巨人网络敲定30亿美元私有化协议 史玉柱转攻手游“以退为进”

　　自去年11月份启动以来， 巨人网络 集团有限公司（以下简称 巨人网络 ）私有化事宜终于有了实质性进展。

　　昨日（3月17日）， 巨人网络 发布公告称，已经就私有化与其母公司巨人投资及其全资子公司GiantMerger签订最终合并协议。巨人投资将以约30亿美元现金收购 巨人网络 股票，此项交易预计将于2014年下半年完成交割。

　　这一报价对应的股价为每股12美元，较巨人投资发出最初要约前，即2013年11月22日的巨人网络10.13美元的收盘价溢价18.5%。该交易的买家包括巨人网络董事长 史玉柱 、 霸菱亚洲 投资和其他机构，他们目前共计持有巨人网络约49.3%的流通股。交易完成后，巨人网络将正式从纽交所退市。

　　无独有偶，另一昔日网游巨头 盛大游戏 也选择了私有化。两家公司的举措似乎印证了业内的观点：尽管中概股海外上市迎来了窗口期，但海外资本市场对中国网游企业的商业模式依然没有认可，网游企业在迅速规模化以后，市盈率和股价反而不断下降。

　　不过，与 盛大游戏 的沉寂不同，巨人网络在退市后将大举向手游进军，其内部将这称为“二次创业”。

　 溢价三成需要贷款/

良好的业绩并不能在股价上得到充分体现。巨人网络最新财报显示，2013财年其净营收为23.555亿人民币（约合3.891亿美元），比2012财年增长9.5%；归属股东的净利润为12.530亿人民币（约合2.070亿美元），增长26.1%。

相比而言，巨人网络股价多年来一直处于不温不火的状态。与A股上市的网游概念公司动辄百倍的市盈率相比，巨人网络市盈率目前仅有15倍。

　　公司CFO 张颖 去年8月表示，由于受到其他中国企业违规指控的波及，导致该公司的股价被低估了60%。

业界普遍认为，巨人网络选择退市的主要原因是价值被低估。

　　根据巨人网络的声明，母公司将以每股12.00美元的价格现金收购巨人网络的股票，收购对价总额约30亿美元。该价格较2013年11月25日宣布的私有化要约中11.75美元的收购价格溢价2.1%；较2013年11月22日纽交所收盘价10.13美元溢价18.5%；较2013年11月22日前30天和60 天成 交量加权平均价分别溢价31.6%和33.6%。

　　由于现金不足， 民生银行 、法国巴黎 银行 和瑞信 银行 等将为其提供一笔合计8.5亿美元的五年期贷款融资。

私有化以后，巨人网络将会成为一家私人公司，对于其走向，巨人网络内部人士并未给予明确回复。

不过，在多位接受《每日经济新闻》记者采访的业内人士看来，巨人网络此次私有化，可能是一步以退为进的策略。“进”主要体现在两个方面：首先，通过私有化启动公司以手游为代表的二次转型创业；其次，史玉柱一定会谋划再次上市，对于深谙资本游戏规则的史玉柱来说，这是最好的选择。“但是，很难揣测具体在哪个地点以何种形式上市。”

　 手游发起攻坚战/

拿到大笔现金的巨人网络，接下来将开始其“二次创业”之路。

去年年中，巨人网络总裁纪雪锋在接受《每日经济新闻》记者采访时还坦言不会将手游作为最核心的业务去抓，重点仍然是高投入的端游。

短短半年过去，这一想法已经有了彻底改变。巨人网络相关人士向记者透露，今年春节后，史玉柱在公司年会中公开鼓励“公司小年轻们到手游研发平台创业”。巨人网络CEO刘伟也在全员邮件中呼吁“别错过手游的增长机会。”

　　“公司未来的重点肯定是在移动 互联网 方向，手游在公司内也提到了前所未有的高度。”上述人士补充道。

　　去年下半年开始，巨人网络开始向全面的客户端游戏、网页游戏、 手机游戏 研发 运营商 战略拓展，在 手机游戏 方面着手战略布局，建立团队、进行手机游戏研发。

　　3月10日，巨人网络正式对外宣布，成立手游发行公司，以全面出击手游业务。事实上，巨人的其他竞争对手，包括 腾讯 、完美、畅游在内的游戏公司已经纷纷宣布将大力投入手机游戏。

不过，与其他公司更加重视线上推广不同的是，巨人网络重启了史玉柱时代的经典“地推”模式。

易观国际最新数据显示，国内超一半智能手机处于非智能状态，60%智能机只用来打电话、发短信，超过52%的智能应用从未被使用。

　　这一数据无疑是给高速增长的移动 互联网 产业当头泼了一盆冷水，但给在手游市场厮杀的游戏公司提供了一条推广捷径。

前述巨人网络内部人士透露，巨人网络将重启地推团队推广手游，近期正在智能化新游戏《江湖》中做推广试点。“在小城市和农村地区，很多智能手机用户并不会使用智能功能，但一些”三低“人群（年龄小、收入低、工作年限短）在手机上的花费并不少，如果将地推运用到这些方面，效果值得期待。”

　　众所周知，巨人曾以“万人地推”征战 保健品 而业内闻名，后将此模式推广至游戏领域也收获巨大成功。此次重启地推团队，无疑是巨人网络为普及智能化和占据移动市场的一次“另辟蹊径”。

　　记者了解到，巨人网络手游地推团队已在紧锣密鼓筹备中，此轮地推将覆盖全国所有省份，甚至包括 丽江玉龙 雪山、贵州苗寨、南京秦淮河等著名景点。

知情人士称，巨人网络此次重启地推不只是为了推广智能化网游《江湖》，更是为即将启动的智能化手游探路。巨人网络今年启动二次创业，推动手游战略，成立了手游发行公司，推广模式是重中之重。

易观国际分析师薛永峰在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，目前来看，手游行业大多数采取的是线下线上推广结合的模式，“巨人网络在行业有多年积累的经验和资源，对提升它的手游品牌和影响力应该会有很大助力。”

不过，在手游的一片蓝海中，传统网游大佬们也只能一切归零，从头开始。

　　艾媒 咨询 CEO张毅坦言，端游行业的增长确实在放缓，而手游的增长则十分迅猛。这是大的行业趋势，再强势的公司也不能不低头。“巨人网络想要成功必须得放下身段。”忘记自己在PC端时代的江湖地位，花大价钱和各种游戏渠道合作，甚至自建渠道，只有这样成功几率才会翻番。”