市值 “蒸发”115亿元、董事长突然“跑路”的*ST跨境未来谁来掌舵？

4月30日晚间，深圳主板上市公司跨境通宝电子商务股份有限公司（*ST跨境，002640.SZ）发布2020年年度报告。财报显示，全年*ST跨境实现营业收入170.21亿元，同比小幅下滑4.77 %，同时重要盈利指标均呈持续亏损状态，且亏损幅度进一步扩大，其中实现净利润-33.76亿元，较上年同期-27.24亿元亏损幅度扩大6.52亿元；归母净利润-33.74亿元，较上年同期-27.08亿元亏损幅度扩大6.66亿元。

雪上加霜的是，因 2020 年度被出具无法表示意见的审计报告及否定意见的内部控制鉴证报告，股票简称由“跨境通”变更为“*ST 跨境”。

同日，*ST跨境发布2021年第一季度报告，当期实现营业收入同比大幅下降30.81%至31.11亿元，利润总额同比大幅下滑57.43%至0.72亿元。令人诧异的是，*ST跨境在新冠肺炎疫情已基本恢复的2021年实现的收入要比重灾时的2020年还低那么多。

通过上述财报数据，可以清楚地看到，2019年以来*ST跨境营收、利润双降，主业盈利能力持续承压。

在*ST跨境营收、利润双降，主业盈利能力持续承压的背景下，前两大股东“坐立不安”，极高的股权质押比例导致被动减持，5月以来董监高密集辞职，值得注意的是，就连董事长也突然“跑路”，管理层“动荡不安”；此外，*ST跨境重要子公司环球易购巨亏、优壹电商存较大隐患，并拟出售优质资产帕拓逊，业务范围将进一步缩减，叠加或有风险随时“暴雷”。受上述因素影响，*ST跨境连吃多个跌停板。

*ST跨境股价自2020年下半年开始波动式暴跌，由2020年7月10日最高价10.40元/股暴跌下滑至2021年4月29日收盘价3.90元/股，此后更是连吃多个跌停板，截至5月14日，收盘价2.57元/股，*ST跨境股价暴跌超70%，市值“蒸发”超115亿元。

01平地一声惊雷起

*ST跨境从预盈1亿到亏损33亿，直接将管理层的“动荡不安”推向高潮。

5月8日，*ST跨境发布董事长、监事、内审负责人辞职的公告。这一公告宛如“惊雷”，彻底将7万多股民震懵了。

公告显示，“公司董事徐佳东先生因个人原因申请辞去公司董事长、总经理、董事会秘书（代）、财务负责人（代）、战略委员会委员、提名委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务，同时辞去公司全资子公司深圳市环球易购电子商务有限公司的一切职务。徐佳东先生辞职后将继续在公司任董事职务，其中总经理职务自辞职报告提交董事会之日起生效。其他职务在相关人员到任之日起生效。”与此同时，监事周春艳和李杰以及内部审计负责人王小玉一同申请辞职。

据企查查显示，*ST跨境前身为山西百圆裤业连锁经营股份有限公司，是国内最早从事连锁经营的服装销售企业之一，自2014年收购深圳市环球易购电子商务有限公司（“环球易购”）后开始转型进入跨境电商领域。目前*ST跨境主营业务包括跨境电商进口业务和跨境电商出口业务。

在上述公告发布之前，徐佳东任*ST跨境董事长、总经理，于2008年创建环球易购后一直担任环球易购总经理。

2020年2月18日，*ST跨境发布简式权益变动报告书，称徐佳东与李俊秋解除了婚姻关系，双方签署《财产分割协议》，徐佳东将所持的7011.18万股股份（占*ST跨境总股份的4.5%）分割予李俊秋，并将于12个月内办理完成过户手续。权益变动后，徐佳东、李俊秋持股比例分别为10.72%、4.5%。

截至2019年三季度末，徐佳东为*ST跨境第二大股东，持股比例16.64%。

3月24日，*ST跨境发布公告称，控股股东徐佳东将其所持有*ST跨境的950万股股份解除质押，占其所持股份的5.85%、*ST跨境总股本的0.61%，质权人为开源证券。截至公告披露日，徐佳东持有*ST跨境股份1.62亿股，占*ST跨境总股本的10.42%，其中累计被质押股份数量1.31亿股，占其所持股份的80.98%、*ST跨境总股本的8.44%。

值得注意的是，4月14日*ST跨境发布股东被动减持超过1%的公告，显示*ST跨境因涉及债务纠纷，其个人名下股份存在被司法强制执行、执行股权质押协议等被动减持的风险，被动减持1580.27万股股份，占其所持*ST跨境股份的减持比例1.01%。截至4月14日，徐佳东对*ST跨境持股比例由11.16%下降至10.14%。

事实上，这也不是徐佳东第一次被动减持*ST跨境股份了。此前2020年8月和11月*ST跨境发布公告称，徐佳东因与华能贵诚信托有限公司、海通证券股份有限公司存在债务纠纷，于2020年5月和8月被动减持共计405.5万股*ST跨境股份，占其所持*ST跨境股份的合计减持比例0.26%。

此次对于徐佳东“出逃”事件，市场上也是议论纷纷，这似乎也是一个仁者见者，智者见者的问题。

但本文认为，最有可能的原因是徐佳东无法跨过“从预盈1亿到亏损33亿”这一道坎。

此前1月30日，*ST跨境发布2020年度业绩预告，预计当期归母净利润实现同比由亏损27.08亿元转为盈利1亿元~1.5亿元；扣非归母净利润实现同比由亏损26.86亿元转为盈利1.6亿元~2.1亿元。报告中解释道：“报告期内，非经常性损益对归属于母公司净利润的影响金额同比增幅较大，主要系公司出售深圳市君美瑞信息科技有限公司产生的投资收益所致。”

一夜之间，从预盈1亿到亏损33亿，无论是谁都有些无法承受，徐佳东也不例外。在深陷诉讼纠纷以及债务漩涡的他早已身心俱疲，叠加在没有丝毫防备的情况下听到如此“噩耗”，辞职可能是最好的选择。

所谓“福无双至，祸不单行”。董事长徐佳东深陷“四面楚歌”，那第一大股东能否伸出援助之手呢？

答案是否定的。

第一大股东杨建新与徐佳东一样，流动性亦颇为紧张。

2020年10月10日，*ST跨境发布公告称，杨建新及其一致行动人樊梅花、新余睿景企业管理服务有限公司（“新余睿景”）合计持有*ST跨境2.29亿股股份，持股比例14.68%，其中已累计质押股份数量2.23亿股，占合计所持股份的97.57%、*ST跨境总股本的14.33%。

此外，新余睿景被质押权人强行平仓，于2020年5~7月间合计被动减持公司0.78%股份。

考虑到徐佳东、杨建新所处的“境况”，也就不难理解为何在*ST跨境2019年以来营收、利润双降，主业盈利能力持续承压的背景下并没有向其伸出“援助”之手，反而加大对其“剥削”，足可见*ST跨境想通过借助前两大股东来摆脱目前的困境是行不通的。

02家家有本难念的经

*ST跨境主要子公司有3家：深圳前海帕拓逊网络技术有限公司（“帕拓逊”）实现营业收入494,723.08万元，上海优壹电子商务有限公司（“优壹电商”）实现营业收入638,427.47万元，环球易购实现营业收入562,939.27万元，分别占*ST跨境营业收入的29.07%、37.51%和33.07%。

2020年年报显示，环球易购当期营业收入同比下降33.82%，净利润同比下降11.36%。报告提及业绩巨亏的原因为：“环球易购近年资金链紧张，信贷额度急剧缩小，2020年全球物流仓储成本不断提高，公司业务经营必须的商品采购、物流仓储等各方费用欠款巨大，公司主力销售的独立站和第三方平台业务开展所必须的营销等费用匮乏，导致环球易购2020年业务大幅下滑。”

优壹电商虽然2020年营业收入与同比增长8.74%，但利润总额却同比大幅下滑40.47%，同时优壹电商还存在一个重大隐患，那就是短期负债非常高，2015~2017年H1的短期负债占总资产比例分别高达40.61%、32.59%和49.21%。

相比于环球易购和优壹电商，帕拓逊确实是一项优质资产，2020年营业收入同比增长43.88%，净利润同比大幅增长78.19%。如此一项的资产似乎并没有受到*ST跨境的“待见”。

3月24日，*ST跨境发布公告称，拟以20.20亿元转让所持有的帕拓逊全部100%的股权。若上述股权转让完成，不再将帕拓逊纳入*ST跨境合并报表范围，到时*ST跨境可能连唯一一块“遮羞布”也没了。

03或有风险随时“暴雷”

根据企查查显示，*ST跨境因工商行政管理等涉诉。

*ST跨境自2017年以来新增逾百封裁判文书，案由多涉及工商行政管理、买卖合同纠纷、房屋租赁合同纠纷等，其中*ST跨境作为被告/被申请人的案件超7成，涉诉金额高达613.69万元，占比97.17%。

同时，*ST跨境存在110条开庭公告，案由多涉及买卖合同纠纷、著作权权属、侵权纠纷等。

此外，2020年年度报告 “（1）资产负债表日存在的重要或有事项”中显示，*ST跨境涉及多起诉讼纠纷，诉讼金额高达2263.89万元。

值得注意的是，虽*ST跨境自身没有被列为被执行人，但前两大股东杨建新和徐佳东目前仍存在多条被执行人信息。

根据中国执行信息公开网显示，杨建新、徐佳东2021年以来分别新增40条、3条被执行人信息。

综合来看，在*ST跨境营收、利润双降，主业盈利能力持续承压的背景下，前两大股东“坐立不安”，极高的股权质押比例导致被动减持，5月以来董监高密集辞职，值得注意的是，就连董事长也突然“跑路”，管理层“动荡不安”；此外，*ST跨境重要子公司也都面临困扰，业务范围将进一步缩减，叠加或有风险随时“暴雷”。毋庸置疑的是，上述因素短期内不可消除，*ST跨境未来经营面临状况面临较大不确定性。

*ST跨境如何稳定管理层或为“自救”的关键一步。