独角兽启示录：创业估值10亿美元 或也难逃一死

新闻应用Flipboard在2011年11月11日的下载量并不高，尤其是中国地区。

然而查克是个意外，如果不是百无聊赖到了极点，这位学生肯定不会选择在图书馆里消耗掉整一天，也肯定不会翻来覆去将iPad玩儿个遍，并在App Store里发现热门推荐应用Flipboard。

“一个读新闻应用，特点是不限于一家媒体，分类很明确，你可以毫不费力地循着兴趣一直读下去。”查克如此回忆起“初相逢”。

　　 曾也登峰造极

2011年，以新闻聚合应用起家的Flipboard和发布刚满一年的iPad一样，正在成为火爆全球的流行标志。它紧紧抓住了人们利用iPad阅读新闻的需求，成为App Store里的“杀手级应用”，甚至一度登上App榜首。

　　在近5年的发展历程中，Flipboard的模式变化不大，仍然是按照原本的新闻聚合加社交的思路在走，并按照用户关注的分类推荐新闻。除了用户，它还获得了硅谷风投的青睐，包括风险投资机构 凯鹏华盈 、有“硅谷教父”之称的Google 天使投资人 罗恩-康威，以及Twitter和Square的联合创始人杰克-多西在内的知名VC向其投资了近1.6亿美元，估值高达8亿美元。

不过，这个2013年9月的估值在2年后并没有发生新的变化。比这更令人惊讶的是，多名公司高层相继选择离开。联合创始人埃文-多尔、CFO杰夫-麦康布斯、CTO埃里克-冯、首席营收官科姆-龙，以及产品负责人尤金-魏等人并不愿等到IPO钟声响起再离开，甚至熬不到被收购那一刻。

此前，Flipboard确实考虑过出售，但在与Twitter眉来眼去几个月后，公开宣布出售失败。Flipboard卖不掉的原因，行业内流传的是双方就价格无法达成一致，尤其是Twitter方面对Flipboard的营收增长情况表示担忧，同样表示担忧的还有《华尔街日报》，后者在上月专门发文称，Flipboard去年的营收额仅为2000万美元，远低于8000万美金的内部目标。

然而，对于外界的担忧，创始人兼CEO麦克-麦丘却表示：“一切安好。”并认为，创业5年的公司有高管离职并不稀奇，8000万美元的目标也是无中生有，毕竟非上市公司并没有披露财报的义务，出售给Twitter遇阻不过是恰好遇到了Twitter换帅，政策方面无法确定。

创始人兼CEO麦克-麦丘的辩驳并不足以让质疑平息，毕竟摆在Flipboard面前的，除了各执一词的营收目标，估值停滞、高管离职和广告价格下降都是事实。此外，当年登临App Store榜首的Flipboard，如今已下降了984位。

有人调侃称：估值8亿的Flipboard刚融了5000万美元，一时半会儿并不会宣告破产。

　　 今成前车之鉴

实际上，对Flipboard的关注并不限于Flipboard本身，人们更多的担忧在于：当年跟随iPad风生水起的新闻应用们，似乎在随着iPad销量的下滑而走下坡路，更坏的情况是，这一批移动互联网最早的受利者，虽然最先享受到人口红利，有了高估值，却后续乏力，前景堪忧。

一方面，平板电脑和智能手机现在已经有数十款新闻阅读应用可供选择，Flipboard当年为《纽约时报》、《财富》传播内容，但现在，这些传统媒体已经自己开发了应用。BBC和CNN等一大波没有抓住第一阶段热浪的媒体，如今也学会了如何将原有用户转移到App上，热度甚至一度超过了Flipboard。其实，在Flipboard最辉煌的那几年里，确实考虑过自己做原创内容，但最后的结果是，创始人兼CEO麦克-麦丘出面表态：我们无意涉足原创内容领域，去成为一家发行商。

反观后来赶上的Buzzfeed和Vice，采取了深挖新闻细分市场和自创内容的方式，保证了自己忠实用户群的形成。

前景堪忧的另一方面来自巨头进入，目前为止，Facebook和Twitter也都改版了自己的应用，将新闻放在显眼位置。有硬件入口优势的苹果更是推出了自己的新闻聚合应用Apple News。有人将苹果的进入称为：新闻聚合类应用的丧钟。

　　在国内，与Flipboard最为相似的ZAKER并不认为前者的遭遇值得大惊小怪。ZAKER创始人李森和在接受采访时告诉 新浪 科技：“对Flipboard的发展感到意外，但又觉得是正常现象，因为推动Flipboard开疆僻壤的iPad现在也到了下滑的阶段，而且Flipboard并没有抓住产品迭代的机遇。”

“以广告为营收方式确实会有局限，但移动广告还处在萌芽发展期，哪怕是之前增速很快，达到300%、400%，也不意味着现在100%、200%的增速就要失败了。”李森和说道，“估值停滞是可能会给创业公司带来较大压力，但资本的估值并非就是你的价值，早期价格偏高、预期偏高的事情时有发生。”

此外，李森和还认为，巨头收购创业公司确实喜闻乐见，但国内巨头收购新闻类应用的现象很难发生。“比起国外，国内有门户阶段，而且现在门户都先后孵化出了微博、微信，所以通过收购新闻应用来实现‘新闻+社交’的战略布局并不显得有意义。”

在Flipboard遭人诟病的原创缺失方面，ZAKER觉得在自己无法做出优质内容的前提下，依旧会选择有判断性地推送优质的微博内容或公众号内容。不过，ZAKER在国内的另一家竞争对手——今日头条已经在月前专门开辟了“头条号”来鼓励自己平台上的原创内容产生，而更早之前，其还以“不做新闻生产者，只做新闻搬运工”自我标榜。

　　 不成功便成仁

如果Flipboard在2013年9月第一次估值8亿美金时候出现颓势，或许并不足以引起广泛关注，但跟随Flipboard一起敲响警钟的是云存储服务商Dropbox、流媒体音乐服务公司Deezer、提供血液检测服务的Theranos，以及为大多数中国人熟知的Evernote——更为人熟悉的名字是“印象笔记”。

和Flipboard一样，这些公司都有很高的估值，甚至如Evernote，已经迈入了10亿美元为标准的独角兽俱乐部。在此之前，高估值创业公司留给人们的印象往往只剩两点：一是继续高歌猛进，成功IPO；二是被巨头收购，创始团队拿到大把现金走上人生巅峰。

然而，常常被忽略的是上述两种情况发生的条件：持续保持高增长。之前曾有投资分析人士表示，高估值的背后如果不是高增速，那高估值将变成障碍。它们面临的问题会是，如果希望被收购，那么估值往往太高；但另一方面，这些公司的基本面可能也无法吸引公开市场上的投资者，从而完成IPO(首次公开募股)。

　　这无疑给国内创业者重重浇了一盆冰水。很多时候，每当一个创业公司完成估值10亿美元的融资，团队本身或者对外传达出的，往往与完成上市敲钟一样开心。甚至有创业者对 新浪 科技表示过：“我们创业就是为了追逐迷人的‘独角兽’。”

从Flipboard、Dropbox和Evernote的遭遇来看，瓶颈的产生主要来自两方面。

一是营收模式单一，例如，Evernote和Dropbox主要靠付费用户和企业用户创收，为了增收，必须降低免费用户使用上限，牺牲免费用户体验。而主要依靠广告的Flipboard，一旦广告收入被分流，面对地就会是一个风声鹤唳的世界。

　　二是巨头进入，比如Evernote对比 微软 OneNote和苹果Notes，Dropbox对比Google Drive和苹果iCloud，第三方应用显得不再那么必要，在很多创业公司大谈"垂直壁垒"时，巨头往往可以利用用户基数优势，在产品利润方面做更多让步，如苹果Notes对于上传云端无限制，Google Drive免费容量达15GB，但Evernote和Dropbox的初始免费容量都有限制，免费用户显然将投入大公司产品怀抱。

此外，Dropbox输给对手创业公司Box的原因稍显特殊：未及时上市，没抓住机会圈钱。Box则深度整合企业功能，和几家大厂的关系不错，初期展现出的发展思路和眼界就比较开阔。

不过，残酷的事实和真相往往还不止于在竞争中落败，而是在汹涌的创业大潮和激流勇进的时代大潮中，不容你有丝毫懈怠。在iPad发布时，史蒂夫-乔布斯曾宣告数字媒体新时代即将来临。

但跟随新数字媒体成长起来的Flipboard，如今却可能要用到乔布斯的另一句警句：记住你即将死去。