暴风为什么突然如此赚钱？从神股到妖股，元气大伤的暴风学到了什么？

　　曾创造了A股股价神话的暴风集团，因盲目开展多领域生态联邦项目，加上创始人 冯鑫 个人接连不断股权质押行为，导致股价接连大跌、市值大缩水和利润年年下滑，人称乐视第二。但从近日公布的暴风集团前三季报看，似乎突然赚钱了？

10月30日，暴风集团公布2017年前三季度业绩报告，前三季度暴风实现营收12.74亿元，同比增41.99%；归属于上市公司股东净利润2024万元，同比增4.61%。其中，三季度归属上市公司股东净利润451万元，同比增826%。

　　1、 暴风为什么突然如此赚钱？

对于业绩大增的原因，暴风表示，公司营业收入同比增长的原因是控股子公司暴风统帅的互联网电视业务营收增幅明显，较去年同期增长幅度超过80%；归属于上市公司股东的净利润同比上升，主因是暴风统帅互联网电视效率持续增长，毛利率上升所致。

暴风统帅为什么突然如此赚钱？暴风集团表示，今年一季度，暴风TV销量达23.5万台，二季度暴风TV的销量12万台，前三季度暴风TV实现销量约55万台，同比增长29%。

2017年第三季度，暴风TV毛利取得了大幅改善，由2016年的400元的获客成本降到2017年三季度的219元的获客成本，这主要得益于线下渠道的销量占到总销量的幅度大幅提升，成为获客成本下降和毛利提升的重要原因，暴风TV目前已经实现零售店面6千多家的规模。

再加上AI的赋能，在9月6日到10月9日的风迷节期间，总订单量达到12万台，总订单金额突破2.2亿元。

暴风集团CEO冯鑫此前表示，暴风TV将于2019年实现盈利。

　　2、 AI能让暴风东山再起？

暴风称，目前公司战略也从DT升级为AI，核心业务聚焦围绕AI+两块屏，将人工智能技术充分应用到旗下的视频、TV、魔镜和体育各项业务。

可以说，暴风现在最被寄予厚望的业务是电视和VR，并希望今年风靡的人工智能概念为其赋能。但AI真的能让危机之中的暴风东山再起吗？

先从暴风的一块屏TV说起，电视行业过去一年来所经历的最大问题是，同质化严重，增长乏力，瓶颈凸显，作为市场内的众多玩家，可以说大家日子都不好过。

统计数据显示，2017年上半年，中国彩电市场出货量为2251万台，同比降幅达10.8%；零售额为754亿元，微增0.8%。

在此背景下，都急需找到新的增长动能，而一夜席卷而来的AI概念，对于部分急于探索脱困途径，借势高举人工智能的大旗则是一个不错的卖点，给电视产业升级发展带来了很大的想象空间。

但眼下的所谓人工智能电视，进入门槛不高，AI电视如雨后春笋般多了起来，厂商之间要做的只是在现有的技术上照搬和模仿。

目前市场上推出的所有“AI电视”大多是伪人工智能，算不上真正的AI，核心噱头是语音控制，其次是智能推荐内容和家具系统控制，而且这些功能有的甚至十分鸡肋。

实际上，真正的AI技术需要大量的研发和技术投入，目前也只有BAT这样的有钱既有技术人才的大玩家能花重金去不断尝试、试错实现，数据统计，百度2016年一年在人工智能上的研发投入就有100个亿。

要问AI能否助暴风东山再起，就看暴风有没有大量资本让其舍得投入在人工智能的研发上去。

冯鑫说，暴风统帅的基础运营费用，固定成本是2.5亿每年。但实话实说，这点钱对于做人工智能来说，可以说杯水车薪，恐怕要真正在AI电视上有一番作为也是有心无力、难上加难。

除此之外，曾经风靡一时的VR产业也正经历着从风口跌落、风光不再的阵痛，而这是暴风聚焦围绕的另外一块屏。

　　值得一提的是，暴风曾在 暴风魔镜 上，花了很多心血，但成绩并不理想。2014年份，暴风推出了其第一代VR产品“暴风魔镜”，此后两年时间内，暴风魔镜完成了5次迭代，以及VR一体机暴风魔王。

在2016年1月，暴风魔镜完成2.3亿B轮融资，估值14.3亿元，当时是国内估值最高的VR公司。

但从财务表现上来看，暴风魔镜2015年收入为1.24亿，净利润亏损2273万，净利率为-18%。由于亏损，当年暴风魔镜被剥离出上市公司。

在暴风魔镜境遇起落的背后，实际上是VR行业的整体被看衰。在经历2016年的风口之后，资本市场对于VR的投资十分谨慎，在去年下半年，VR公司的融资纪录少之又少，许多VR厂商随之纷纷倒闭，在行业普遍遇冷的境况下，暴风魔镜的日子自然不好过。

2016年10月，有媒体报道，暴风魔镜启动一轮新的业务调整，裁员近半。虽然暴风对此解释称，属于正常的业务调整，但并未明确回应裁员一事。

冯鑫也坦承：“暴风到今天为止，没有一个很强悍的业务。尽管暴风魔镜和暴风TV做得非常好，但到今天，还不是非常结实。”

　　2、 暴风最大问题还是缺钱

前三季度业绩良好，并不等于暴风已经真正度过危机，不等于暴风的资金链没有问题，盈利稍显好转，但前景难言乐观。

实际上，暴风目前面临的最大问题实际上还是缺钱，暴风资金链是否能够支撑到电视业务盈利，冯鑫在此前的采访中并没有给出明确答案。

因为资金问题，暴风已经错过了在线视频的机会，也是因为资金问题，在2017年冯鑫已进行过12次股权质押，最近一次发生在8月4日。

根据暴风财报披露，冯鑫持有公司股份7000万股，占公司总股本的 21.2%，累计质押股份4900万股，占其持有公司股份总数的 69.98%，占公司总股本的 14.82%。

再联想我们熟悉的贾跃亭，此前也是将自己持有的4.97亿股乐视股份进行了质押，占其持股数的97.2%。虽然股权质押是上市公司常用的筹集方式，但不管是贾跃亭还冯鑫，他们的做法都过于激进。

冯鑫此前接受媒体采访时坦承，暴风在资本市场没有融到钱，当时要做魔镜和电视，只能我个人质押股权，股权质押到七成是底线，现在股价距离平仓价已经很接近了。

暴风的融资能力是外界公认的暴风的一个短板，冯鑫此前接受媒体采访时也自认为融资能力不强。

　　从暴风母公司以及暴风统帅、暴风魔镜、 暴风体育 历来的融资净额来看，总共合计15.98亿元，再加上今年9月份暴风统帅先后定增的8亿元人民币，总共也不过25.98亿元。

冯鑫坦诚，刚创业时心态觉得融别人钱要还的，觉得怎么会要这么多钱，不需要，而且花那么多钱去买版权，不是我们能设想的，这一点现在看是错的。

与此同时，暴风依旧有着极高的负债率。根据暴风集团公布的 2017 年前三季度财报，暴风母公司的负债（合并报表）合计为16亿元，负债率高达64%。

此外，冯鑫个人还有 4 亿元的个人担保风险，2015年12月25日公司公告，暴风云帆（天津）互联网投资中心的经营期限为三年，冯鑫为该项基金的投资收益承担连带回购责任，该笔担保产生的资金压力大概在2019－2020年左右。

冯鑫此前也承认，今天这个环境下暴风的估值觉得还正常。但暴风TV、暴风魔镜目前的这种体量，所需要的发展资本，暴风集团暂时没有，不能等集团输血，只能先依靠其自身发展。

　　3、 从神股到妖股，元气大伤的暴风学到了什么？

没有一家互联网企业的危机是突如其来的，仔细观察，你会发现这一切都是有迹可循的，乐视如此，暴风也如此。

暴风最大的命门是太像乐视，乐视好的时候，这算是一种夸赞，但当乐视轰然倒下，这无疑成了一种灾难。这样的亦步亦趋，注定是要付出代价的。

我们知道，作为A股曾经的两支明星股票，从神股到妖股，他们的遭遇何其相似，只不过是规模大小的区别。

暴风曾被称为小乐视，同样是网络视频起家，和乐视曾搞出个不着调的生态化反一样，作为乐视的资深学徒，暴风董事长冯鑫也紧跟推出了“暴风生态联邦”，并通过参股、控股完成了TV、VR、体育、直播、金融等13个方向15个项目的布局。

甚至是冯鑫在年会上唱的歌和贾跃亭都一模一样，唯一的区别是暴风没有碰手机和汽车，当然潮起潮落后，曾经所谓的生态和联邦都成了别人嘲笑的话柄。

在乐视的多米诺骨牌轰然倒下后，暴风这家上市不过两年多的公司也屡受波及，目前市值已累计蒸发超过300亿元，多头布局的暴风显然吃不消。

从明星妖股到如今元气大伤，对于暴风和冯鑫，这是作为学徒的巨大代价，从这件刻骨铭心的事上，到底学到了什么？

9月21日，冯鑫接受了新京报记者专访。对于外界认为暴风和乐视生态很像的说法，冯鑫称乐视的核心问题是手机、汽车、电视业务三件事，而这三方面“暴风一个都没占”。

冯鑫表示：“现在暴风的能力只能做影音、电视、VR，内容这块有就有，没有就算了。”在历经大起大落后，冯鑫这句话说的是暴风的量力而行和理性思维，但其实背后透露出的，更多是他深深的无奈罢了。

在没钱的的情况下，寄望于人工智能，是不靠谱的，对于暴风接下来很长一段时间，情况难掩好转，如何降低暴风的负债规模才是重中之重，这是一个重大的考验。