雷军旗下顺为资本的投资逻辑：刷爆款，重视有产品背景的创业者

顺为资本位于望京的卷石天地大厦，这里曾是小米公司最早的办公地。从一扇窄门进去便是办公室，没有前台接待，办公室一眼可以望尽，墙上显眼的装饰物是一张小米4的宣传海报。作为一家7.5亿美金规模的投资基金，低调得与一家小创业公司无异。

　　在中国的VC圈内，顺为是一家非常特殊的投资机构，原因之一在于其出资人和创始合伙人之一是 雷军 。在小米融C轮的时刻， 雷军 与曾经的 金山 投资人许达来一起共同组建了顺为——一家专注TMT领域投资的美元基金。这家基金也成为小米C轮的主要投资者（当时估值10亿美元，而现在是450亿美元）。在此之后，雷军便极少以个人名义进行天使投资。

从诞生之始，顺为便兼具双重属性——既有财务投资的目标，又因为背靠小米和雷军系，拥有庞大的战略资源，可以像战略资本一样为其所投资公司提供价值。其将自己定位为全国最接近孵化器体制的VC，方式就是在小米相关的硬件等领域创意并孵化创业公司，培养从无到有的产品。他们的投资理念是——刷「爆款」。除了智能硬件以外，顺为资本也专注投资移动互联网、在线教育、互联网金融等。

目前顺为与小米已合作超过30个项目，以智能硬件为主。这些项目全部是小米生态链体系中的公司，比如紫米（小米移动电源）、华米（小米手环，新一轮估值已超3亿美元）、智米（空气净化器）及加一联创（小米耳机）等。按照雷军“五年之内投资100家智能硬件公司”的愿景，可以想象这些项目中多半都会有顺为的身影。

2014年原淡马锡投资部副总监程天加入，成为顺为第三名合伙人。目前其投资团队仅13人，覆盖范围从天使、A轮、中后期直到上市，代表投资项目有小米、爱奇艺、丁香园、一起作业、阿姨帮、无忧英语及Misfit等。根据这个名单不难想象，作为一家成立仅4年的基金，顺为的投资回报率已经超过了绝大多数VC。

顺为之名源自雷军著名的“顺势而为”的理念，顺智能硬件和小米之势，这家基金认为自己可以和小米一起改变这个世界。

作者和许达来、程天聊聊小米和顺为的投资逻辑，摘录如下：

　　 LateNews： 顺为和小米诸多项目都捆绑在一起，两者是父子关系还是兄弟关系？

　　 顺为： 是兄弟关系。顺为和小米公司没有直接关联，但是业务上很多合作。 雷军参与顺为的所有重大决策，投委会会议每次都参加，目前顺为所投的所有项目雷军都要亲自看、亲自决定。

　　 LateNews： 在小米的扩张中，顺为起了什么作用？

　　 顺为： 小米是心脏，我们是血液，负责运作和循环。有了我们，小米就多一双眼睛，多一双腿。我们看项目，纯财务投资意义的项目我们就自己做了，有战略意义的就邀请小米。

　　 LateNews： 什么项目适合与小米一起投资？什么项目不适合？

　　 顺为： 有财务投资价值的项目，适合顺为，既有财务投资又有战略投资价值的，适合小米＋顺为。 小米投资爱奇异，看中了爱奇艺对小米电视和小米内容的战略帮助，我们投资爱奇异，看中其财务价值。小米生态链目前所投资的绝大部分公司，分布在各个产品线，全部是和我们合作的。包括紫米、华米、飞米、绿米、云米、蓝米等等，都是战略＋财务投资意义兼具的公司。类似YOU+这样的项目，目前和小米没有直接的战略协同，但是很好的财务投资，所以由顺为来投资。

　　 LateNews： 在你眼中，顺为的特殊之处？

　　 顺为： 1.我们在互联网和创业圈子的良好品牌和口碑。雷军的号召力在这起了很大的作用。2.只专注TMT领域，覆盖从天使到IPO的全阶段。因为我们专注，所以积累了很多行业人脉、资源、经验和知识，让我们能在创业公司的各个阶段提供帮助。3. 顺为是中国最接近孵化器体制的VC；我们可以创造项目，一起想创业主意，然后找人来干。 目前小米生态链大约有30人，囊括各界供应链产品技术专家型人物。 比如紫米（小米移动电源）的创始人 张峰 ，最早不是做移动电源的，是一家为国外消费电子品牌做ODM的厂商。雷军说服 张峰 创业做移动电源，小米帮他们搞定供应链和设计等，这套打法和雷军之前的早期投资很像。再比如加一联创，最早只有Gary一个人，他在富士康时协助制造了iPod和Kindle。当他告诉我们他要离开富士康时，我们马上就拉他来聊，但创业要做什么他当时是没有具体主意的，之后我们共同敲定做耳机，从零开始孵化。

　　 LateNews： 对于智能硬件，顺为的投资观是什么？

　　 顺为： 首先，产品要适合小米的核心用户，并能和其他小米产品互动，形成结构性互补；其次，对于创始人，我们看中其技术和产品经验多于品牌营销经验，喜欢互联网人才多于传统人才。 最重要的是，创始人要高度认同小米的商业模式和一整套价值观和方法论——单品海量，追求极致、高性价比、口碑营销、粉丝经济，不着急盈利。 这是顺为与其他VC看人不同的地方。小米投资团队需要他们投的硬件团队对小米模式有高度认同，才可以进入小米生态链。

　　 LateNews： 小米原来手机上的成功是单兵突进式的成功，如今到了搭建帝国阶段，把曾经的成功经验复制到更多产品和领域，是否依然有效？是否要做某些修正？

　　 顺为： 小米的目的是要建立一个生态链。小米的成功经验复制到更多产品和领域肯定是有效的。 在硬件领域，以小米手机同样的打法来做，同样有机会成功，只是在不同业务线上的打法需要微调。 我们把这些所投资的公司都看作是小米的合作伙伴，是独立公司，我们知道什么事情该干涉什么不该干涉。被我们投资的团队也可以有自有品牌，独立的品牌、渠道和体系。

　　 LateNews： 雷军喜欢什么样的创业者？

　　 顺为： 雷军见创业者，喜欢问两个问题： 你做的事情是不是大趋势？你这个人是不是对的人？ 他喜欢有产品背景的创业者，其次是有技术背景。当然，如果创业者在运营上有一些小技巧，或者有一些创新的闪光点，他会特别喜欢。另外，雷军非常注重创业者是不是真的有热情，他经常会说，“这个创业者热情不够，他只是知道怎么回答问题而已。”所以总的来说，创业者丰富的经验和过去的履历，是雷军最看重的，而运营能力和方法上的创新则是加分项。我们投资也讲究做爆款，希望投出10几家10亿美元以上的公司，其中几家过百亿美元。我们和其他VC不一样，我们不是撒网型投资风格。我们现在会想把硬件投资的经验复制到消费品，看消费品能不能成功。我们的目标是为消费者提供高性价比和高质量的产品。

　　 LateNews： 为什么投资You＋公寓？

　　 顺为： 我们年初就有投资这一类项目的想法——房屋的投资利用。我们研究了很多这个行业内的公司，投资逻辑就是「解决痛点」，年轻人买不起房子的痛点。You+不是一家房地产公司，它的模式是：找创业公司集中的产业园或者交通便利的地方租用价格较低的整楼，然后重新改造后出租给年轻人。 You+已经实验和改造了一两栋公寓。从团队而言，You+团队对这件事有非常高的信仰。而公寓还只是一个切入点，当You+培养了一个个非常有粘性的线下社区后，未来能延展的区域会很多，比如与房子相关的服务和上下游，比如这些年轻、单身的房客所喜欢的一切（旅游、音乐、交友），都可以产生机会。最重要的是，100万线下用户，和100万线上用户的价值完全不一样。