阿里巴巴危局：软银抛售、SEC调查、被做空机构盯上

一波未平一波又起！阿里巴巴（纽交所股票代码：BABA）正陷入一个环环相扣、相互作用的多米诺骨牌式危局中。要想解除危局，可能需要管理团队高超的智慧和资本市场的配合。

阿里巴巴最近负面缠身。先是被曝出，美国证监会SEC已经展开对阿里巴巴双十一购物节数据真实性和对所投资的菜鸟网络的调查。受此消息影响，阿里巴巴股价一度下跌7%。

后又被全球最大空方基金尼克斯联合基金公司的创始人吉姆查诺斯（Jim Chanos）在接受CNBC媒体采访时称，财务数据类似于安然。他表示：“仍在做空阿里巴巴集团。”

6月1日消息，阿里巴巴大股东日本软银公告，将出售所持的部分阿里股票，这也是软银投资阿里巴巴16年以来首次减持，金额约为80亿美元。交易方包括阿里巴巴高管及一家主权财富基金等。软银表示，此次交易是为了调整软银集团的资本结构和降低负债规模，以增加其自身流动性。

尽管公告了减持原因，市场还是对在如此敏感的节骨眼上，大股东软银减持背后的意味议论纷纷。

阿里巴巴回购股份

阿里巴巴方面对外宣布，同意从软银集团手中购买其持有的价值20亿美元的阿里巴巴股票，所需资金由阿里巴巴自有现金支付。此外，由阿里巴巴创始人和高管组成的阿里巴巴合伙人同意，从软银集团手中认购另外4亿美元的阿里巴巴股票。

根据一季报，软银持有阿里巴巴32%的股份，本次交易完成后，软银持股比例将降至28%。抛售股票之后，并不会改变软银作为阿里巴巴大股东的地位。目前，软银董事长兼CEO孙正义担任阿里巴巴董事。阿里巴巴集团董事局主席马云担任软银董事。

野马财经就股票被大股东抛售问题采访阿里巴巴，截至发稿前，阿里方面并没有给出回应。不过野马财经发现阿里巴巴集团一位中层管理者发布了一张朋友圈，表示是为了救软银的急。

被全球最大做空基金盯上

据全球最大空方基金尼克斯联合基金公司的创始人吉姆查诺斯（Jim Chanos）在5月初接受CNBC（消费者新闻与商业频道）采访时称，他仍在做空阿里巴巴集团。

Jim Chanos表示，对于阿里巴巴集团的财务指标和现金流，他“真的存有疑问”。 “我们就是没办法理解那种业务的具体获利方式是怎样的。”

“阿里巴巴的财务数据类似于安然，阿里有很多表外实体，这使得追踪阿里的实际收入变得不可能。”Jim Chanos表示，财务部分中物流部分“最有问题”。由于阿里很大一部分业务在于包装并运输其平台销售的物品，但这一部分在对美国投资者的披露中并不存在。

惯用方式引关注

根据新闻披露的内容，做空机构盯上阿里巴巴的原因很值得玩味，基础的疑惑集中于和SEC展开调查类似的原因：对阿里巴巴双十一购物节数据真实性和对所投资的菜鸟网络物流部分的质疑。

但Jim Chanos提到了一个新的疑点：阿里有很多表外实体，这使得追踪阿里的实际收入变得不可能。阿里很大一部分业务在于包装并运输其平台销售的物品，但这一部分在对美国投资者的披露中并不存在。

而此前，野马财经曾经在《起底基金淘宝店易手蚂蚁金服之谜》一文中，披露了阿里巴巴已装入上市公司的淘宝基金销售业务在5月18日全面下线，迁移至非上市公司蚂蚁金服旗下的蚂蚁聚宝。按照当时手机淘宝的基金店计算，涉及基金公司35家。

而上海天铭律师事务所宋一欣律师对野马财经表示，阿里巴巴是在美国上市的企业，淘宝业务已经上市，依据美国《证券法》，如果涉及优质业务转移，至少股东可以要求召开股东大会，否则程序违法。

此外，在2011年，马云曾在软银、雅虎等股东不知情的情况下，将支付宝悄然转给自己及高管控股80%的公司，由此引发了阿里巴巴与股东间的摩擦。而这一事件给注重信誉的华尔街留下了阴影，直到阿里赴美上市后，华尔街对阿里和马云本人的信用质疑仍未消除。

阿里巴巴如何迎战做空机构？

高级注册会计师田刚在接受野马财经采访时提到，苍蝇不盯无缝的蛋，做空机构盯上阿里巴巴的原因很值得重视：阿里巴巴以往的行为瑕疵，以及留给华尔街的印象，以及目前维持在82美金/股的高股价，都使得做空阿里巴巴成为一件有利可图的事情，空方的力量值得重视。

而自4月份以来，阿里的股价从85.89美元/股下跌至75美元/股之后开始反弹回升，田刚分析认为，应该有护盘资金进入，在维持股价。多空双方的博弈这个阶段还是很激烈的。

田刚认为，阿里巴巴作为一家公众公司，信息披露上、行为上需要更加透明和公开，阳光是最好的杀毒剂。

阿里巴巴的崛起受到全球的瞩目，某种程度上代表着中国最杰出的企业形象，过去发展中很多不规范的行事方式需要摈弃，采取健康、稳健的成长方式或许更能赢得世界的尊重。

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