大手笔！博通斥资近190亿美元收购美国商业软件公司CA

据路透社报道，芯片制造商博通于本周三斥资约189亿美元收购美国商业软件公司CA，以使其产品多元化，而不仅仅局限于半导体领域。此次收购还可以测试投资者对博通首席执行官陈福阳（Hock Tan）的交易凭证的信心。

此次收购CA的交易在公司的联合声明中有所概述。而就在4个月前，美国总统唐纳德·特朗普否决了博通以1170亿美元的价格对半导体同行高通公司进行敌意收购的交易。特朗普称该交易会对美国国家安全构成威胁，并且会让正在寻求构建下一代无线网络的中国企业获得优势。

从那时起，博通已经将其总部从新加坡迁往美国，将其正式置于美国外国投资委员会（CFIUS）的职权范围之内。CFIUS是美国联邦政府下设的一个委员会，负责审查可能对美国国家安全构成风险的交易。

收购交易是博通不断扩张的关键手段。2013年，博通在芯片市场只占4％的份额，到了今年已经增长到30％的份额，这得益于陈在私募股权公司（Silver Lake）的支持下带头进行了大量收购。

但是，陈选择CA作为博通的下一个收购目标还是令华尔街感到意外的事情，这也使得博通股价在盘后交易中下跌7％。投资者和分析师争相发现了其中潜在的协同效应，因为这笔交易看起来更像是一笔 金融 投资，而不是业务的互补组合。

加拿大皇家银行资本市场分析师阿米特·达里亚纳尼（Amit Daryanani）在给客户的一份报告中写道:“投资者将会努力争取，并试图从战略的基本原理及其对资本配置的影响中获取安慰。”他还补充说，“这还需要大量的解释。”

博通的芯片支持智能手机、电脑和网络设备。另一方面，CA专门开发用于所谓大型机的软件。在各个公司内，这些大型商业服务器正逐渐被云计算取代。CA也一直在寻求在商业软件领域进行扩张。

这两家公司占据技术市场的不同领域，意味着博通将主要受益于CA的经常性收入，而非其运营性协同业务。

博通首席财务官汤姆·克劳斯(Tom Krause)在接受采访时为这笔交易的理由进行了辩护。他指出，在向大型企业运营数据中心销售网络设备方面，博通已经具备除了芯片以外的其他方面的经验。

去年，博通以55亿美元的价格收购了网络设备公司博科（Brocade Communications Systems）。克劳斯说，博科的网络设备经常会连接到国际商业机器公司（IBM）提供的大型机，这些大型机恰好和CA的软件所适合的大型机是一样的。

“我们所做的就是收购执行关键任务的技术企业。”克劳斯说。“CA正是这样一家公司。我们不仅对CA的管理印象深刻，而且CA也围绕这些我们重视的核心特许经营体系建立了团队，这也给我们留下来非常深刻的印象。”

Summit Insights Group的分析师Kinngai Chan表示，目前尚不清楚陈会以何种方式将其典型的集成模型应用于CA开发的软件上。CA一直致力于转向订阅式计费财务模式，这种模式在该行业已变得十分普遍。

“我们相信这次收购计划肯定会让博通目前的投资者群体感到有一些不安。”陈说。

新增债务

博通将以每股44.50美元的现金收购CA，较周三收盘价相比有20%的溢价。它将用现金和180亿美元的新债务融资为这笔交易进行融资。此前，截至5月6日，博通的债务已累计达到175亿美元。

此次声明表示，CA的最大股东Careal Property Group AG及其附属公司已经同意投票支持这笔交易，Careal Property Group AG及其附属公司拥有CA的25%已发行股份。

随着苹果公司和三星电子等主要客户开始寻求巩固供应商关系并削减成本，博通的主要半导体业务正变得更具竞争力。因此，尽管高通一再拒绝，博通依然不断努力试图联合高通。

今年3月，特朗普签署了一项命令，要求暂停博通和高通之间堪称有史以来规模最大的技术交易。因为特朗普担心博通和高通之间的“联姻”将动摇美国在移动技术方面的领先地位，而让中国取得优势。克劳斯称，博通到第四季度完成CA交易时，“会有一个非常明确的路线图。”当被问及CFIUS在这笔交易中扮演的角色时，他直接表示：“我们是一家美国公司。”

CA公司首席执行官迈克·格雷瓜尔(Mike Gregoire)一直在寻求合作交易。去年，该公司与私人股本拥有的同行BMC软件公司进行了多次合并谈判，最后都以失败告终。美国银行和德意志银行为博通提供咨询，Qatalyst Partners为CA提供咨询。

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