拼多多Q1财报显示营销费用高企，黄峥：着实因不被理解而忧伤

 5月20日，拼多多发布的2019年Q1财报显示，拼多多过去一个季度在营收、活跃用户增速等关键指标上均创下新低，获客成本更是飙升至197元。在财报发布后的分析师电话会上，创始人黄峥针对外界对市场、营销费用高企、假货负面等系列问题，现场难掩情绪，称着实因不被理解而感到忧伤（a little bit sad）。

黄峥说，他虽然对外界存在的消极看法已经有所准备，但当舆论存在一些负面报道和类似事件（如假货问题）时，“类似情况下，你可能会不被理解且又无法做出解释，这着实会让我感到有些伤感。”

他同时强调，这就是事实，有些确实需要从中吸取教训，提高服务，是拼多多要学习和必须要经历的。

数据显示，拼多多在2019年Q1财季营收45.452亿元，创下上市以来最低营收增速；而另一个核心指标的拼多多移动客户端月活用户2.897亿，而对比上个季度拼多多APP的平均月活用户数2.726亿，仅仅增长1700万，创下上市以来新低。

在平台活跃买家数上，财报数据显示，截至2019年3月31日的12个月期间，拼多多平台年活跃买家数为4.433亿，同比增长超过50%，但相对上个财季环比新增也不过2500万。

引人瞩目的是，拼多多这一季度营销费用支出高达48.9亿，继续超出营收，且对应获客成本环比增长8%至197元，而在2017年Q3对应获客成本仅为7元。据此，外界认为拼多多的估值模型已经失效。

针对超高的市场营销支出，黄峥也在分析师电话会上极力向在场分析师们“释疑”：拼多多把市场营销看作是投资。“我们的理念就是，如果支出有很高的回报，我们就投资，但是如果代价太高，我们就不考虑了。因为这样的运作思路，我们很难去准确预测我们究竟会支出多少用于市场营销。”

黄峥强调称，拼多多虽然已不是此前那么小的规模，但仍然处于发展的初期，还可以称得上是一家初创企业，公司的用户虽然基数不小，留存率也还不错，“但在用户脑中，拼多多的品牌知名度还不是那么强，大量投入营销费用就是要解决这个问题，提高用户对于公司品牌的认同感。”

拼多多董事长兼CEO黄峥和战略副总裁David Liu出席了昨晚的财报电话会议。4月30日，据拼多多向美国证交会提交的文件显示，公司CFO徐湉已因个人原因辞职，距其上任仅10个月。徐湉继任者也暂未确定，由一支财务团队临时向黄峥汇报。

5月20日，财报公布后，拼多多开盘后股价震荡下跌，一度大跌超过10%。