阿里竟然向银行借40亿美元，这是要上天？

　　海外市场传出一条耐人寻味的消息：阿里正与银行洽谈40亿美元贷款用于扩张。市场分析认为：过去一年里， 阿里巴巴 在国内外市场投入重金进行投资和并购，现在该公司计划增加自己的“战争基金”。作为融资手段多元化的上市公司，阿里却选择向银行借贷，这背后的逻辑是什么？

　　 让我们盘点一下整个阿里系在最近大半年来的拓展版图：

　　2015年6月， 阿里巴巴 与其子公司 蚂蚁金服 合资60亿元成立“口碑网”，初期双方将各自注资30亿元。

　　2015年8月，阿里巴巴宣布将以约283亿元（约合43.27亿美元）战略投资 苏宁 ，成为其第二大股东。

　　2015年11月，阿里巴巴和 优酷土豆 签署合并协议，将以全现金交易方式收购 优酷土豆 ，阿里巴巴将向优酷和土豆支付36.7亿美元。

2015年12月，阿里巴巴以20.6亿港元（约合2.66亿美元）收购南华早报集团旗下的媒体业务。

　　 此外，在海外市场阿里巴巴也大有动作：

　　2015年2月 蚂蚁金服 收购了印度网上支付公司 One97 26%的股份，8月阿里又以2亿美元投资了印度最大的在线交易平台 Snapdeal 。

美国市场，2016年2月阿里巴巴以3300万美元买入团购公司Groupon5.6%的股份，成为该网站第四大股东。

韩国市场，阿里巴巴对韩国造星公司SM娱乐投资355亿韩元（约合人民币1.9474亿元）。

　　这些投资几乎每一项都是大手笔。不可否认，阿里巴巴的资金需求确实巨大，但40亿美元的融资就足够支撑阿里巴巴在未来一段时间的版图扩张吗？要知道，2015年仅战略投资 苏宁 一项阿里巴巴就花掉了43亿美元之多。

　　 那么，阿里贷款40亿美元的真正意图又是什么？

　　众所周知，在《2016胡润全球富豪榜》的名单上，阿里巴巴董事局主席 马云 以1400亿元人民币的财富排名中国富豪榜第二位，其财富相较于去年缩水了14%。

　　实际上 马云 的财富缩水直接与阿里巴巴的股价下跌挂钩。2016年2月26日的数据，阿里美股股价收盘价仅66.91美元，距最高的120美元，市值缩水了超过40%。而导致阿里巴巴股价下跌的主要原因就是，华尔街以及众多投资者对阿里的经营状况不太信任。简而言之，就是投资者并不相信阿里能像财务报表显示的那样挣那么多钱。

　　在国内市场，阿里旗下的 阿里健康 深陷药监码漩涡，导致全产业链布局遇阻。原本马云计划在2016年建立起医疗健康的产业帝国，从而完善其产业版图，却没想到遭遇滑铁卢。这一事件的影响并不仅仅只有营收方面，在一定程度上也波及到阿里巴巴的股价。

在国内外形势都如此严峻的情况下，为了挽回市场和投资者的信心，从而使股价升温，阿里巴巴开始着手一系列措施。

一方面，阿里于2016年2月底宣布，集团董事局主席马云、副主席蔡崇信将以私人名义，联合持续回购总金额5亿美元的阿里股票，欲利用回购计划增强市场的信心，短期内刺激股价的上涨。

需要强调的是，这次阿里采取银行借贷的方式融资40亿美元而非增发股票，跟马云、蔡崇信回购股票的逻辑相同——阿里认为自己的股价被低估了。

另一方面，阿里已经将触角延伸向了全球市场，2016年无疑将更加深入。所以这40亿美元起到了至关重要的作用，阿里巴巴大张旗鼓地告诉投资者，“我们回购股票了，我们融到钱了，我们要开始进行新一轮的战略扩张了。”以此来增强市场对阿里的信心。

除了提振市场信心之外，这40亿美元或许还有另外的意义。

让我们把时间调回2013年4月，当时阿里的动作与现在惊人的相似，只不过那时是发行债券。彼时的阿里巴巴并不缺钱，相反银行账户里趴着现金及等价物高达1099.11亿人民币，是当时中国互联网业界流动资金最多的公司之一。但对于打拼在资本市场的上市公司来说，用集团现金的方式并不是最低成本的，恰恰发行债券是当时性价比最高的融资方式。

　　债券的成本是多少呢？当时美国十年期的AA的企业债的平均收益率是3.10%，十年期单A企业债的平均收益率是3.34%，比国内收益率6.55%商业贷款要低出50%，并且不需要任何实物抵押资产。于是阿里巴巴一口气从九家海外银行获得总计80亿美元的贷款授信，分为一笔25亿美元的3年期信用贷款、一笔40亿美元的5年期信用贷款和一笔总额为15亿美元的3年期循 环信 用贷款。

　　这其中25亿美元的3年期信用贷款和15亿美元的3年期循 环信 用贷款即将到期，金额恰好为40亿美元，与阿里新一轮的贷款额度相匹配。这笔钱最大的用处可能并不是用钱，而是为了还钱。

用40亿美元，阿里既稳定了市场信心，同时又控制住了阿里整体的资金链条，可谓一举两得。阿里的这一步，走得尤其老道。