前海母基金首席执行合伙人靳海涛：在金牛期，企业一定要谋求转型！

　　 一、我对创投的认识

创投这个东西是从西方学的，在中国也就是十年的历史。我是从2001年开始进入到这个行业的，一路走来自己也总结了一些经验和教训。

　　 我一直认为企业管理是三个层次的管理，最上面的层次是战略管理，中间的是激励和约束，下面是成本管理。如果这三个方面都管理好了就能诞生出一家优秀的企业。

而创投是最讲究激励和约束的。激励是什么呢？就是设计激励的规则，可以以未来的盈利甚至是阶段性的成果作为估值的依据。目的就是最大限度地调动创业者的积极性和创造性。创业者也要依照这个模型调动团队的积极性，激励不到位，等于不激励。该花100元的只花了60元，等于白花。单给团队开高薪水、高待遇是不行的，应该给股份。这就要求创业者的股份设计要合理。

　　 创业早期，核心创业人员的持股比例应该不低于30%（包括CEO），如果持股低于30%，成功率就会降低(国有企业除外，国有企业给员工10%或15%的股份就很好了，因为基础不一样)。

我们投过这样的企业，行业很好，企业水平也很高。从这家企业出来的人，已经缔造了一批伟大的企业，而这家企业自身却走向没落，原因就是团队骨干没有股份。还有一些靠风投支持下来的公司，大股东是风险投资机构，创业团队持股比例很小，这种企业的成功率也很低。团队骨干的股份少，做事的心态和办法都会不一样。

约束也非常重要。我觉得约束就是条款，投资人约束的目的是让创业者不能吹牛，要对自己的言谈举止负责。总有人问投资机构喜欢什么样的创业者，一般得到的回答都是有理想肯坚持，要敢于做大事，不耻于做小事，这些说起来容易，实操起来却非常难。我认为创业者和投资人最好都要有过打工的经历，而不是从学校出来就做创业或投资，连和老板对话的基础都没有过，这是不利于做好创业或投资的。

　　 此外，不懂得资本运作，不会利用财务杠杆，没有合理的负债，那你就不是一个很好的企业家。 但如果负债过高，流动性风险就增高，正常情况下高负债还能撑得住，一遇到经济环境变化，特别是金融危机，就撑不住了。当然，创业者也不能偏听资本运作者的主意，要按照自己的发展规律去做。