解读虎牙Q3财报：移动端MAU增至8510万，海外战略初见成效

“我们是冠军！”

不久之前，在七千多公里外的冰岛，来自中国的EDG战队摘下了英雄联盟的最高殊荣。

EDG夺冠引爆全网之夜，作为线上观赛主阵地的虎牙直播，官方直播间人气值也高达上亿。高清的HDR画面、无延时的AI字幕功能等黑科技，也首次出现在了虎牙S11直播专区里。

近日，虎牙发布了第三季度财报，虎牙直播移动端MAU（月均活跃用户数）创下新高，达到8510万，同比增长14.7%；总营收为29.76亿元，同比增长5.7%，净利润为5.24亿元；海外用户体量也持续扩张，第三季度，虎牙旗下的海外游戏直播平台Nimo TV的MAU超过2800万。

11月16日，斗鱼也发布了2021年第三季度财务报告，其移动端季度平均MAU为6190万，同比增长3.9%；总营收为人民币 23.48 亿元，同比下滑 7.8%，净利润为人民币-1.435 亿元。

当下的游戏直播行业热议与争议并存。监管趋严的大环境下，直播行业也面临着流量见顶、行业内卷加剧的焦虑。虎牙的业绩数据将会为当下的直播行业带来怎样的参考？

移动端MAU创下新高

电竞从起初被认为是“不务正业”，到现在成为竞技体育的一部分，国内的电竞产业野蛮生长并非一帆风顺。尽管电竞是目前游戏直播内容生态的核心，但政策大环境的收紧给游戏直播行业的前景增添了迷雾，而先后布局电竞直播的同业者也让行业竞争局势更加激烈。从虎牙最新发布的第三季度财报来看，拿到这份“成绩单”实属不易。

虎牙的财报显示，2021年第三季度，虎牙公司的总收入同比增长5.7%至近30亿元；美国通用会计准则下，净利润为5.24亿元，去年同期为2.53亿元。在营收构成方面，该季度虎牙公司来自于直播的收入为26.02亿元。同期，虎牙的广告和其他收入从2020年同期的1.58亿元人民币增长到了3.74亿元，增幅高达137.1%。而这其中的主要推动力，就是来源于内容许可。

同期，虎牙直播移动端MAU（月均活跃用户数）创新高，同比增长14.7%至8510万。移动端次月留存率在第三季度也稳定在70%以上。“强劲的用户增长主要得益于我们的丰富内容、运营活动与配合暑期的持续推广”虎牙首席执行官董荣杰在分析师电话会议上表示。面对不断动态变化的商业环境，他认为加强竞争优势对于虎牙公司而言至关重要。

在用户内容消费习惯从大屏向小屏转移的大趋势下，虎牙早已布局“移动端优先策略”。显而易见，对移动端用户的深耕，正在给虎牙带来更多的营收。

作为行业内的主要参与者之一，实现营收与移动端MAU的双增长。维持了自己领先地位的同时，也在一定程度上打消了今年以来市场对于游戏行业的疑虑。

在中国互联网集体出海的大背景下，虎牙也早已未雨绸缪。本季度财报中，虎牙的海外战略也初现成效，其海外产品Nimo TV的MAU升至超过2800万，并且海外营收又一次录得超过200%的同比增长。通过在东南亚等市场重点布局和深耕，虎牙正在巩固海外阵地，打造多个稳固的全球化支点。

精于游戏直播，但不止于游戏直播。5岁的虎牙正通过打造“铁三角”，即完善的版权赛事及衍生内容、直播技术革新、人才储备与输送，巩固在电竞直播细分领域的护城河。

深耕内容生态

当下，游戏直播行业的流量红利逐渐消散，进入了存量竞争的阶段。头部大主播能轻易撼动平台的时代，早已成为了过去式。

流量之外，直播平台该如何保持生命力？在暗流涌动的游戏直播赛道，修炼好“内功”成为了各路玩家的普遍共识。

对于虎牙而言，在内容的持续稳定投入与沉淀，保证了其在行业动荡期依然做到了核心数据的增长与稳定盈利。

电竞作为内容生态体系的核心，一直是虎牙发力的重点。今年4月，虎牙20亿拿下了《英雄联盟》相关赛事未来5年的独家转播权，为用户打造更为丰富多元的内容库。

2021年第三季度，虎牙直播了131项版权电竞赛事，总收看人次达5.90亿次。其中，“英雄联盟职业联赛（LPL）夏季赛”“王者荣耀世界冠军杯”“英雄联盟韩国冠军联赛（LCK）夏季赛”成为本季度收看人次最多的电竞赛事。

此外，围绕自制电竞赛事和自制娱乐节目，虎牙公司继续拓宽丰富多元的内容体系。2021年第三季度，虎牙直播了58档自制电竞赛事和娱乐节目，总观看人次达1.42亿次，较去年同期提升40%。

在自制电竞赛事方面，《虎牙猛男杯》已然成为和平精英手游的标杆赛事。在英雄联盟手游正式上线前，虎牙举办的平台赛事《英雄联盟手游战神杯》也吸引了大量用户关注。

在自制娱乐节目方面，本季度，虎牙推出了狼人杀竞技真人秀节目《God Lie》第六季和综合格斗赛事《虎牙功夫嘉年华》第五季，以及首档音乐直播深谈节目《深夜酒馆》，进一步丰富了虎牙的泛娱乐内容库。

与此同时，虎牙公司继续加强视频投入，鼓励平台主播同时成为视频内容创作者。2021年第三季度，在虎牙直播上观看视频的MAU环比增长30%至约4000万。

面对风云变幻的市场，虎牙在内容方面持续投入，巩固自身在游戏直播赛道的优势。

技术赋能行业

如果说内容的多元布局是虎牙连接用户的坚实底盘，更深层次的技术生态则是虎牙面向未来的核心武器。

如今，直播行业的发展显然进入下半场，随着快手、B站等玩家入局游戏直播，市场竞争不断加剧，直播行业也势必迎来一场技术升级。

技术驱动内容，是虎牙长期以来的战略之一。虎牙一方面通过直播画面技术升级不断提升用户观赛体验，另一方面挖掘多种AI技术手段，对赛事包装加工，丰富内容供给。

在直播技术方面，虎牙在电竞赛事直播中加入了HDR功能支持，与现有的超高清画面相比，用户可以体验到色彩更丰富、对比度更高的HDR画质。

另外，在游戏直播中虎牙新推出了AI字幕功能。超过5年的英雄联盟赛事直播，使虎牙构建了庞大的词汇数据库，尤其是战队、英雄、装备这类专业词汇，训练了一个深度学习模型，使得AI字幕的综合识别准确率达到了90%+。

前几天刚结束不久的“2021英雄联盟全球总决赛”中，虎牙就运用了这些技术上的“黑科技”将直播调整为色彩更丰富、对比度更高的HDR画面。此外，虎牙的AI字幕直播间的人气也突破了200万，直播间使用AI字幕功能的比例超过了10%，不少用户表示“这字幕真的很电竞老司机”。

在技术能力和运营专长的支持下，虎牙继续在S11世界赛直播中获得业内领先的市场份额，也创下了多项用户数据的记录。S11决赛期间虎牙平台上的同时在线人数峰值（PCU）达到接近上一届的两倍，而且创下了虎牙平台历史最高的PCU。

今年以来，元宇宙引爆整个科技圈，虎牙正在积极拥抱这种新业态，自研了“全方位3D虚拟形象AI驱动”，希望通过AI技术降低开播门槛，让主播能以普通电脑+摄像头进行虚拟直播，并保证虚拟形象驱动的精准度和还原度。虎牙正在充分发挥在虚拟形象、直播AI技术等领域的沉淀优势，与直播业务深度结合产生更大的价值。

虎牙CEO董荣杰曾公开表示：“直播代表着未来。目前没有一个平台能代表理想的直播生产力，谁先突破，谁就是赢家。”

如今，技术与内容的双重赋能下，虎牙的步伐还算稳健。然而游戏直播行业仍面临着重重挑战，面对风云变幻的市场，虎牙在未来还需要继续寻找新的增长空间。