如果苹果收购迪斯尼，科技公司未来该向哪儿走？

坐落在美国西海岸的两个地方是世界聚焦的地点，一个是硅谷另一个是好莱坞，他们分别代表着科技和娱乐。

美国的投资机构一直在联想两者结合的可能性，哪怕达成的概率几乎为零，但仍然会不厌其烦的进行分析。

　　最近的绯闻主角围绕在了苹果和 迪士尼 身上，一个是市值最高的科技企业一个是最大的娱乐公司。

在投资机构RBC的论述中，如果两者完成交易将是万亿美金的公司，同时更是现有Googel+Netfilx+Amzon的组合体。

　　对于这样的论述，笔者能给的评价就是“如果这是 阿拉丁 神灯的故事，我相信他会发生”。

不过，这样的讨论可以给拥有2300多亿巨额现金流的苹果在投资并购上提供很好的参考。

苹果是全球最会卖消费产品的公司。其旗下的iphone、ipad、Apple Watch、mac等产品线相加，每个季度都能售出数亿台的产品。

最能卖产品的公司也让苹果成为世界上最有钱的企业。最新财报显示，苹果的现金储备超过2300亿美元，超过谷歌和微软两巨头之和。对于苹果来说，投资一个项目、并购一家企业在大多数情况下根本无须担心资金问题。

但就是这样一家绝对“不差钱”的令人无比艳羡的超级企业，却一直保持着非常保守的投资策略。最新一次大规模的投资就是投资滴滴的10亿美金。

在这之前，苹果拿得出手的投资案例也要追溯到2011年，其出资26亿美元联合微软抢购北电集团上千项重要专利组合，以及2014年花费30亿美元买下音乐设备品牌Beats。

而更早之前的投资，基本都围绕在如何更好的售卖旗下的产品，在现任CEO库克治下的苹果显得更加“吝啬”。

值得一提的是，现实的情况可能将逼苹果不得不采用更激进的并购策略。

　　 在全球市场苹果卖货能力下降了

根据IDC公布的2016年全球范围内的手机销量情况，数据显示，2016年全球智能手机总销量为14亿7060万部，仅增加2%。同时，苹果2016年总销量为2.15亿部，比2015年同比减少7%,市场占有率也从16.1%下降到了14.6%。

　　苹果最新财报显示，大中华区营收为162.33亿美元，比去年同期的183.73亿美元下滑12%；大中华地区是被苹果寄予厚望的 新兴市场 。

在中国市场上，安卓机却出现了蓬勃的销量增长，华为占据了总销量第3的位置，他们2016年的总成绩为1.393亿台。同比增长30.2%。 排名第四和第五的OPPO和vivo在2016年的表现让所有人看呆，蓝绿二厂的增幅都超过100%。

其中，OPPO增幅达到了132.9%，总销量为9940万台，市场占有率为6.8%。vivo在2016年卖出了7730万部手机，增幅103.2%，市占率达到了5.3%。

不难看出，安卓手机增长的幅度大大超过了苹果。这也与苹果手机面临的创新难题密切相关。

需要注意的是，在以印度为首的新兴市场上，苹果的话语权远不如安卓机。小米、华为、联想等中国品牌都在加大投入，这将大大削弱了苹果在新兴市场的话语权。

从目前来看，苹果把一切营收的期待都聚焦在iPhone上的做法面临的挑战艰巨，同时在产品创新上苹果的发展空间有限，同时在如此巨大的产品销量上，苹果是否应该学习亚马逊等巨头在内容上加大投入呢？

　　 内容的需求在放大，价值需要重新评估

华尔街的投行们考量苹果除了售卖产品的能力，更看重盈利能力和新业务的增长上。

库克也看到了这中间的潜力。早在2016年初，库克就一直在试图重塑苹果的业务结构——使其成为一家名副其实的软件服务公司，把既有的苹果用户牢牢粘在苹果构建的“硬件+内容+服务”的生态系统中。

近几季度的财报证明，这一业务板块取得的成功的确让人刮目相看。最新财报显示，包含有app、音乐、电影、游戏销售、云服务及保险的“苹果服务部门”获得了71.72亿美元的收入，同比大幅增长18%。

最显眼的便是音乐与游戏业务。从2015年起，苹果就一直在为自己的音乐流媒体及游戏服务争取独家版权。譬如在iPhone7发布会上与任天堂共同推出的iOS版游戏——《超级马里奥》，在2016年第4季度的下载量就超过了8000万次。

而回到RBC在猜想的合并原因中，迪士尼拥有丰富的内容和订阅资源，而这些都是苹果通过终端向服务延伸的重要资源。

苹果封闭的系统对于独占性的优质内容资源有天然的渴望，这是其生态系统维系用户的最核心的因素。

从迪士尼的业务组成来看，主要业务包括娱乐节目制作，主题公园，玩具，图书，电子游戏和传媒网络。单从迪士尼拥有的IP资源就能结合硬件销售联想出更多的故事。现在，苹果还没有这样的尝试，而华为等中国手机厂商已经开始了这样的尝试。虽然目前不知道销量如何，但跨界融合已经势不可挡。

除了自身产品的创新，苹果的想象力可能真需要结合内容来延展更多的话题。这或许成为库克治下区别于乔布斯的最大的不同。

　　 投资能优化苹果的资源配置，让投资人更受益

美国总统特朗普上任后曾在推特发文说，那些将工厂从美国搬迁至外国、解雇美国员工，然后再把产品卖回到美国的企业，不要妄想不受惩罚或不承担后果。新政府将很快出台税收政策，向把汽车、空调等产品卖回美国的企业征收35%的关税。新税收计划在让企业离开美国更加困难的同时，却可以无税收壁垒地在美国50个州之间流动。这是一个提前发出的警告，千万不要犯“代价昂贵的错误”。

　　在苹果的体系上，大量的产品依赖海外的代工厂加工，未来不得不面临 高昂 的赋税。同时，苹果在海外存储了2300亿美元，正等着迁回美国境内。但如此高额的资金，并不像一般人两个账户之间的转账那么简单。一旦动了这笔资金，必然要交天价税务。

库克曾表示，他对2017年美国的征税法改动持“乐观”态度。也就是说，在多年等待之后，把这笔资金转移回国内或许不再需要支付高额税款。

按此逻辑，苹果收购迪士尼至少在资金上就显得比较充沛了。RBC分析师估计，苹果将按照迪士尼股价，需要满足溢价40%来收购，总额也就是2370亿美元。按照2000亿美元的海外资金来算，不足的部分苹果估计将以债务的方式弥补。

一旦这样的交易达成，仅几百亿的债务对于苹果而言只是“小菜一碟”。 而且 “收购迪士尼将为苹果股东带来每股利润增加18%的好处。” RBC分析师说。

从列举的条件来看，苹果收购迪士尼从财务到战略上都是收益。不过，真要将两大巨头合并，困难不言而喻。

事实上，如果只是将为了获得迪士尼的内容在苹果终端上进行输出，大可不必如此大动干戈。对于市值已经近7400多亿美金的巨头而言，优化目前资金的配置，再通过二级市场购买股票的形式成为股东，并与迪士尼进行战略合作，获得内容的授权这是最直接也是最省事的方式。

按照RBC分析师的逻辑，无人驾驶、al等热门领域并没有看到苹果清晰的战略，那么是不是更应该联想一下苹果收购特斯拉或投资谷歌呢？