陈磊暂时稳住拼多多“基本盘”

8月29日，拼多多发布了2022年第二季度财报，财报显示，拼多多Q2收入为314.4亿元，同比增长36%；归属于普通股股东的净利润近89亿元，同比增长268%；Non-GAAP下的净利润为107.76亿元，同比增长161%。

无论是收入，还是净利润，相较前几季度，拼多多的这份财报都可以用“成绩突出”来形容。

受此消息影响，周一美股开盘后拼多多股价一度大涨超20%。截至收盘，拼多多报66.04美元/股，涨近15%，市值835亿美元，创7个月以来新高。

不过，拼多多董事长兼首席执行官陈磊在业绩会上稍显谨慎，他表示，二季度的投资因外在因素而被动减少，部分推广活动和农业项目延期，“尽管这可能会让季度业绩变得更好看，但平台的长期竞争力可能会因此受到影响，尤其是考虑到目前的行业格局变化”。

拼多多财务副总裁刘珺表示，部分推广和农业项目延期、差旅商务活动减少等偶发性因素短期内影响了本季度整体费用，因此不应将本季度的盈利作为未来季度的参考。

稳住基本盘

去年3月，41岁的黄峥将拼多多交棒给陈磊。彼时，拼多多正风头正盛。2020年第四季度，拼多多实现营收265.477亿元，较上一年同比增长146%。

也是在2020年，拼多多活跃买家达7.884亿，反超阿里940万，成为中国用户规模最大的电商平台。

自上市以来，拼多多也一直保持高速增长。2018-2020年，拼多多的营收增速分别为652.26%、129.74%和97.37%，三年平均增速达到293%以上。

“陈磊时代”的拼多多，正进入分水岭时刻。此时，拼多多已走过流量红利期，加之中概股整体环境影响，互联网大厂集体告别“以规模换增长”的时代，拼多多也迎来用户增长乏力、营收增速放缓、市值大幅蒸发等诸多挑战。

2021全年，拼多多营收939.5亿元，较2020年同比增长58%，与上市前三年相比，增速大幅放缓。据媒体统计，拼多多自年初（1月4日）第一个交易日到2021年末的12月31日，市值蒸发了8567亿，缩水幅度超过66%。

自执掌拼多多以来，不同于过往高举高打、烧钱营销换规模的增长路线，陈磊也进行了战略调整，他表示拼多多会将过去五年在营销方面的重心，更多转向研发，并利用拼多多在技术上的优势，进一步推动农业数字化。

如今，从拼多多Q2季度各项指标来看，陈磊在一年半时间内，暂时稳住了平台“基本盘”。

具体到Q2季度，拼多多的三块业务，当期网络营销服务及其他业务的收入为251.73亿元，同比增加39%；交易服务收入为62.16亿元，同比增加107%；商品销售收入为5070万元，同比下跌97%。

在广告大盘承压之下，本季度拼多多广告收入实现了非常强劲的增长。拼多多管理层在电话会上表示，今年的“618”活动中，在商户和品牌积极参与、消费者较强购物需求背景下，平台上包括日化、农产品、小家电、美妆等很多品类都取得了一定增长。

交易服务收入主要来自于拼多多主App和多多买菜两个平台的交易服务费用，这部分收入在本季度增长非常突出。

多多买菜于2020年下半年推出。陈磊在电话会上表示，从战略上来讲，“多多买菜”是平台业务的一种自然延伸，也是发挥自身农业特色来更好服务消费者的重要组成，是一个会耐心投入的项目，它的执行战略不会受到外部短期变化影响。

未来，多多买菜将在如何更有效地进行供需匹配、发掘优质货源、如何进一步优化配送体系、提升履约服务质量等等方面，有进一步提升空间。

商品销售收入则是所谓拼多多的1P业务，即拼多多自身采购、销售的商品，类似于京东的自营业务。比如拼多多自己花钱买iPhone，然后平价甚至折价卖给用户。

值得注意的是，2021年Q1，商品销售收入达51亿元，收入占比为23%，上升为第二大收入来源。这部分收入的快速下降，意味着拼多多在逐渐收缩自营。

在过去的财报会议上，拼多多管理层曾表示，1P试用版旨在暂时满足用户对我们商家无法满足的产品的需求。因此，此数字可能会随季度变化。1P业务并不是拼多多的重点关注所在。

在降本方面，拼多多取得一定成效。在美国通用会计准则下，拼多多营销费用为113.434亿元，同比增长9%，营销费用创新低，占收入的比例降至36.1%。同时，公司进一步加码研发，该季度研发费用同比增长12.1%。

筹备出海业务

降本增效的同时，拼多多也开始拓展新的市场空间。

在财报发布之前，拼多多出海业务引起极大关注。这个被称为拼多多“X项目”揭开神秘面纱，其主要任务是筹备拼多多的跨境电商平台。据悉，其模式将效仿中国最大跨境电商独立站SHEIN，正在全品类招商。

据相关媒体报道，这个被拼多多寄予了希望的平台将于今年9月上线。黄峥背后低调的大学师妹、花名“阿布”的顾娉娉也终于浮出水面。据了解，顾娉娉正是“X项目”的领头人。

“我们也充分理解海外业务将会充满挑战，需要不断的尝试。”陈磊表示，我们不会去简单重复别人做过的事情，会努力能够创造出自己独特的价值。这个过程不会是一蹴而就的，但过程中积累的经验对于公司和团队都会是非常有价值的。

在出海业务上，拼多多如何走出自身特色，也备受关注。拼多多某跨境招商负责人曾对新京报透露，拼多多跨境电商模式“很像亚马逊的FBA（仓库代发货）模式”，即商家先将产品入平台的仓库，产品售卖后再将款项结清。而区别就在于，亚马逊的仓库在海外，而拼多多的仓库在国内。多家跨境电商商家也在采访中告诉新京报贝壳财经编辑，依然在观望中。

其实，拼多多筹备海外市场由来已久。2019年，拼多多就调整了原有的国际板块，并进行优化，目标3年招募50万海外中小商家入驻，可以视作初次试水；2021年，陈磊接任CEO后首次提出农业开路的出海战略，为后续的出海计划奠定基调；

据晚点报道，黄峥2010 年卖掉他的第一个创业项目欧酷网之后，开始涉足出海业务，他先后做过婚纱、快时尚海外独立站公司——乐贝和墨灿，以及一家出海游戏公司——友塔。

这也意味着，在出海业务上，拼多多和阿里巴巴、京东和字节跳动站在同一个牌桌之上。目前，阿里在海外业务上布局甚广，涉及B2B和B2C平台，并且通过收购海外电商平台巩固了市场地位。

一些人员调动，也足以看出企业对出海业务的重视。2022年初，淘宝天猫原总裁蒋凡被调任，接管阿里海外数字商业板块。据晚点 LatePost报道，上任半年，蒋凡已进行了一系列梳理和重新布局。

今年8月初，快手商业化负责人马宏彬调任负责国际业务，让外界再一次关注起这家公司的出海进度条。马宏彬也被称为快手“三号人物”。

拼多多继续折腾

正如拼多多管理层对业绩的谨慎态度，眼下这家企业面临着多重挑战。

首先是用户增长乏力，或已触及天花板，这也是互联网企业普遍会面临的难题。数据显示，截至2021年12月，我国网络购物用户规模达8.42亿，较去年同期增长5968万。

根据财报，截至2021年12月31日，拼多多年度活跃买家达到8.7亿，较上一年底的7.9亿同比增长10%；四季度平均月活跃用户数为7.3亿，同比增长2%。

值得注意的是，在此季度，拼多多并未公布月度和年度用户活跃数据。在上一个季度，拼多多平均月活跃用户为7.51亿，同比增长4%。截至2022年3月31日的十二个月期间，其活跃买家数量为8.82亿，同比增长7%。

重农投入依旧是拼多多的主题。在陈磊接棒以来，拼多多制定了“减营销重技术、重投农业科研”长期战略。去年8月，拼多多设立“百亿农研专项”，宣布将第二季度及未来几个季度的利润优先投入该专项。9月底，“百亿农研专项”获得了股东大会的批准。在第二季度利润全部投入该专项之后，拼多多本季度全部利润将继续投入该专项，进一步推动农业科技普惠。

今年7月份，拼多多正式启动了“2022多多新匠造”项目，重点聚焦乡村产业带，发挥平台数字化优势促进各地乡村好物实力出圈。此前不久，拼多多又迎来了第四届“超级农货节”，累计投入15亿资源包，覆盖全国超2000个农产区的近20万款农产品，全面推动“南果北粮”直连全国大市场。

截至2022年6月30日，拼多多持有的现金、现金等价物和短期投资为1194亿元（约合178亿美元），而截至2021年12月31日为929亿元。

拼多多管理层表示，考虑到现在竞争格局，还有很多的领域可以提升去满足消费者需求，比如农业研发。“我们还处于投资期，希望持续投资带来长期价值。”