立足厦门的草根基金,坚果资本如何低调崛起多领域布局

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立足厦门的草根基金,坚果资本如何低调崛起多领域布局

猎云网 微信 ilieyun 厦门】4月9日报道(文/张惠倩)

坚果资本是厦门当地的创投机构,成立于2013年。用创始合伙人孙鸿达的话说,这既是一个新兴的投资机构,也可以当做是一个创业公司。笔者和创始人孙鸿达在坚果咖啡完成了这次采访。不远处是厦门大学,马路对面就是沙滩和大海,这样的办公环境简直不能更安逸。

投资是职业,互联网是兴趣

孙鸿达毕业于厦大会计系,职业轨迹非常明朗,在香港及大陆从事几年会计师起步,之后到实体行业做财务,又转向管理和投融资方向,这期间经历了多家实体企业的融资/上市过程。在创办坚果资本之前,孙鸿达是一家上市实体企业的董事,深度参与其融资及IPO过程,对资本市场运作很熟悉。

在事业领域之外,孙鸿达直言他在1998年就拥有了自己的第一台电脑,是“PC互联网的原住民”,对数码、IT及互联网非常痴迷,大学时代就在杂志上写过会计电算化专栏文章,并通过制作企业网站挣了些零花钱,属于技术型的财务人才。2013年他从实体企业出来,现在的合伙人是十几年的朋友,创办过电商公司,操作过上市重组,投资过互联网公司,邀请他一起创立了坚果资本。目前坚果资本有三位合伙人,旗下共两支基金,基金规模5亿左右。至今投资近40家创业公司,涉及电商、生活服务、消费升级、企业服务、泛娱乐等多个互联网领域。投资轮次以天使到A轮为主,孙鸿达表示坚果更喜欢成长型的公司。

坚果内图3

明确优势领域,分散投资组合

坚果资本最初的目标很明确——只做互联网领域投资。之所以拒绝诸多诱惑,把目标聚焦在互联网领域,孙鸿达表示有两个原因。一是 只有聚焦,能力/资源才会沉淀积累进而放大 ;二是 互联网领域本身也足够宽广,细分后有无数个领域,其实深入之后和传统领域的联系非常紧密。 越往深度走,对复合型背景的人越有益。

在投资战略上,孙鸿达表示,坚果资本对互联网多个领域都有布局。他们的策略是 把投资组合分散,这样避免单一跑道出现系统性的下滑,但同时也需要在某些领域保持优势。

因为最早在境外上市的跨境电商,如兰亭集序及DX表现不佳,导致在2015年之前市场对跨境电商比较冷淡。但坚果认为 跨境出口行业本质上是将中国过剩的产能输出到国外,供需两端都能产生价值,发展前景乐观。 因此坚果在2013年成立伊始就投资布局跨境电商领域,到现在已经投资了国内多家跨境电商细分领域龙头。比如以供应链管理著称的深圳赛维科技;坚持自主品牌的深圳万方,最大的银饰品跨境电商迈远电子,国内最大的定制化跨境电商易捷乐等多个跨境电商项目,同时还布局了YEAHMOBI,笨鸟社交等为跨境电商提供基础服务的跨境服务商。

去年由于洋码头、蜜芽宝贝等跨境进口电商的高额融资,投资界又开始关注跨境电商。不过坚果比较少布局进口电商,主要是因为他们看重后端,比如供应链、系统、物流体系等。孙鸿达认为进口电商在供应链上没有明显差异化,进口最主要的商品是母婴产品,其中尤以奶粉纸尿布为主,价格太透明,竞争激烈,都是走量的产品,主要在转运、服务等中间环节赚钱。而现在出口不仅限于货物,还有中国模式或是中国服务的输出也在悄然兴起,坚果始终会持续关注这一领域。

近日跨境电商税收新政实施,对于普通消费者而言,这预示着海淘免税时代终结,网上一片哀嚎。猎云网向孙鸿达询问这一热点,他表示这个政策从大方向上来说对行业是利好的,规范整个进口跨境电商行业。对基础比较扎实,尤其供应链比较强、产品有差异化的电商来说,优势会更加明显,商家不会把注意力都放在打价格战上,而是深耕产品及服务,从而会推动整个进口跨境电商行业的洗牌升级。目前新政主要针对进口电商,对出口这块,业内则在传会有更多鼓励措施出现。目前国家政策对进口加强规范及引导,对出口以鼓励为主。 之前很多单向的电商有可能逐步走向双向贸易,兼顾进口与出口。

坚果内图2

此外生活服务类和内容制作类项目也是坚果的投资重点。前者的话,美家帮在新三板挂牌,好慷在家融到B轮,孙鸿达表示他们还会持续布局生活服务领域。至于后者,目前整个内容产业处于上升趋势,但真正赚钱的较少。不可否认优质的内容绝对是有价值的,但对于当前的产业状况而言,孙鸿达表示更愿意将其看成一个以人群划分的产业。90后、00后成长起来成为社会的消费主体,边缘文化向主流文化过渡,现在二次元人群的庞大、活跃度也高、消费能力强,社群化或许是一个好选择。

至于游戏投资,大方向上是一致的,但是存在二八效应,大厂获利较多,小的游戏从业者数量在萎缩,生存空间越来越少。行业本身是持续并增长的,但小公司存在容易出爆款却后劲不足的问题。现在大多是产业内投资,会有大厂和小团队融合的趋势。小的开发团队做主流游戏肯定拼不过大厂,可以从差异化着手。

不追风口没有寒冬,产品始终是关键

坚果资本不追风口,倾向于看得懂的领域。风口不能追,因为既然已成风口,必然有很多人看好这个方向,大量创业者跟风涌进来,但可能想法并不成熟,之后又会有很多喜欢追风口的不专业的VC也杀进来,从而形成了一个无效的循环。

对于今年大热的VR/AR领域,孙鸿达承认这是未来趋势,但他也坦言现在投资还太早,因为整体技术还比较初级,应用场景也没实现,在技术、应用场景上还没达到可布局标准,对于这个领域相对谨慎但会保持持续关注。

坚果的风格是看产品和团队。首先是 产品的经济价值 ,即有没有为服务对象提供价值,其次是 团队 ,比如会看创始人的带领团队能力、行业经验、对行业的认知、融资的能力、专注度,看产品、技术、市场这铁三角有没有明显短板、关系如何,团队决策机制如何,看创始人和团队之间的关系和互动等等。这些其实都是很浅显的道理,但是具体到某个项目,不同的投资人会有千差万别的判断,而且真正实践更多是靠技巧和经验。

而关于去年弄得人心惶惶的寒冬说,孙鸿达告诉猎云网,坚果资本去年还是投了十几个项目。他说资本寒冬是一个资金供给的问题,背后的原因是二级市场状况良好的时候,很多资金通过各种渠道投到一级市场。大笔非专业的资金进入一级市场,很多不适合的创业者受到双创潮流的吸引加入创业大军,很多不成熟的模式也被盲目投资。但浪潮来的汹涌退得迅疾,潮退之后大量资金蒸发,大量初创项目死亡,投资人趋于谨慎,很多项目很难融到钱。

但是这对专业的投资机构影响不大,好项目永远是稀缺的,一定会有投资人去投资。有些更好的项目离钱比较近,自己具备造血功能,不管资本市场好不好,都不影响它的发展。在大环境下,可能融资的节奏会变慢一点,但是投资人还是会去关注好项目。其实去年依然有大量大笔的融资在发生。所以还是要看项目本身, 资本寒冬对那些没有太大差异化,没有核心竞争能力的项目影响是最大的。这对创业项目和投资机构其实都是一个洗牌的过程。

坚果内图1

无论投前投后,深入行业很重要

前期找项目的渠道很多,但最起作用的还是自行深入进行行业分析。把互联网行业拆分成极其细分的领域,对整个产业链进行深入的研究剖析,这条产业链上有哪些公司,这个产业原有的玩家又是怎么做的,需要做大量的分析,其实很难做到所有的细分领域都全覆盖,但过程中可能还能挖掘到一些非常细分的领域的龙头项目。这种方式也是最扎实的,其他常见的就是创业者主动投递BP,选择性参加创业活动、业内交流、朋友介绍等。

除了对产业和公司本身有深入了解,投资还要考虑到对创业公司的价值。如果除了资金之外,机构对创业企业产生不了增值作用,那也很难在这个项目上赚到钱。坚果资本也有孵化器,但不是普惠型,而是针对自己投资的公司。除了办公场地之外,更重要的是在项目成长的关键节点上给出专业建议,帮助创始人做出正确的判断。

与其他投资机构合作大于竞争

每家投资机构的优势和资源不同,如果两三家投一个项目,融合不同资源,有助于这家公司跑得更快。所以合作是多赢的选择,但是需要相同风格的机构进行合作。比如有些传统机构可能控制欲很强,介入到公司的具体经营中,这就不是坚果的风格。合作对投资机构的好处是,投资的项目获得更多投资人的支持,单笔投资金额减少,可以布局到更多项目。要知道,好项目是投不完的。

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