美国“新第四大运营商”欲建5G网络，但百亿美元融资遭疫情拖累

之前，美国政府批准了第三大移动运营商T-Mobile收购软银集团的Sprint公司，作为条件，两家公司必须 扶持 美国卫星电视公司Dish成为新的第四大运营商，该公司必须投资百亿美元，建设美国第四个5G网络。不过据外媒最新消息，由于新冠病毒，查理·厄金(Charlie Ergen)到2023年建立全美国第四个移动网络的计划受到质疑。

据国外媒体报道，到2023年6月，卫星电视公司Dish的亿万富翁董事长厄金需要筹集约100亿美元来建设一个覆盖70%美国人口的5G网络，完成他在政府监管协议中的一部分义务，该协议允许Sprint在4月1日被T-Mobile收购。

但是随着新冠病毒对经济造成的严重破坏和贷款的枯竭，华尔街预测厄金将会落后于自己的计划。

“我认为厄金任何乐观的预测现在都是非常值得怀疑的，”一位希望加入Dish项目贷款集团的消息人士说。“他们没有建设电信网络的资金。”

奇怪的是，去年12月，当厄金证实Dish有能力取代Sprint公司，成为新的第四大运营商时，他就预测到了这种意外事件的情况。为了证明自己适合这份工作，这位67岁的媒体大亨展示了三家银行——德意志银行、摩根大通和摩根士丹利——的信件，信中表示，他们很乐意为他昂贵的网络建设提供资金。“今天的市场——如果我们没有另一个9-11事件，上帝保佑——银行是有信心的，”厄金告诉法庭称。

厄金的证词帮助说服曼哈顿联邦法官维克托·马雷罗(Victor Marrero)批准T-Mobile以260亿美元收购Sprint公司。后来，美国一些州的检察部门提出反垄断诉讼，认为这次并购将会削弱电信市场竞争，损害消费者的利益，不过已经有一些州放弃了诉讼，这次交易获得最终通过仅仅是时间早晚的问题。

州级司法部门还认为，厄金不会是取代Sprint的有力候选人，因为他多年来一直承诺要发展成为一个新的无线运营商，但几乎没有什么表现。

最新的延迟迹象让T-Mobile收购交易的反对者感到担忧。业内人士吉吉·索恩说:“Dish建立通信网络的风险落在消费者身上。时间表将被推迟。”

根据法庭文件，如果Dish未能在2023年的最后期限前完成，它将面临20亿美元的罚款，并被责令返还价值120亿美元闲置的政府无线电频谱。

但正如高盛公司在最近的一份研究报告中指出的那样，厄金也可以依赖他的司法部同意法令中的一项条款，该条款允许不可抗因素造成的延误。

厄金在法庭上披露的材料在行业术语中被称为“高度信任”的信件，这并不代表者银行肯定会提供贷款。正如厄金所证实的那样，在不知道法官是否会阻止交易的情况下借钱建立电信网络是愚蠢的。

在T-Mobile完成收购之后，该公司和Sprint的5G网络将会合并为一个。据报道，在新冠病毒危机期间，T-Mobile继续前进，并迅速为其5G网络的推出获得了有条件的融资承诺。事实上，T-Mobile一直小心翼翼地避免失去融资，甚至在交易获得加州公用事业委员会批准之前在推动融资。

不是每个人都同意新冠病毒会迫使厄金错过2023年的最后期限。

“两个月的严重市场不确定性并没有真正改变我对一家公司执行三年计划的看法，” Lightshed公司分析师沃尔特·佩西克表示，他说现在质疑厄金是否会遵守最后期限还为时过早。

但有消息称，即使只是几个月的延迟，也可能让Dish陷入更糟糕的财务困境，因为它已经是四大移动网络中明显落后的一家，因此贷款风险更高。

瑞士信贷公司4月月5日指出，在付费电视或者移动通信同行中，Dish的股票表现最差，部分原因是在该公司5G网络建设需要100亿美元的时候，融资市场充满挑战。

此外，Dish仍需完成对T-Mobile旗下Boost移动公司14亿美元的收购，并在5月份支付11亿美元的本金。上述分析师佩西克说，Dish预计今年将产生7.5亿美元的自由现金流，这还不足以为该网络的建设提供资金。

佩西克说，厄金可以通过分拆或出售他的卫星电视业务来筹集资金，或者把新网络的50%出售给一个资金充足的战略合作伙伴，比如一家科技公司。

一位为并购提供建议的消息人士表示，“他可能会等上几个月”，看看融资市场是否有所改善。但在那之后，厄金要么需要延期网络建设，要么需要新的计划来筹集资金。

“但是如果Dish有一个B计划，我会有点惊讶，”该消息人士补充道。

值得一提的是，在T-Mobile收购Sprint之后，美国政府仍然希望保持电信市场的竞争，尤其是要推动5G网络的建设。除了Dish公司需要建设一个新的5G网络之外，美政府也对T-Mobile做出了各种规定，必须要在特定的时间点让5G网络覆盖美国99%的人口，否则将会罚款几十亿美元。

去年年底，T-Mobile在美国正式商用了5G网络，覆盖了美国5000个城市和小镇，今年仍然在不断增加城市覆盖。

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