联想乐基金宋春雨：当创投成为风口，我们会投更多业务出身的人

【猎云网（微信号： ilieyun ）上海】 4月23日报道  （文/Emily，姜喆怀）

2010年联想乐基金宣布成立，专注于投资早期、具有高成长性的TMT领域创业公司。猎云网也盘点过 联想乐曾经投资过的 “黑科技” 。在 前阵子结束的投中年会上，联想乐凭借2015年优秀的投资业绩获选“2015年度中国最佳天使和早期投资机构（TOP5）。”

当创投行业本身成为风口期，从企业VC化布局TMT领域的联想集团也宣布了自己新的创投规划：联想云正式更名联想创投集团，创投业务正式成为联想的四大核心业务之一。猎云网近日策划了对联想乐基金总经理宋春雨的专访，听他来聊聊创投风口期，联想基金的新布局。

联想投资架构的调整

在4月1日联想组织架构大调整之后，联想云正式更名联想创投集团，在“风险投资+投资管理部+子公司+联想加速器+创业服务”的全链条架构中，乐基金承担起风险投资板块，再次坐实联想“投资+实业”双轮驱动战略。联想乐基金总经理宋春雨告诉猎云网：“创投业务正式成为联想的四大核心业务之一，这也意味着联想集团开始以一个创投者的身份把投资作为核心业务放到产业里。”

这项转变带来的变化首先是资金规模的扩增。宋春雨透露，从今年开始联想乐基金管理资金规模将大幅增加，新定义的人民币基金规模在20亿元左右，此外还增加4亿美元基金，投资领域仍着重于产业最前沿的创新技术与产品。“这些首期资金将全部来源于联想集团，后期也将招纳其他LP。”

其次，增资后联想乐基金将从原先偏向前瞻性、布局性的投资策略转为三大投资目标，让投资业务覆盖全价值链：

第一，会依托联想优势，投出全球化的优秀企业，让被投企业成为联想新业务发展方向。

第二，投连接，连接上下游生态。联想乐基金专注投资TMT，并将上下游产业链连接，形成上下游血统关系，制造联想与被投企业共赢局面。

第三，投未来，做早期布局。“联想乐基金非常信奉一句话：当热点成为热点的时候，风口已过。所以联想乐基金在每次启动资金之前都倾向于做前瞻性的规划”。

联想投资新布局

联想乐基金的投资方法论（Lenovo Technology Outlook，LTO）在联想乐基金的整个投资中扮演了重要角色。宋春雨介绍说“乐基金和联想研发系统、产品事业部、产业链合作伙伴、产业技术专家等部门每年会对未来三到五年的产业发展进行研讨，预测未来用户、商业环境及技术的变化趋势和产业创新、投资机会。”LTO的研究成果也成为乐基金每年度的投资主题重要依据，同时也会给乐基金被投企业提供发展借鉴。

“在iphone面世前，我们成功预测个人计算产品消费电子化，个人计算机从工具转变为生活伴侣。这让我们研发及布局都领先大家一步。”宋春雨举例。

在接下来的2016年，联想乐基金会围绕着四个主题来进行投资布局。宋春雨透露，联想乐基金将布局消费升级、互联网＋、企业服务云计算以及人工智能＋机器人＋大数据。“作为早期基金，联想乐更加注重投资这四个领域在未来的发展价值。”

宋春雨以未来消费升级发展为例进行了剖析，他认为由于淘宝的举起依赖于资源不对等造就的中国过去20年的消费模式。“但现今中国已累积庞大的中产阶级，这些中产阶级对产品品质的要求开始促进消费的分层。如此一来，满足中产阶级分层消费习性的服务型企业会出现爆发。”

“95后的生活方式与过去十年有着极大的差异，衣食无忧的环境下成长的他们强调理想与生活质量，所以我们也非常看重满足95后的消费分层的布局。

由此看出联想乐基金偏爱投资核心创新技术与新商业模式的公司，但核心技术创新需要经过非常漫长的研发、积累、验证商业化，让一般投资者怯步。宋春雨更认为未来形成平台级技术的价值投资是值得等待的，掌握投资时机与节点是最重要的环节。

所以在投资上，联想乐基金坚持“人、事、势、时”的投资理念，其中更强调人为重，宋春雨认为投资有70%在看人，但是这难以量化衡量，“不是拥有固定特质的人才可能成功。所以我们不会用统一规则去看创业者，而是必须具体分析。”但他肯定，创业者们对于创业的热情、执着及坚持是唯一的共性。“创业者是否真有心创业，这是从眼神就能看出来的。”

投资本身就是一个风口

谈到投资氛围的变化，宋春雨表示中国的投资环境会越来越好，“现在创投本身已经成为最大的风口”中国过去三年创投约8000亿，但今年光政府准备双创的引导资金就高达2万亿。

另外，宋春雨认为现在的创业形式对VC而言是最好的时候。因为市场足够大、好项目足够多，再加上一些老牌基金的不作为，让新基金不断入场，也造就投资市场更加多元化的好现象。据不完全统计，目前全国每天诞生的创业项目达到1.2万个。

宋春雨同时也看好企业VC化所带来得的价值与具竞争力，联想创投也在与一些企业VC做深度合作，促进彼此业务间的互补。比如腾讯的社交端与游戏端、阿里的电商端及大数据端都非常值得联想集团观摩与学习。

在投资关系的竟与合的关系里，宋春雨表示更加看重投资人之间的联动合作。“就目前的生态状态而言，中国市场的创新更加依赖投资机构的相互扶持。”

新人培育强调业务背景

随着基金规模的扩大，新的人才也源源不断的被招纳。在培育新人方面，宋春雨强调联想乐基金注重实战培养，并通过集体决策进行心得分享及趋势分析，两者交互影响，新人成长非常快速，一年的时间便能在VC领域独挡一面。

比较特别的一点是，比起VC领域的人才，宋春雨更重视业务背景，“金融的技巧可以学，但是业务门坎太高，也没法学。”投资经验可以藉由实战培养，但基于技术领域的观察及体悟而形成的“直觉”却不是每个人都能够具备的。技术出身的宋春雨也同意背景对自身投资风格有非常大的影响。

不跟风、独立思考 找寻最佳价值投资

五年过来，联想乐基金已投资40多家优秀企业，包括乐逗游戏、旷视科技（Face++）、ZAKER、SMARTX、无限点乐、商派、谛听科技、中科柏诚、百恩百•特购社、细刻（StyleWe）、敲敲科技等，投资回报率每年保持翻倍增长；70%的公司获得下一轮融资。

在选择投资项目上，宋春雨坚持不要跟风，要依靠自己的独立思考。所以他不讳言直说现在投资大家正讨论的热点，像是VR/AR已经太晚了。“套句佛教用语，这些都是浮云幻象，把握未来才是关键。”以生物大健康为例，当初宋春雨投资时，根本没有对手与联想乐基金竞争，“我给别人推荐的时候，大家都不看好，所以我就投了一整个产业链。”

如今，当初盈利模式不被看好的生物识别技术旷视科技（Face++）有近500倍投资回报，再次验证宋春雨当初的选择。

另外宋春雨也透露，现在Face++正在转型成为Brian++，其本质是透过摄像头，获取视觉周边信息分析、识别、运算及处理，突破人脸识别的范畴，未来可以从更多领域去发展，例如供应链的分拣系统。而现在Face++也与联想集团、银行机构、阿里巴巴四方深度合作，但具体内容还处于保密期，暂时无法公布。

关于2016年的展望，宋春雨期许今年能尽快开放联想集团资源给创业者，“这是我们最核心的价值，也是我们最区隔于其他投资机构的优势。”就像Google开放Open AI代码，促进人工智能快速发展，藉由联想集团庞大的资源，有力且快速激发创业者的潜质，也为联想集团创造更多价值。

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