美团一季度亏掉17亿，为何市值大涨突破千亿美金？

从主要财务数据来看，受今年1月下旬以来爆发的新冠肺炎疫情影响，美团所在的本地生活服务行业在需求端和供给端都遭遇了严峻挑战，一季度营业收入同比减少12.6%至168亿元(人民币，下同)；经营亏损为17亿元，较去年同期13亿元增加31.6%。

但今日美团盘中股价一度大涨超过7%，市值突破千亿美金。从市场分析来看，尽管美团收入下滑、再度亏损，但数据好过了市场预期，此外，整体餐饮市场正在快速恢复，7成商户外卖订单恢复60%以上。

核心业务收入双双下滑

餐饮外卖和到店、酒店及旅游是美团最主要的两项主体业务。受到疫情影响，这两项业务挑战严峻。

其中，餐饮外卖一季度收入同比减少11.4%至人民币95亿元，日均订单量同比下跌18.2%至1510万笔。

变现率是衡量盈利的重要指标。财报显示，第一季度，美团餐饮外卖业务的变现率从2019年同期的14.2%降至13.3%。

2019年第四季度，美团外卖业务首次获得的盈利也在2020年第一季度受疫情影响发生了亏损，美团高级副总裁、到家事业群总裁王莆中曾在今年4月时表示，美团外卖降生以来持续亏损5年，2019年第四季度时外卖平均每单利润不到2毛钱。

财报显示，第一季度餐饮外卖亏损7090万元，相较2019年第四季度盈利4.83亿元，经营利润率从3.1%转为负0.7%;2020年第一季度餐饮外卖业务亏损同比收窄，经营利润率同比改善0.7个百分点。

餐饮外卖业务的订单量也发生下滑。财报显示，部分消费者的需求持续受到多因素带来的负面影响，包括卫生安全的担忧和隔离措施、大学生尚未开学，高频用户实行在家办公，因此订单在2020年3月底前仍为完全恢复到正常水平。因此，餐饮外卖业务订单量同比出现负增长，日均交易笔数同比减少18.2%至1510万。

不过，疫情期间由于更多消费者使用外卖服务消费正餐，消费者对高价食品类别的偏好增加，推动2020年第一季度每笔订单平均价格同比增长14.4%。

餐饮外卖交易金额、笔数，国内酒店间夜量也都出现下跌，其中，餐饮外卖交易额为715亿元，较去年同期的756亿元下跌5.4%;餐饮外卖交易笔数14亿，较去年17亿下跌17.3%;国内酒店间夜量4280万，较去年同期7860万下跌45.5%。

除外卖餐饮外，2020年第一季度到店、酒旅业务受影响收入同比下降31.1%至人民币31亿元，经营利润同比下降57.3%、环比下降70.8%至6.8亿元，经营利润率同比下降13.5个百分点，环比下降14.7个百分点至22%。

受疫情影响，到店业务比餐饮外卖受到的影响更为严峻，且恢复程度也落后于餐饮外卖。

其中，到店业务的佣金收入同比和环比分别下降50.6%和62.6%。到店商家的在线营销需求也因疫情受到严重影响，上个季度贡献了大部分到店在线营销服务收入的产品在2020年第一季度受到阻力，该部分收入同比下降8.2%，环比下降39.8%。

财报还显示，2020年第一季度国内酒店消费间夜量下降45.5%至4280万，环比下降61%。本地住宿和商务差旅(尤其在低线城市中)在恢复过程中以较快速度逐渐反弹。

新业务收入保持增长，非餐类消费需求增多

2020年第一季度，新业务及其他的收入相较2019年同期的40亿元同比增长4.9%至42亿元，主要由于美团闪购及小额贷款业务收入增加所致，部分被网约车和B2B餐饮供应链服务收入减少(受疫情影响)所抵消。

疫情期间，以生鲜零售为代表的非餐类消费需求增多，美团闪购、美团买菜等新业务在疫情期间体现出发展潜力。

美团配送总经理魏巍在近日接受《深网》等媒体采访时表示，在目前美团配送的各项业务占比中，非餐品类尤其生鲜的占比在逐渐上升，尤其是在疫情期间的增长创了新高，而这种订单结构性的变化也会对用户习惯发生改变，同时带来客单价的提升。

另据《深网》了解，美团买菜业务增长迅速，美团买菜的重点是提供生鲜到家食材场景，而配送是它的配套服务，从配送的角度来看，美团买菜的增长趋势仍然保持当时的发展状态。

美团配送企业客户部总经理杨斐对《深网》表示，如果上游的商流比例发生转变，那么美团作为配送网络新基建是必须要考虑怎么去承接的，从时间段上来看不同配送的业务是区分开的，多品类对配送也是一种补充，可以提升效率，节约运营成本，让配送网络更加普适性。

财报显示，2020年第一季度新业务及其他的经营亏损则由2019年第四季度的13亿元扩大3.4%至14亿元，经营利润率由2019年第四季度负21.7%扩大至负32.%。同比来看，新业务及其他的经营亏损同比收窄，经营利润率改善了32.3个百分点。

新提供100万骑手就业岗位，7成商户外卖订单恢复60%以上

本季度，美团在自身经营承压的情况下发挥平台优势，成为疫情期间中国国民生活的“新基础设施”，带动4.5亿交易用户的人均年度交易笔数进一步增长至26.2笔;在商户侧，美团向商户及合作伙推出多项举措助力复工复产。同时，自1月下旬以来，美团已新提供超100万骑手就业岗位并为其创造收入。

“新冠肺炎疫情给生活服务行业带来了不可避免的冲击。挑战面前，我们选择与商户共渡难关，推出‘春风行动’助力商户复工复产，联合各地政府推动消费复苏”，美团CEO王兴表示，“疫情也让线上服务、在线运营被消费者和商户更广泛地接受和使用，我们长期关注和探索的领域在此期间也迸发出了新活力，相信这些将大大加快供给侧数字化的进程，带来新的增长动力。未来，我们将聚焦生活服务业新基建，全面助力商户数字化升级。”

一季报中，美团也预估了疫情对全年的影响，鉴于用户消费信心的完全恢复仍需时间，尤其是非刚需的本地生活服务商户仍面临复苏压力，将对未来业务表现产生潜在影响。

不过，美团CFO陈少晖表示，疫情对于推动行业线上化的长期趋势是正向积极的，这进一步增强了公司面向未来投入的信心。同时，美团也将持续关注平台商户和行业所面临的困难，“如何更好地帮助商户恢复经营将是我们今年的重点”。

近期数据显示，美团推出的一系列助复苏举措开始显现效果。3月底最后一周，已有超7成商户的外卖单量恢复至疫情前的60%以上，还有3成商户外卖单量完全超过疫情前;到店、酒旅方面，美团持续与更多城市联合推出消费券，发放领域也从餐饮不断扩大到酒店、住宿、商圈等更多本地生活服务行业。

为恢复主营业务，美团也采取了一系列措施。数据显示，在“安心”系列举措的推动下，全国优质商户的订单量增长达61.6%;平台“安心住”酒店商户间夜量3月底同比已恢复约九成。美团接下来还将继续联合酒店、民宿及景区，积极促进旅游行业复苏。此外，美团近期启动了“春风行动”百万小店计划，通过数字化助力小店实现复苏，其中5月首周平台上小店订单量相比2月首周增长28倍。

但值得注意的是，在疫情期间，因为佣金比例问题，美团与广东餐饮协会引发一轮纠纷，虽然双方最后达成和解，但对于美团而言，未来如何避免与商家矛盾激化，仍然是美团面临的最重要挑战。