买壳浮亏逾6亿，高管1年走8人，疑似骗贷，小牛资本离上市还有多远？

　　从默默无闻到一线金融企业，成立不到5年的 小牛资本 高歌 猛进之际，突然负面缠身。

成立于2013年，总部位于深圳的小牛资本管理集团（以下简称“小牛资本”）是一家全国知名的财富公司，旗下有资金端小牛在线、资产端小牛分期等6个业务板块，其中仅小牛在线的累积交易额已突破600亿元，服务400万用户，堪称互金行业内的庞然大物。

　　今年以来，小牛资本传出内部高管人事变换、员工“离职潮”等消息。 此外，据多家媒体报道，小牛资本此前曾打算通过控股 同洲电子 （002052.SZ）实现“借壳上市”，历经一年后仍未有明显进展，目前已浮亏超6亿元。

在亮眼的业绩背后，小牛资本为何负面缠身？员工离职、高管变换后的小牛又将如何实现自己的“上市梦”？

　　 疑涉“骗贷”

　　今年5月19日， 王彬 （化名）向《无冕财经》（ID：wumiancaijing）爆料称，自己被小牛分期委托的催收公司立案起诉了，原因是去年8月他在一家线下手机店申请过iphone 6 Plus的分期业务。

令王彬奇怪的是，当时小牛分期业务员明确地告诉他“分期贷款因不符合要求，被拒绝了”，并退还了王彬交的首付款。由于手机店老板没拿到贷款，因此他没拿到心仪的手机，没想到200多天后，对方竟寄来了“立案告知函”，让他现在“上班都没心情”。

▲小牛分期受害者出示的“立案告知函”，点击可看大图。

　　王彬回想当时曾签下一份借贷合同，但被业务员收走了，他现在担心： “我贷款没批下来，签的合同也没给我，我怕他们用合同重新申请，那样的话，他们得了钱和手机，欠款却要我来还。”

与王彬有相似遭遇的人并不在少数，他们共同组建了小牛分期受害者群，目前已有200多人加入。不少人曾签过借贷合同，但合同均被业务员一方收走，最后背负莫名其妙的债务。

小牛分期业务首先从3C场景切入，后来更进军医美、教育等服务贷领域，在全国多个城市都有线下合作商店。

林欣（化名）曾在一家美容院办理过小牛分期的贷款，签的时候她记得合同上借贷金额仅三千多元，而合同被业务员收走后不久，美容院一方却告诉她产品价值一万多元。现在林欣不仅没拿到美容产品，还因数千元债务而被暴力催收。林欣告诉《无冕财经》：“我问过小牛那边，根本就没有我贷款的记录，我之前给的钱也不知道去哪了。”

《无冕财经》曾就分期用户自述受骗一事询问小牛集团，截至发稿时对方仍未回应。

小牛分期疑似“骗贷”现象层出不穷，或与员工“离职潮”、风控薄弱有关。

　　

　　 据自媒体“清流消费金融”近期一篇报道称，由于小牛分期无理由辞退大量员工，造成不满情绪，有不少业务员在离职前与商户、中介联手骗贷。 据悉，小牛分期对基层业务员仅有三个月的风控要求，有些业务员直接告诉前来“套现”的中介和用户，只需还前三个月的钱就可以了。

▲催收公司以各种方式骚扰受害者。

5月13日，小牛资本官方回应称：“小牛裁员得到大部分离职员工的理解，所谓的骗贷是污蔑，近期并没有出现逾期数据上的恶化。”对于风控，小牛资本则自认为“在行业内属于较高水平”。

　　 “离职潮”背后

　　 据新媒体“布谷TIME”统计，小牛资本高管在1年内走了8人。

　　2017年1月，原小牛金服执行总裁兼小牛在线CEO刘金科离职，更早些时候，小牛在线原CTO 陈明 、原CMO朱有明、原CIO章强、原COO 余军 相继消失在高管名单中。去年9月，小牛普惠原副总裁苟强明的名字从高管名单中移除，小牛资本管理集团原CIO林国峰、原副总裁黄俊杰也在之后相继离职。

▲小牛金服旗下包括资产端小牛普惠、资金端小牛在线。

高管流动性如此之大，或许与仓促组建、四处挖角有关。

　　2016年初，消费金融处于新的风口上，利润之高令人垂涎，众多互金公司纷纷扎进这一领域。相比其他公司，较晚进入的小牛分期于2016年3月上线，并挖来了消费金融公司捷信的管理团队，其中原为捷信 中国创始人 的Filip Kratochvil时任小牛分期CEO。

捷信团队的加入带动了扩张速度，仅4个月后，小牛分期已覆盖全国136个城市，业务覆盖3C、家电、美容以及教育等多个领域，线下门店数量超过5000家。

　　 然而，业内人士分析，小牛分期搬来捷信原班人马的同时，也复制了捷信的线下重资产模式，前期投入成本太高，十分考验经营和管理能力。 此外，据“清流消费金融”报道称，不少离职的前小牛分期员工称公司内部存在派系 林立 、内部斗争等问题。

2016年9月，快速扩张的小牛分期突然“急刹车”，尽管累计销售业绩已达10亿元，但盈利情况却不尽如人意。上线仅6个月后，小牛分期开始大规模缩减线下资产端，全国范围内，线下门店缩减近三分之一，线下销售人员减少了近一半。

2016年底，前恒大金服CEO王洁凤“空降”为小牛金服总裁后，原小牛分期CEO Filip Kratochvil离职。对此，小牛资本官方曾称，集团对于Filip先生的线下推广模式有异议，认为其比较重视捷信的线下模式，而小牛希望的是“线上+线下”模式，此外全场景全品类覆盖的思路，对正处于发展前期的小牛分期而言，并非是最妥当的。

▲小牛资本网站上显示的现高管团队。

　　从高调扩张到低调落幕，小牛分期走过不少“弯路”，并引发大量裁员。 但因战略改变，小牛资本的“离职潮”或许还远未停止，董事长 彭铁 在2017年新年贺词曾提到：“小牛资本15000多人的队伍，可谓人力繁重，以后会变小变精。”

　　 上市“谜题”

小牛金服总裁王洁凤在接触过多位投行人士后，认为美国资本市场不喜欢人力庞大的Fintech公司，为了在美上市，优员增效势在必行。

早在2015年，小牛资本就开始谋划上市，但由于国内金融监管趋严，上市计划不断延后。

去年4月，小牛资本关联方小牛龙行向同洲电子董事长袁明出借8.7亿元后，袁明最后同意用1.23亿股同洲电子偿还借款，但因各种原因，截至目前，1.23亿股同洲电子股份仍未向小牛资本完成过户，并且因股价不断下跌，已浮亏超6亿元。

　　据苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言称， 2016年有不少网贷平台试图通过借壳、重组和被并购的方式曲线上市，但后来遭到监管的严厉查处和禁止，导致国内上市的路可能走不通。

　　在此情况下，互 金平 台去海外上市成为新的热潮。4月28日， 信而富 成功在纽交所上市，成为继宜人贷后第二家赴美上市的互金平台，这一利好消息无疑给小牛等互金巨头打了一剂强心剂。

据《中国经营报》报道，关于上市主体的选择，小牛资本仍在考虑中。“目前希望以小牛金服为主体上市，这是大概率的考量。完全以小牛在线为主体海外上市，仅是一种概率很小的考虑，因为已经有宜人贷，这意味着重复。”小牛资本内部人士如是说。

　　▲部分在美上市的互金公司，图片来源于 零壹财经 。

　　互金平台海外上市并非一帆风顺。 信而富原计划发行价为11美元／股，但在上市前遭到腰斩，变成每股6美元，堪称“流血上市”。而2015年末宜人贷海外上市首日破发，此后更是一路暴跌，一度跌至3.55美元每股，之后才持续上涨。

此外，纽交所对非美国公司上市门槛较高、审核严格，需要满足诸如全球市场总额不低于5亿美元、最近一年收入不少于1亿美元等条件。

纵观目前行业内2000多家网贷平台，也仅有宜人贷和信而富实现自主上市。与其它平台相比，小牛在线上线时间早、成交体量大，排名全国前10位，具有一定优势，但与定位为“智能信贷”的上市平台信而富相比，此前走线下模式、靠人力驱动的小牛在线或许应尽快转为技术驱动的金融科技公司。

在披露用户增长、营收等关键财务数据前，小牛资本能否成功海外上市仍是未知数。