新三板套路深，集邮满是坑！况且，留给你的时间也不多了！

当下新三板的确面临不少问题，但我还是坚决看多新三板，因为刘主席已经在10日的讲话中真正首次提及新三板，这是一个很积极的信号，“苗圃、土壤、绽放、风景线”四个词语已经为新三板描绘了一个美丽的蓝图，新三板将是一个独立的市场；这对新三板企业是一个福音，对在排队企业更是福音。

新三板的IPO集邮策略，在今年上半年仍然会是主流，还是一个不错的投资机会。但我建议集邮者的投资行为要往前走，不能按照依照去年下半年以来，等企业发了IPO公告、辅导验收后再去介入，那基本上你就成了别人的接盘侠，因为现在这个套路已经太深了。

　　 新三板投资行为如何往前走？

新三板投资者既然要往前走，那对企业的业绩（利润）就不能盯死在2000万、3000万，我们可以用发展的眼光去预测：2015年业绩还在1000至2000万区间的企业，如果公司有增长前景，可以提前布局，可能2016年年报一出来就符合申报要求了。

现在市场面上，业绩在2000万以上的新三板企业，基本上十家有九家企业，在外面放风要IPO。这就要注意了：

一：通过真正调研，判断它的业绩未来几年是不是能够逐步增长达到IPO标准；

二：了解企业的治理结构能否符合IPO的要求；

三：看企业老板是不是真得愿意去IPO，因为IPO还是有很大风险，IPO过程中综合费用太大，这笔钱企业和大股东都是要自掏腰包的，IPO失败后可能上千万费用就没了，而且在停牌期间，可能会有不可预见的各种因素，还要看老板有没有魄力、能力去化解。

搞清楚这些以后，就可以在合适的时候，在企业IPO之前通过二级市场或老股转让或定增进去了。现在有些投资者会主动去找自己看好的企业，鼓动企业去IPO，他们先定增进去，等后面有人接盘就卖了，其实这已经成为了一种策略，只是那些赚钱的人不说出来。

当然，因为投资思路不同，不愿调研或没调研能力的人，愿意用钱来买风险，所以他们就买那种已经验收，预测快停牌的公司，至少没有验收不通过的风险，也能避免企业假IPO。很多人是这种策略，愿意高价去换取IPO的不确定，过滤集邮的风险。

　 集邮看三点：

速度、通过率和最后IPO的估值

如果速度快了，通过率也高，那IPO成功后的估值肯定要降，所以现在集邮策略一定要讲究时间窗口。刘主席说两到三年解决IPO堰塞湖，那按三年来计算，就是2019年年底彻底解决IPO堰塞湖、实行注册制。如果是2019年真的彻底解决注册制，那2020年创业板的市盈率会基本在30倍左右了。

我们来倒推，现在集邮个人投资者要限售一年，企业在2018年底前过会，个人投资者才能在2020年按30倍抛出。2018年过会，按现在的速度，必须在今年年内停牌。所以今年集邮还可以去赌，赌企业在今年年内能辅导验收完毕报证监会，不然未来你面对的极有可能就是30倍以下的市盈率，那综合这三年的时间成本以及企业的业绩风险，就不划算了。

集邮赚的是两个市场的估值溢价和流动性溢价，那到2020年两个市场间的估值差、流动性差没有了，多层次资本市场的体系就形成了一个上下贯通的闭环，那集邮的逻辑也不成立了。所以，新三板集邮的时间窗口只有一年了，新三板企业要抢IPO申报的有效时间窗口，投资者更要注意集邮的有效时间窗口。