腾讯入股海澜之家，巨头线下争夺战火烧向服装零售 | 36氪独家

1月29日，上交所公告，海澜之家等个股因重要事项未公告于早间临时停牌。1月30日，海澜之家即发布公告，拟出让5%股份引进战略投资方，双方将合资设立产业投资基金，并将于2月5日前公告进展并申请复牌。此前已有征兆，1月26日下午，海澜之家股价大幅拉升逾6%，创下9月以来新高。

36氪独家获悉，这个战略投资方正是最近在实体商业领域频频大笔出手的腾讯。按照目前海澜之家514亿的市值，5%的股份价值在25亿人民币左右。

“复牌后两个涨停板不是问题”，一位行业人士表示。受海澜之家停牌影响，纺服板块则在1月30日整体拉升，在所有行业中排名第一。

对于腾讯来说，以目前的价格入手也是一笔划算买卖，海澜之家的市盈率还处于合理偏低的位置。

但此次入股，对于双方来说，战略层面的意义都大于财务层面。36氪曾分析，阿里和腾讯两巨头在实体商业领域的军备竞赛将在2018年愈演愈烈，商超领域的主要标的悉数被圈定之后，战火必然向服装、餐饮、便利店、购物中心蔓延。

腾讯在服装零售领域首先选择海澜之家很容易理解。海澜之家目前拥有约5000家直营门店，据其2016年年报，年销售额为169亿人民币。无论是市值还是连锁规模，它都是服装行业的龙头。

一方面全部直营门店有利于顺利推行线上线下一体化的改革，而中国的服装行业目前仍然以批发业务为主，大多数服装企业整合难度大；另一方面海澜之家的龙头地位也可以在行业内产生标杆性影响，这与腾讯入股永辉超级物种是一个道理。

对海澜之家来说，在前几年里通过独特的加盟模式快速做大了规模和销售额之后，目前也走到了规模和店效的瓶颈期，品牌形象也趋于老化，急需寻找新的增长和转型方向——它此前的成功在于加盟商只需要进行财务投资，门店运营、库存和信息化全部由品牌方负责，为加盟商减轻了库存的后顾之忧。

二代接班之后，海澜之家的新动作也多了起来，更换代言人、与设计师Xander Zhou开发联名款，明显在年轻时尚方向走。此次引入腾讯作为战投，益处不仅是提升经营效率的探索，也可以更贴近年轻群体。

不过最终花落腾讯，未免有些意外。毕竟，去年8月马云曾高调夜访海澜集团，并表示希望今后在“互联网+”时代能够与海澜之家实现更多更深层次的合作。双方还就“新零售”层面达成战略合作。2017年“双11”期间，海澜之家也是“天猫出海”和线下“智慧门店”的代表案例。

1月17日，刘强东则在社交平台发布消息称，“2018年中国男人两大标配：上京东、买海澜；做男人、很简单！我为海澜之家代言！”并配上了身穿海澜之家服装的照片。

以京东与腾讯目前的“绑定”程度来看，这未尝不是一种暗示，只不过最终京东并不是直接投资方。

截至发稿，36氪未获得腾讯方面的回应，海澜之家相关负责人则表示一切以公告为准。

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