流利说正式登陆纽交所，靠AI背书未来如何？

9月27日晚，流利说正式在纽交所挂牌上市，发行价为每股12.5美元，市值达5.99亿美元。此次将发行575万股，合计募集资金7187.5万美元。

据了解，流利说成为今年继尚德机构、精锐教育、朴新教育和安博教育赴美上市的第五家教育公司。资料显示，流利说成立于2012年，是一款利用语音评估技术的英语口语学习应用，自成立以来，流利说共经过4轮融资。最新一次为2017年7月完成近亿美金的C轮融资。几轮投资方共包括IDG、挚信资本、GGV、华人文化产业投资基金(CMC)、心元资本、双湖资本、赫斯特资本等VC。

流利说创始人及CEO王翌于今日早前发布了内部信，在内部信中回顾了流利说的发展历程。王翌表示，上市以后，我们会一如既往地关注创造长期的用户和股东价值，短期的估价波动不应也不会动摇我们的使命和战略决定。

据了解，去年2月份，流利说曾宣称实现规模性盈利，然而招股书的数据并非如此。

据招股书显示，流利说2016年、2017年营收为1233.2万元、1.66亿元，净利润分别为亏损8916.9万元、2.43亿元。2018年上半年营收为2.32亿元，净亏损1.82亿元，毛利率为76.3%。目前市场上的教育企业流行“带伤”上市，绝大部分处在亏损数亿元的状况，由此来看，流利说也“难逃宿命”。

招股书显示，流利说亏损背后的主要原因是销售与市场费用较高，2017年销售与市场费用为2.83亿元，2018年上半年为2.59亿元。

除此之外，从员工构成比例上看，目前流利说共有员工1689名。其中研发人员234名，占比13.8%；研发与技术及内容开发人员总人数超过公司总人数的25%；销售和营销人员1193名，占比70.6%。

2012年9月3日，流利说团队在杭州城西恩济花园的一个三室一厅的出租房里开始了最初的创业。然而这次创业并非一帆风顺。

2014年，英语流利说推出两款APP“元音达人”和“怪兽学院”，最后因数据不佳不了了之；2015年，英语流利说除了英语之外还做小语种课程研发，因效果不理想，最终也放弃。

最后，虽说英语流利说推出了可提高教学效率的AI老师。流利说团队十分强调对AI技术的应用，或许与其核心团队背景有关。

董事长兼CEO王翌，拥有清华大学电子工程学士、硕士和普林斯顿大学计算机博士学位，并入选中国“千人计划”。2009年至2011年间，王翌曾担任Google Analytics产品经理，负责各种Google Analytics和Google云基础架构的主要功能和系统。2011年4月至2012年8月期间，担任过易传媒前产品总监。

流利说的联合创始人兼CTO胡哲人，上海交通大学计算机科学工程系学士和美国亚利桑那大学硕士。曾于2010-2011年间，在人工智能驱动的数据分析公司Quantcast资深工程师。

另一位联合创始人林晖，毕业于清华大学，获得华盛顿大学电子系博士，是流利说的首席科学家。曾在2012-2013年间担任过Google的研究科学家。

股权架构方面，第一大股东王翌，持股27.9%；第二大股东为IDG，持股13.4%；第三股东为王翌、胡哲人、林晖合资公司，持股13.4%。

尽管流利说在技术研发上占有优势，但在内容研发方面显然较弱。根据招股说明书显示，其技术研发团队共有243人，内容方面的研发仅有78人。

此前猎云网曾发布相关文章表示， 尽管AI＋教育近几年一度成为资本热捧的对象，但实际商业落地中全行业都还处于探索期。最重要的是，教育行业发展的关键在于内容体系的构建，就像王磊所说：“AI+确实会对行业产颠覆影响，但是本身还是一个工具，那须得以内容为载体。AI+教育，技术和内容结合才是王道”。

用户方面，招股书显示，截至2018年6月30日，流利说已在中国和全球拥有8380万累计注册用户。流利说的月活跃访问用户从2016年的200万升至2017年的440万，并升至2018年上半年的720万。在付费用户方面，2016年至2018年上半年用户数为7.05万、81.57万、101.61万。

但众所周知，成人教育市场的蛋糕，并没有想象中美好，获客成本高，用户留存率低，用户付费意愿差均为人诟病。据有关数据显示，2014年到2016年成人外语的投资额从10.5亿元直线下降至3亿元，可见资本市场对成人外语教育市场并不是十分看好。

同时，对于产品层面，也有不少用户公开表示，流利说APP产品体验感较差，有不少BUG。凤凰网财经启阳路4号也发文表示，缺乏特定考试带来的学习压力和目标感，用户仅凭兴趣往往很难坚持使用流利说。而付费课程的难度设置，又使用户很难获得好成绩，无法及时得到正向反馈，容易放弃学习。

可见AI标签也并非万能钥匙。正如百家号发文所说，对于流利说而言，要依靠AI背书没问题，但上市之后如何找到解决运营难题的办法，如何拿出像样的财报，才是最大的挑战。

但不管怎样，正如王翌内部信中所说，流利说作为全球第一家教育3.0模式（人工智能+教育）的上市公司，具有里程碑的意义。“这样一个全球领先的时刻，属于来自中国的公司，我们应该感谢这个时代，感谢祖国的发展，也应该为自己感到骄傲。”

内部信中还提到，为了实现“赋能每个人实现最大的潜力，成为世界公民”的使命，流利说从2016年6月开始开展“智能英语云课堂”和“乡村教师赋能计划”等公益项目。迄今为止，已经帮助了近1500名乡村学生和近1500名乡村教师有效地提高了英语水平。上市以后，流利说将在公益方面继续加大投入，承担起更大的企业社会责任。

以下为内部信全文：

9月27日，我们的新起点！

亲爱的流利说的同学们，

今天是激动人心的一天。经过六年的奋斗，我们就要在美国纽约证券交易所上市了。

2012年9月3日，Ben和我在杭州城西恩济花园的一个三室一厅的出租房里开始了流利说的创业。那时候，Hui还在硅谷。我们的初衷非常简单：我们希望用科技让教育和学习变得更加个性化、高效和公平。谁能想到，六年后，我们即将成为世界上第一家教育3.0模式（人工智能+教育）的上市公司。

Ben、Hui和我都很幸运——我们有机会在中国和美国接受良好的教育，学有一技之长，可以追求我们的梦想。当我们从硅谷回到国内，发现很多心怀梦想的年轻同学花了很多钱学英语，却收效甚微的时候，我们意识到，如果可以用移动互联网产品加上先进的技术帮助大家更加高效地学习，不仅可以创造巨大的经济价值，而且可以帮助到许多人实现他们的梦想，创造巨大的社会价值。

我们相信，每个人生来就是独特的——他们有不同的学习兴趣和天赋，也有不同的适合他们个人的学习方法。2012年，我们看到了移动、人工智能（当时我们用的词汇还是“深度学习”）和云计算三股技术浪潮正在兴起，预见到了一个未来，在那里每个人都可以拥有一个为她量身定制的、AI驱动的“虚拟个人老师”。这个“AI老师”不仅可以个性化教学，帮助学生高效提升、掌握所学，而且并不昂贵，可以让每个人都轻松拥有。于是，就有了流利说的使命：Empower everyone to achieve their full potential, and become a global citizen （赋能每个人实现最大的潜力，成为世界公民）。

能够在这个移动、人工智能和云计算兴起的时代创业，是我们的幸运。更幸运的，是遇到了你们，亲爱的流利说的同学们！没有你们，英语流利说App不会成为苹果App Store的年度精选和App Store精华，开创了移动英语学习的新模式。没有你们，我们不可能在2016年7月发布中国第一个“AI英语老师”，让我们向“虚拟个人老师”的梦想迈出了第一步。没有你们，流利说不可能拥有世界上最大的中国人说英语的语音数据库，以及从语音识别、自然语言处理到全维度口语评测、错误定位和反馈，再到自适应学习引擎（“AI老师的大脑”）这一整套完全自主研发的全栈的人工智能技术。没有你们，流利说不可能成为CB Insights “2018世界最具潜力人工智能公司100强” 榜单上唯一上榜的中国教育公司。没有你们，流利说不可能成为在不到2年的时间里就拥有超过100万的付费用户的教育行业新物种。这个速度，在传统的教育界是不可想象的，体现了“AI+移动互联网”模式的先进性，体现了市场对“AI老师”的巨大认可和需求，也体现了所有流利说同学们的创新、勇气、奋斗和付出。

我们都知道，这些成绩的取得，绝不是一帆风顺的。我们有失败的尝试，有暂时的迷茫，也看到过怀疑的目光。但是，事实证明，我们是一只心怀梦想、不断创新、坚忍不拔、团结战斗的团队！

再过几小时，流利说就要上市了。此时此刻，我和每位流利说的同学们一样，十分兴奋和激动！

一、最近资本市场跌宕起伏，流利说能成功上市是巨大的成功。

流利说作为全球第一家教育3.0模式（人工智能+教育）的上市公司，具有里程碑的意义。这样一个全球领先的时刻，属于来自中国的公司，我们应该感谢这个时代，感谢祖国的发展，也应该为自己感到骄傲。

1997年，亚马逊上市的时候市值仅有7亿美元。今天的亚马逊是一个万亿美金的公司。”It’s all about the long term.” 我们用科技让教育和学习变得更加个性化、高效和公平的征途才刚刚开始。上市以后，我们会一如既往地关注创造长期的用户和股东价值，短期的估价波动不应也不会动摇我们的使命和战略决定。这次IPO，不仅没有一家现有投资人出售任何所持股份，GGV和CMC还下单购买了新的股份，也体现了投资人对我们持续的信心和长期的支持。

二、上市也意味着巨大的挑战和沉甸甸责任。

公司上市后，将进入一个全新的发展阶段。我们一定会面临更加激烈的市场竞争，也会被广大用户寄予更高的期望。我们开创的“AI老师”的新模式，没有前人的经验可以借鉴。我们唯有继续坚持用户第一、心怀好奇、简单专注和结果导向，才能不断给更多用户带来惊喜，帮助他们达成学习目标，实现自己最大的潜力。

为了实现“赋能每个人实现最大的潜力，成为世界公民”的使命，流利说从2016年6月开始开展“智能英语云课堂”和“乡村教师赋能计划”等公益项目。迄今为止，已经帮助了近1500名乡村学生和近1500名乡村教师有效地提高了英语水平。上市以后，我们将在公益方面继续加大投入，承担起更大的企业社会责任。

三、上市仅仅是流利说的新起点。

上市从来就不是我们的目标，更不是终点、不是毕业。上市是一个学期的结束，我们经历了一次期末大考，带着亮眼的成绩获得了资本市场对我们业务模式和运营规范性的认可，为公众所知。上市更是一个新的起点，是新学期的开始。新学期的课程更难，挑战更多，需要我们全神贯注，全力以赴。

英语学习在中国是个数千亿的市场，教育在中国是个数万亿的市场，还有激动人心的国际市场…… 我们选择在美国，在纽交所上市，就是要打造一家立足中国，服务全球的世界领先的教育科技公司！正如我们升级后的公司名LAIX的寓意 “Life empowered by AI to reach (X) infinite possibilities” 一样，让我们一起追求梦想，拼搏创新，创造自己和流利说的无限可能！

Let’s celebrate and march on!

Yours,

Yi

2018年9月27日 晨 于纽约