BAT高管跻身专委会 互联网证券业务线上化仍为主要逻辑

互联网证券的创新正在得到监管层的支持。

3月11日，中证协组织的互联网金融创新发展培训研讨会暨互联网证券专业委员会成立大会于北京召开。而在新成立的专委会的构成上，BAT、京东金融等互联网金融企业中高层亦从中担任副主任委员、委员等职务。

专委会的设立，意味着互联网证券将成为继股权众筹后，监管层所主动“拥抱”的又一项创新业务。

分析人士认为，专委会的设立也将在制度建设、账户体系完善、模式共享等方面对互联网证券业务上提供支持；而在证券牌照松动并未明显加速的基础上，眼下互联网证券业务的主要发展逻辑仍将以经纪交易、投融资产品的线上化为主。

　　 BAT高管跻身专委会

仅刚刚成立的互联网证券专委会组成来看，该委员会的“互联网特质”颇为明显。

21世纪经济报道记者获得的一份“互联网证券专委会成员名单”显示，专委会的主任、委员及顾问团队由来自监管层、券商、互联网企业、P2P、网络众筹、以及金融资讯、技术供应商等多类机构。

资料显示，平安证券高层在该专委会中扮演了较为核心的角色，其中专委会主任、秘书长分别由平安证券董事长兼CEO谢永林和拟任副总经理蔡新发担任。

　　而在7位副主任的人选上，除银河、中山、德邦以及太平洋四家券商高管及一名中证报价系统部门负责人外，来自BAT的蚂蚁金融首席战略官陈龙、百度副总裁 金宇 也在7位副主任中各占一席。

　　不过，阿里的陈龙和百度的 金宇 也并非BAT老人，陈龙加盟阿里前的身份是长江商学院的资产定价研究中心主任;而金宇此前则是 中金 公司研究部的董事总经理，具有正宗的证券业背景。

一份会议议程显示，在当天的成立大会上，陈龙和金宇两人也分别发表了题为《互联网时代投资者年轻化、移动化、专业化》和《我看互联网证券创新》的主题演讲。

　　此外，京东金融副总裁姚乃胜、 腾讯 网副总编辑马立以及三位受邀学者也发表了与互联网金融有关的主题演讲。

而记者还从一位接近会议人士处了解到，券商等持牌机构负责人并未在此次会议上进行发言。

据该人士透露，中证协有关负责人亦在此次会议上表示，监管层将与行业在账户体系、适当性管理等规则完善上适应互联网证券业务的发展。

这或意味着，证券账户体系完善将与互联网证券发展紧密关联。其实，在打通账户体系的证通公司的增资上，就能管窥账户体系发展的互联网趋势。

　　3月5日，阿里旗下的 恒生 电子公告称拟以2500万元参与证通公司的第二轮增资，而据21世纪经济报道记者了解，蚂蚁金融旗下的上海云鑫、通联支付以及易宝支付等三方支付公司也将成为证通公司的增资方。

与此同时，中证协此前亦在券商业务资格的适当性管理上进行了尝试性监管。

　　2014年9月、11月、12月以及2015年3月2日，中证协曾先后分五批公布互联网证券试点券商名单，包括 中信证券 、 国泰君安 、长城证券、平安证券、华创证券等在内的55家券商已获取该资格，而这55家券商的有关负责人也成为了此次参会的主要人员。

　　而在券商层面，部分试点券商纷纷设立或拟设立专门的互联网金融部门适应发展需求。例如 国泰君安 证券和国联证券分别成立了网络金融部和互联网金融部;而 东方证券 也计划设立互联网金融总部，申万 宏源证券 则正在筹备设立互联网金融办公室。

　　 线上化仍为主要逻辑

虽然专委会已完成设立，但互联网证券业务的具体发展模式仍在摸索、形成之中。

在证券牌照尚未向互联网公司开放的时期，互联网证券的发展模式将主要体现在经纪交易线上化、投融资产品线上化、证券移动支付以及互联网股权众筹四大方向。

分析人士认为，经纪、销售的线上化仍将作为当前互联网证券发展的主要逻辑。

“目前最成熟的就是经纪业务的全程线上化，包括开户和融资融券，这个变化就像当年在线交易的推行一样，会很快普及到整个行业。”北京一家非银金融研究员认为。

而在业内人士看来，经纪业务线上化引发实体经营成本的下降，将继续促使证券交易佣金的走低。

“线上渠道的拓展将会降低券商的实体经营成本，未来可能有更多券商会先考虑将线上渠道的佣金费率降低。”一家上市券商零售业务负责人坦言。

　　早在去年年初， 国金证券 曾联合 腾讯 推出的互联网产品“佣金宝”，一度将该渠道增量客户的交易佣金费率调降至0.2‰，同年5月份， 国金证券 小幅上调佣金宝费率至0.25‰，但该费率仍然为行业最低水平之一;无独有偶， 中山证券 亦同腾讯开展合作推出移动金融平台“惠率通”，其佣金亦下降至0.25‰。

而另一个重点发展方向，则是投融资产品的线上化。

“理财产品线上化的想象空间很大，这里不光包括资管计划、资产支持证券，还包括券商的收益凭证。”前述研究员表示，“现在报价系统（中证机构间报价系统）在机构间开展部分产品的线上化交易就是一种尝试，但目前仅限于机构投资者间的交易流转。”

记者从报价系统了解到，截至3月11日，报价系统已在线完成交易8.54万笔，累计交易资金已达459.63亿元。

而业内人士则对此指出，场外类理财产品线上化销售仍然需要相应的制度予以保证。

“和交易不同，投融资产品的线上化涉及的问题会更多，除了账户资金结算等硬件，其中的风控、投资者适当性管理等难度也会相应提高。”汇金系一家券商营业部负责人坦言，“比如资管产品销售过程必须全程录像，以确保券商完成了足够的风险揭示，但线上化后这些环节如何解决，都需要新的规则来回答。”