阿里巴巴的上市地争夺 港交所拟新创规则争阿里IPO

　　围绕“优等生” 阿里巴巴 集团的上市地争夺，市场相关各方仍在不停放风。

　　8月16日，香港《南华早报》援引投行人士的话称，因为 阿里巴巴 董事长 马云 希望保留对公司的控制权，阿里巴巴或改在纽约上市，而非香港。

报道称，由于马云只持有阿里巴巴7.4%的股权，所以很自然会关心上市后会发生什么，但香港交易所没有双重股权结构（即部分股票的投票权大于其他股票），并不能保证马云对阿里巴巴的控制权。

　　按照《南华早报》的说法，马云和管理层共持有10.4%的股权， 软银 持有36.7%的股权， 雅虎 则持有24%的股权。

而为了留住阿里巴巴，港交所现在已准备设计新的“通道”。据《华尔街日报》8月18日的报道称，阿里巴巴正与港交所就所有权一事进行商谈，正在探讨以“创新的方式”确保阿里巴巴的主要所有者对公司有着一定控制。

保卫控制权

自从阿里巴巴传出有意上市以来，到底是选择香港还是纽约的争论从未停过。

　　今年7月初，阿里首席执行长 陆兆禧 在香港曾表示，阿里已经做好上市准备，可以在任何时间进行IPO（首次公开募股），但 陆兆禧 也强调，阿里上市地点和时间将交给董事长马云拍板。

　　《南华早报》称，马云最近几周多次访问香港， 咨询 阿里巴巴上市后如何杠杆化其所持有的7.4%的股权，确保上市后仍能全面掌控公司。

目前无论是纽交所还是纳斯达克，都允许双重股权结构，马云和管理层可以持有表决权较大的股份，而对冲基金和活跃投资人将无法影响公司的决策，包括谷歌和Facebook等美国硅谷企业都采用这一股权结构。所以有投行人士表示，纽约是最佳选择。

《华尔街日报》援引消息人士的话称，为了找到替代双重股权结构的方案，阿里巴巴正与港交所在探讨“创新的方式”。两年前，就因为双重股权问题，港交所拒绝了英超球队曼联的上市申请，曼联最终选择在美国上市。

不过，8月16日的香港《信报》报道称，阿里巴巴已经研究出一个可行方案，早已成立自有的机构融资部门，为上市铺路，不需港交所重开A、B股制度，也能确保马云的控制权，只要获得监管机构点头，阿里巴巴就会在港交所上市。

　　报道还指出，阿里巴巴已聘请不少投资 银行 业内人士加盟。因此，即使阿里巴巴至今尚未正式委任任何保荐人，但上市文件和准备工作已经一切就绪，只等马云的下令。

　　事实上，阿里巴巴在美国上市也有难处，《信报》援引分析指出，阿里巴巴的经营模式牵扯太多网络 零售 商，如果在美国上市，尽职审查的难度非常高，所以阿里一直打算在香港上市。

　 港交所或为阿里开绿灯

值得注意的是，港交所总裁李小加8月15日的一番表态耐人寻味。

　　李小加称，希望像阿里巴巴这样好的公司能够在港上市，“将来港交所在投资者保障与股权方面，会否尝试设立A、B股制度，或相关的 咨询 与讨论，我们目前没有计划，如果有（咨询），上市委员会、证监会及我们会好好进行操作。”

市场对阿里巴巴的估值达到700亿美元，争夺阿里巴巴的不仅仅是纽约和香港的交易所，当然还有各大投行。

　　《华尔街日报》称，瑞信和 摩根士丹利 已经占据了有利地位，可能在IPO中起到主要作用。前者是去年阿里巴巴从 雅虎 回购股权交易中的主要财务顾问，而后者则是阿里巴巴2007年上市时的主要承销商，也是阿里近期80亿美元贷款中的主要信贷方。两家投行在科技企业IPO方面也经验丰富，尤其是在纽约。

　　《 金融 时报》则表示，投行预计阿里巴巴今年晚些时候或者明年初将进行IPO，且几乎肯定在香港，尽管港交所不允许双重股权结构，但为了吸引大公司，会放弃部分规则。

面对各类传闻，阿里巴巴回应称，集团暂未聘请上市保荐人，也未确定上市时间和地点。

根据雅虎提交的报告，在截至今年3月的第一季度中，阿里巴巴集团净利润为6.69亿美元，高于去年同期的2.20亿美元，而营收同比增长71%，至13.8亿美元。

　 入股美国电商

　　在阿里巴巴准备上市之际，英国《 金融 时报》16日援引消息人士的话称，阿里巴巴将斥资约7500万美元购入美国网购配送网站ShopRunner的小部分股权。

　　ShopRunner是亚马逊的主要竞争对手，ShopRunner的付费会员可以在与该企业合作的 零售 商网站购物，享受2日内送达的服务。ShopRunner目前的首席执行长是汤普森（Scott Thompson），雅虎的前首席执行长。

　　消息人士称，阿里巴巴集团执行副董事长蔡崇信正在寻找多笔投资，可以帮助阿里巴巴更多了解美国零售市场的方方面面，蔡崇信将加入ShopRunner董事会。此前阿里巴巴已经在 互联网 、手机和电商领域做出数笔投资，但并未公开。“美国是一个大型且重要的市场，类似的战略投资可以帮助企业更好地了解零售业务在这里是如何运营的。”

有意思的是，《金融时报》称，在ShopRunner的投资可以为阿里和雅虎间的合作增添新元素。汤普森在加入雅虎时得到了阿里巴巴的支持，在离开雅虎后没多久就加入了ShopRunner。