创投平台化：掀起创新经济的波澜（派代网）

    最近创投人士中流行一句话：“不上市即上吊”。IPO大门已关闭了7个多月之久，一些基金就将到期了，原先承诺的5倍回报率现在只有2～3倍，无法和出资方交代。而资本市场却是坏消息不断。央行一度停止给银行融资，让市场吓了一跳。其中传递的信号是，容忍一定程度的经济增速下降，这却意味着投资收益率的降低。浑水公司又开始折腾中国概念股了，而港股市场的市盈率偏低，A股IPO需不断排队和核查。中止QE是一个更大的利空。创投的悲观情绪是可以理解的啊。

我接触创投比较少，但是有几个粗浅的看法：1、创投机制必需追求高回报，这在经济景气度下降时将骑虎难下。曾经听一个做创投的资深人士仔细分析过创投从融资到退出的艰难过程。除了给中介机构付出一定的融资成本不说，投资节奏就很难控制，不好的企业也可能投了。特别是全民PE的背景下，专业PE变得很尴尬。创投行业必需有一种高回报机制，这个游戏才能不断进行下去。但经济不给力、股市暂停IPO、企业高速扩张的后遗症等因素，都让高回报机制难以持续。而出资方是非常现实的，

业绩不好被“逼宫”是大概率的。

2、创投机制必需追求更高效的协同与合作。最开始接触创投公司会有一个疑惑，他们为什么投资了一批行业的三流公司，而且出价也不低。后来才认识到，创投人士虽然是人精，但是他们不可能去参加国外的行业会议和展览，了解行业最前沿的趋势，在信息不对称下，他们判断企业主要从财报出发，从对创始人的判断出发。创投人士现在是外表风光，内心煎熬。最近知道一个案例是涉及2亿元有对赌协议的投资，但市场的突变可能会让这笔投资血本无归。创投机制除了和专业的律师、审计等机构合作，和行业专家、营销专家、咨询专家的合作变得越来越重要。否则对企业的判断仍然是在空中飘。要知道创投团队普遍控制人员的规模，十几个人的团队如何在短时间内判断企业的优劣呢？我有一个朋友的做法是，让出资方A自己去和被投资的企业交流。因为出资方A自身是一个经营几十亿规模企业的老板，具有丰富的企业管理经验。这比财务或MBA出身但没有丰富的企业管理经验的创投人士，判断是不是投资要靠谱多了。

3、创投也要追求价值投资。IDG的章苏阳说，当富士康不存在了，可口可乐依然可能存在。价值投资是一种反人性的长期投资理念。而创投行业的主流模式是追求高回报，投资成长性企业。成长性企业为了尽快上市，会不惜代价做大规模。但这会带来一系列隐患，比如中概股的信任危机。从2010年，美国监管机构就对买壳上市的中国企业充满警惕，随便逐渐演变成一场整体性的信任危机。但问题是，在高科技时代，是否还会有巴菲特钟爱的值得长期投资的企业。答案是肯定的。这就是平台型公司。平台型公司兼具长期投资和成长性投资的双重优点，而且这类公司并不是少数。淘宝的平台模式目前正在一个个行业中进行复制。价值投资将在投资平台型企业中被继续被发扬光大。

4、创投平台化是未来趋势。京东商城是买手制，但只有600亿规模。而大淘宝是平台型经济，规模超过1万亿。平台型经济的崛起是不争的事实，但是无论是企业还是资本对其都没有充分的认识。平台型经济有几个特点：一是免费增值的商业模式。为了吸收更多的利益相关方入主平台，平台型企业一般会对加入者免费，而利用增值服务收费，保障平台的正常运转。二是平台的信息透明度高，信息充分流动。淘宝的即时通讯工具让买卖双方非常方便的进行沟通，促进了成交。淘宝还建立了严谨的评价体系，推出了强大的搜索引擎。这让信息流动更加的顺畅，用户对平台的信任度不断提升。三是平台具有大数据、云计算的功能，让流量分配更加合理。四是平台还具有支付、担保等基础服务功能。目前，在教育、家居等行业，淘宝的平台模式正在快速复制。而我相信，创投行业在巨大的压力下，也会扬弃天使会那样的传统模式，而走向平台化运营之路。

创投平台化将有自身的特点：第一，更加注重隐私保护。从微信这种产品可以看出，因为私密性增强，信息流动反而会质量会高。那些任意出卖用户隐私和商业秘密的创投，将会被平台淘汰。第二，更加注重信息披露。平台将鼓励企业进行信息披露，从而通过平台各方的力量，进行善意的“治疗”。在创投平台上将很容易生长出自媒体机制，自媒体将异常活跃。第三，更加注重利益相关方的整合。平台将对优质的专家资源、中介资源进行争夺和整合，平台真正的魅力在于聚合高手，共同帮助企业成长，一起分享回报。第四，形成共生机制。这就是通常说的源创新，利益相关方形成有效分工和配合，并实现利益共享和追求长期的合理回报。

创投平台化将掀起国内创新经济的波澜。众所周知，波特将经济发展分为要素驱动、投资驱动、创新驱动和财富驱动四个阶段。你觉得中国经济要素驱动、投资驱动还有戏吗？值得注意的是，创投平台化既可能在前海试水，也可能在民间资本活跃的浙江扎根，也可能在北上广这样的大城市星火燎原。要玩就段位高点，别又搞成团购了啊。