创始人散伙、投资“颗粒无收”，微软前CTO的30亿美元基金苦撑十年仍亏损

大约10年前，微软前首席技术官Nathan Myhrvold为两家私募股权基金，向金融投资者和科技公司寻求了近30亿美元的融资。这些基金并不是我们所常见的基金。它们的目的是投资专利和创新，而不是公司或其证券，投资周期更是长达20年，而不是一般的10-13年。然而，这两家基金才走到半途，就已经深陷红色的账本之中。

Invention Investment Fund II是Myhrvold旗下公司Intellectual Ventures在2008年成立的，这也是两家基金里较为庞大的组织。根据德克萨斯大学投资管理公司（Intellectual Ventures的投资者之一）提供的数据，该基金的内部收益率为-15.44％。

另一家基金Invention Development Fund的内部收益率（IRR）为-24.7％。而标准普尔500指数在包括大衰退股市崩盘的同期内，年均回报率为8.42％。

Intellectual Ventures坚持表示，“传统的会计准则并不能准确反映我们专利组合的价值。”但这些基金的现金回报率依然惨淡。在历经10年之后，Invention Investment Fund II投资的每1美元只能返还37美分。Invention Development Fund每投入1美元只能返还2美分。而在过去两年，这两家基金都没有给投资者带来任何投资回报。

Intellectual Ventures在一份声明中表示：“我们通过专利许可、资产出售、合资企业以及新公司创办，继续努力为所有基金的投资者创造回报。”“我们创办了近20家新企业，这些企业已经筹集了超过7亿美元的自有风险资金，来自我们Global Good Fund的发明正在被用于抵御埃博拉病毒，我们也已经与世界上许多大公司达成了专利许可协议。”

不过，Myhrvold已经洗手，不再掌管Invention Development Fund。它现在由一家新公司Allied Inventors Management管理，该公司被专门用来在Intellectual Ventures之外运营Invention Development Fund。该基金已更名为Allied Investors Fund。“协议条款受制于保密协议，”Allied首席财务官DG Kim表示。“就内部资金问题而言，我被限制了，无法透露具体情况。”

Invention Development Fund的资本最初是由Andre Lee在Intellectual Ventures所部署的，Andre Lee在1998年击垮亚洲最知名的投资银行之一Peregrine的事件中发挥了重要作用。Lee在运营Invention Development Fund的同时，被香港法院禁止担任香港公司的董事。

Lee于2011年离开Intellectual Ventures，也正是从这一时刻开始，曾经参与这两家基金融资的关键人物都纷纷离开了该公司。这可能也是Intellectual Ventures所发出的最大的警告信号。

Intellectual Ventures四位创始人中的三人Greg Gorder、Peter Detkin和Ed Jung，要么离开了Intellectual Ventures，要么被显著削弱了在公司的影响力。这让Myhrvold成为唯一一位从事日常工作的创始人。但是，Myhrvold似乎常常把自己的时间花在自己的热情上，比如撰写一本2400页的食谱，一本2600页的烤面包指南，以及与寻找小行星的科学家掐架。

一些决定将投资机构资金投入Intellectual Ventures基金的人也开始转向其他方向。Lindel Eakman帮助推动了UTIMCO对Intellectual Ventures的投资，但他现在拥有自己的投资公司。 他曾表示，只有在十年过去后，才能公平地判断投资是否值得。

现在，十年已经过去了。Myhrvold确实设法融资成立了第三个Invention Investment Fund，但它似乎与Myhrvold的原始基金很相似，都不是针对金融投资者，而是针对那些关心专利战争的科技公司。微软贡献了70％的Invention Investment Fund III资本，而微软的爱尔兰子公司最近从对这一基金的投资中撤回了1.365亿美元。 IAM报告称，减记行为表明该基金正在关闭，Intellectual Ventures正在停止购买专利。

Myhrvold的公司总共收购了9.5万项专利，并发起或支持了数十起诉讼，使其成为巨大的专利巨魔。但Intellectual Ventures的诉讼策略遭遇了一些挫折。美国顶级专利法院已经打回了Intellectual Ventures对Capital One等公司的专利申诉。 本周，联邦上诉法院发布了一项裁决，这将使Intellectual Ventures更加难以对爱立信侵权的专利宣称主张。

Myhrvold始终认为自己的公司一直致力于推动创新。也许Intellectual Ventures所支持的企业之一会在其中占有一席之地。但是如果想让金融投资者心服口服的话，他的确需要一些本垒打。然而，在历经10年之后，他们甚至还没有收回大部分的初始投资。

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