段创业公司所面临的大环境谈一些我的心得；最后就是国科嘉和在大家创业过程中能带来哪些帮助。

宏观经济大家都知道，全球目前来看，PMI（Purchasing Managers’Index，即采购经理指数）是收敛的，基本上全跌下去了。

不管大企业、小企业，一定会受这些环境和气候的影响，大家要有充分的思想准备。从目前情况来讲，还会进一步下降。但这里面还会有这样、那样的机会，这是大家一定要把握住的。

中国现在的经济形势面临着新常态的局势，在这样的环境下，科学技术类公司作为提升产业链的重要因素，如何发挥价值提升效率？

首先我们要看到，

其次，

第三，可以预见的是，；

因此第四点，在这样的外部环境下，。

大的经济总量和技术演进是一脉相承的，从过去的电气革命、信息革命，到现在新一轮的科技革命的酝酿和发展。我们很幸运，生活在这个年代，赶上了这一波变革，至少，我们是当中的实践者。

经济周期性波动是客观规律，一级市场投资趋于“两极化”

现在刚好是整体起步大的阶段，这一轮从2015年、2014年开始发展，比如人工智能、大数据、生命科学等等。部分领域估值有泡沫，这个是属于客观规律。行业的成长周期先是曲线，然后泡沫破灭，接着沉淀，最后活下来，基本上是这样的轮廓。现在新的产业革命在酝酿这样的变化。

每一轮经济起飞都有一个主题，这个主题一定是生产力和生产关系的变革，就是刚才说的几个大技术形成新的产业变革。

人民日报此前发文，“从世界科技发展大势看，新一轮科技革命和产业变革正在重构全球创新蓝图，重塑全球经济结构、科学技术从来没有像今天这样深刻影响着国家前途命运，从来没有像今天这样深刻影响着人民的生活福祉”，这是结论。

所以，对于前沿科技领域的从业者来说，这是我们的机遇。

在资本市场，整体的融资情况热度逐渐降低，一级市场投资逻辑出现了两极化情况：

一方面，；

另外就是，基本上是整体投资行业的逻辑。

科创板的到来让公司上市的期限提前了24～32个月，即便如此，在统计目前所有科创板上市企业后，发现他们的平均成立时间也都达到了13年，所以，咱们跑的是一场“马拉松”，真的要从“马拉松”的角度考虑这个问题和调整班子的心态，这是很重要的。

切勿急功近利，深挖行业场景价值

接下来谈一下企业成长过程中的几点建议：

首先，

比如说第一阶段，四五十人左右，个人能力、资源对企业发展是最重要的；如果三四百人，五六百人甚至企业有一千人的公司，体系性建设是最关键的。

0～20个人是一套方法，20～50个人是一套方法，50个人以上中间隔了一层，100个人基本上下面有两层，1000人的时候，要抓好企业文化......管理方式随着队伍的壮大也在不断迭代。

此外，技术类出身的CEO，往往容易忽视市场和销售，这一点随着公司发展进入后期也需要不断完善，就是说，“到哪个山头唱哪支歌”。

第二，。

融资除了提供运营、研发和扩张的能力，还有两个优势：一是俘获竞争对手，为抢跑备注粮草；二是为团队蓄力，提供“气力”，维持稳定的资金保障。尤其是在经济下行期，谁能够熬，谁最后就是第一。

To B和To G业务的几个关键特点，大家一定要把握住：

一个，；

其次，。To B业务的成长不是线性的，而是抛物线，打开以后上升的抛物线角度也没有To C业务那么大，所以大家的心态要稳，这个也很重要，这个领域基本没有爆炸性增长，除非极端例子。

第三，，它不是ToC强调流量的思路，只要步伐稳，确保在自身服务的范围内有优势，就能活下来。

第四

业务聚焦，提供资源利用率

当前形势下有几个关键点，岁末年初了，大家下个月也该做预算了，这个时候需要给大家做个提醒。

第一，。你就是有100%的股权，当它破产的时候也是一钱不值。

所以，如果你不想另外开张，开启重新创业的旅程，想把目前的事做好，就不要太纠结估值。国科嘉和的逻辑就是帮忙不添乱，总体还是帮助大家把这个事一定搞好了。搞好了大家什么都有了，就是这么简单。

第二个，。

ToB业务真正买单的客户认的不是情怀，而是服务和产品。所以我觉得这个情况下大家一定要注意打磨产品，这个非常关键。

第三，

第四，，这个是To B和To G业务很主要的。

不要以为整个的营业收入不错就可以了，主要看现金流、应收账款，没有这个公司顶不住的，很快就会变成虽然公司”挣钱“但最后垮了，为什么？因为账面挣钱，但没有现金流。所以一定要量入为出。

再就是“。

创业公司有多少金刚钻揽多大的瓷器活，一定要先把眼前一亩三分地做好，一定要聚焦，这样才有了“井冈山根据地，”才能干其他的。

还有一个，

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