新东方教育文化产业基金张育宁：教育行业难投的根源在哪儿？

10月17日，由猎云网主办的“FUS猎云网2019年度教育产业峰会”在北京金茂万丽酒店举办。新东方教育文化产业基金执行董事张育宁回顾发展历程，分析信息时代下的中国教育新机遇，并针对教育行业投资痛点给出建议。

他表示，中国教育市场份额超过3万亿，新东方+好未来的市场份额占不到1%，留给教育机构的成长空间非常广阔。对于教育投资而言，如果站在消费品角度做教育投资，几乎99%的可能性要失败；但如果站在教育产业的角度做投资，失败的概率并不会太明显。因为，中国的教育与社会意识形态密切相关。建议教育投资一定以社会本位为主，不能用国外的教育投资理念来投资中国的教育。

他分析2018年教育投资的情况，指出目前K12在主要投资事件中最受欢迎，素质教育将是未来长期可投资的赛道。目前，K12在主要投资事件中金额最大。素质教育在投资数量上有明显增长，但单笔投资比较少，还处在投资早期阶段。

由于中国现在早已经从“劳动力+资本”驱动转变为“技术+资本”驱动，从人口红利社会转变成人才红利型社会。这就需要通过信息化技术，打造人人学、时时学、处处学的终身学习型社会，实现个体学习路径高度个性化，使教育深入到社会、家庭，以及学校。

对于教育赛道的投资方向，他认为主要有三方面，分别是：教育信息化2.0，突出以数据为导向；STEAM教育，建立个性化、终身学习机制；现代职业教育，用互联网力量快速达到发展路径。

最后，他呼吁：教育就像一束光，目的是让这束光照到世界的每一个地方，而不是增加人与人之间的不平等。

本次峰会由猎云网主办，锐视角、猎云资本、猎云财经、企业管家协办，云集顶级专家、创业精英及投资机构等各行各业领军大咖，邀请数十位资本大咖与创业精英把脉行业新风向，众从业者将解读30+行业典型应用案例，寻找学习3.0时代的新风向。

以下为致辞实录，猎云网整理删改：

我是新东方教育文化产业基金执行董事张育宁，从2010年开始做投资到现在，经历了教育行业的大起大落。看到很多默默无闻的企业成长为上市公司，也看到很多大的巨头销声匿迹。我们抓住了很多机遇，也错过了很多机遇。

首先，介绍一下产业基金的情况。新东方集团现在是中国教育行业的龙头企业，也是中国教育行业第一家在海外上市的企业。从1993年发展到现在走过了25年，但是从人的年龄来讲，新东方现在还是青年期，还在非常快地成长。

2010年，新东方成立了投资事业部（投资并购部），以产业上市公司的资源来做战略投资。去年看到中国教育产业更大的机遇后，将整体投资事业部成员独立出来，做了一支15亿规模的产业基金。LP包括中国的几家商业银行、信托机构、上市公司，以及政府引导基金。

过去新东方投资的项目总量超过了50个，现在基金方面也有十多个项目。我们投出了2家上市公司（达内与尚德教育），高顿、乐乐、凯叔讲故事都在筹备上市过程当中，投资项目估值在几十亿。我们也与BAT公司参与了项目合投。在基金方面，我们以资本和财务的角度做投资。目前，口语100已经挂牌新三板，正准备冲击主板市场。

中国教育市场超过3万亿，每年增速超过GDP的增速。新东方+好未来的市场份额却占不到市场的1%，留给教育机构的成长空间依然是非常广阔的。这也是新东方成立产业基金迎来的大机遇。

2018年是教育投资的一个峰值，有579起教育投资案例，新东方占了其中14个。从投资金额看，K12在主要投资事件中金额最大。素质教育在2018年数量上有明显增长，但单笔投资比较少，还处在投资早期阶段。

我们做过一个测试，发现目前超过71%的家长对于孩子教育的主要诉求，不再是单纯的提高分数，而是提升综合能力与道德素质。所以，对中国投资机构来讲，素质教育将是未来长期可投资的赛道。

今年的投资数量有明显下滑，去年500多起，今年到现在只有322起的投资，不管是总额还是数量，都有明显的下降。引用狄更斯的一句话，“这是最好的时代，也是最坏的时代”。最坏的时代是因为变化太快，不知道未来方向是什么；最好的时代，其实教育行业门槛很低，易受到长尾市场的冲击。这也是为什么新东方、好未来，一直在三四线下沉市场，却没有大规模布局的原因。因为这些市场是个人机构、工作室为主的市场。去年年底政策开始严管教育市场之后，为中大型机构开辟一条道路，有助于资本市场的发展。

接下来是重头戏，教育行业难投的根源在哪儿？站在消费品角度做教育投资，几乎99%的可能性要失败。但是如果站在教育产业的角度做投资，失败的概率并不会太明显。因为，中国的教育与社会意识形态密切相关。不能用国外的教育投资理念来投资中国的教育。

根据基本国策，从2002年到2035年，要把中国建设成为社会主义的现代化国家。现代化国家容易理解，但是什么是社会主义呢？其实教育行业本身承载着一个社会未来的结构。社会结构想要发生改变，首先要改变教育。教育的目的有两个，一个是对社会的意义，一个是个人的意义，这两者往往一定程度上不可调和。过去很长一段时间内我们直接沿用西方的教育理念、教育体系，完全不适合中国的教育发展。

所以，从事教育投资，一定要以社会主义为主，因为这是中国社会主义的基本形态。同时，在国内做教育投资，比在国外做教育投资更容易。因为在国外，人的需求不可琢磨。但是在国内，只要跟着政策走，了解中国要打造什么样的社会，就明白国内教育应该往什么样的方向发展。

另外，为什么我今天分享的是“信息时代下的中国教育新机遇”，没有讲AI时代下的中国教育新机遇？因为我们目前的信息化程度是严重不足的。信息化不仅是把内容电子化，重要的是如何在线上场景，有效采集学生学习的数据。把这些数据应用到学习路径与整个产品的设计中。也就是以数据化为导向的产品结构以及管理模式。

中国过去的教育是以工厂化生产模版设计的，所有孩子在同年级上同样的课程。但是，中国现在早已经从“劳动力+资本”驱动转变为“技术+资本”驱动，从人口红利社会转变成人才红利型社会。这就需要打造人人学、时时学、处处学的终身学习型社会，实现个体学习路径高度个性化。

虽然高度个性化实现起来很难，不能给2亿中小学生每个人配备一个老师，但可以给每个学生配备一个智能终端。这是信息化带来的变革力量。由于现有的体制和企业组织形式，很难对接信息化的管理方式。这就要从根本上改变整体社会教育企业的组织形式以及投资方向。使教育深入到社会、家庭，以及学校，形成稳固的三角形。

新东方投资事业部的投资方向：教育信息化2.0，突出以数据为导向；STEAM教育，建立个性化/终身学习机制；现代职业教育，用互联网力量快速达到发展路径。

最后想跟大家说：教育就像一束光，目的是让这束光照到世界的每一个地方，而不是增加人与人之间的不平等。

谢谢大家！

AD：还在为资金紧张烦恼吗？猎云银企贷，全面覆盖京津冀地区主流银行及信托、担保公司，帮您细致梳理企业融资问题，统筹规划融资思路，合理撬动更大杠杆。填写只需两分钟，剩下交给我们！详情咨询微信：zhangbiner870616