中国“奢侈品”冲破万亿市值：从34元到799元，A股没有一支这样的股票了

茅台破万亿，神酒如神助。

　　大概袁仁国都没料想， 贵州茅台 （股票代码：600519）市值破万亿大关的这一天，来的如此快。1月15日，2018年的第十个交易日，茅台股价开盘一路高走，创799.06元新高，市值突破1万亿元。

虽然当天贵州茅台收盘价为785.37元/股，市值回落至9865.82亿元，但不到一年时间茅台市值由5000亿飙升破万亿，速度着实很快。

一瓶高端白酒撑起万亿市值，国人自己的“奢侈品”

　　北部风光旖旎的赤水河畔，茅台酒厂坐落于此，1997年，茅台酒厂成功改制为有限责任公司；1999年，由有限责任公司联合 中国食品 发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立；2001年8月，贵州茅台在上交所挂牌上市。

而成为全球市值最高的“白酒王”却已经是去年的事情。2017年4月10日，贵州茅台公司的市值上升至4949亿元（折合约718亿美元），彼时全球酒王帝亚吉欧市值717亿美元，茅台更胜一筹。股价狂飙之路就此拉开帷幕，2017年以334.28元开盘后，贵州茅台在一片“断货”声中开盘价连续突破400元、500元、600地、700元关口。

但不少人质疑茅台作为一款日常消费品，存在严重泡沫。2017年11月份缔造了“9000亿市值神话”时，贵州茅台董事长袁仁国已经在面对“是否值这个价”的质疑，袁仁国说：“价格是价值的体现，价格高不高实际体现了价值。”他还曾说，决不把市场守小了。

去年底，茅台宣布预计实现营收600亿以上，同比增长50%，净利润则增长58%，此外，茅台全年上交税收244亿元，同比增长了40%。与此同时，茅台集团决定从2018年1月1日起上调各种产品供货价格，平均上调幅度为18%左右，也是基于此，茅台股价持续上涨。

　　1万亿是什么概念？茅台的市值相当于贵州省2016年GDP的85%，在全球市值排名第66位，2017年1月11日，茅台市值1515亿美元，奢侈品集团LVMH（ 路易威登 ）则保持在1490亿美元，茅台集团超越LV母公司成为世界第一大奢侈品公司。

听说茅台镇几乎家家户户都囤积了不少茅台，自饮自酌、请客送礼之外，现在这酒还具备了价值衡量属性——茅台多等于家底丰厚。

消费属性转变，茅台拥抱互联网电商，想变得“更年轻”

限酒令出台前，茅台酒价格一度接近2000元，目前茅台的终端价1499元（出厂价969元/瓶），仍然断货声不断，“想喝茅台买不到”。今年春节，茅台计划投放不少于7000吨茅台酒，这个计划量对应的是1400万瓶茅台，但对于各个零售渠道来说，买到一瓶茅台酒仍非易事。

尽管对于国人来说，追求奢侈消费已经是消费升级不可避免的结果，但个人消费的驱动力远远不如从前三公消费带来的购买力。

国内酒市场的销售渠道也存在弊端。以969元的出厂价以及1499元的零售价来计算，中间的经销商每瓶酒收500多的差价费（不计算多层经销商转手，各个层级的收费）。

　　和众多传统企业转型一样，茅台集团也早就开始积极拥抱互联网。2010年茅台探索自建B2C电商公司，2014年成立电子商务公司。也是在2014年，酒类电商异军突起，茅台联合一众白酒巨头着手对 酒仙网 、1919进行封杀，郎酒集团甚至下发文件，不仅自己不给酒类电商供货，也要求旗下所有经销商停止与他们的合作，一众白酒巨头都面临着被酒类电商冲击的困境。

2015年，“茅台云商”上线，茅台云商全名“物联网茅台云商平台”，它更像是一个经销商管理体系，系统会根据用户下单的地址，选择最近的经销商为用户配送。

2017年9月，天猫茅台云商旗舰店开业，茅台集团明确要求所有经销商必须把53度飞天茅台剩余计划量的30%放到茅台云商平台上销售（甚至有声音说调整到60%），令网上渠道的销售份额至少占到三分之一，并表示，此举是为提高经销商稳价销售的透明度，加快线上线下融合。

　　其实，早在2016年8月， 阿里巴巴 集团就与茅台集团达成战略合作，016年9月9日，天猫酒水节当天，茅台官方旗舰店完成了2015年在天猫平台的全年成交，双11当天2个小时就完成其2015年全年成交，双12当天破亿，2017年年货节再次破亿。

2018 年国内茅台产量不增，炒茅台市场单价涨幅超26%

根据央视财经记者报道，2017年3月，茅台飞天53度就从官方零售价每瓶1299元，被炒到了1500元——1800元不等的高价。

2018年1月9日，贵州茅台（证券代码：600519）发布了《贵州茅台关于茅台酒市场价格说明的公告》，公告显示，确认本公司将从2018年起适当上调茅台酒产品价格，“要求本公司各级子公司、茅台集团各级子公司，必须按照1499元/瓶的标价销售飞天53度500ml茅台酒”。

　　投资界（微信ID：pedaily2012）记者了解到，目前这款飞天53度500ml茅台酒在京东处于缺货状态，需要预约抢购；而在 酒仙网 ，年份为2016年的该款茅台酒，价格已经被炒到了每瓶1878元，并且每单限购4瓶；天猫某店铺，已经炒到了每瓶1899元，不限购，根据用户评价，判断可能为真品。

以上还仅仅是网店的价格，相比之下，线下实体店“价格虚高、一瓶难求”的情况更为严重。根据某实体店老板的反馈，“我们的货源主要来自经销商，现在从经销商回购的价格都在一路攀升中。”

根据澎湃新闻的报道，一名上海市静安区的经销商表示：“500ml装的53度飞天茅台之前就断货很久了，下一批也说不准什么时候到。能拿到多少货，也要看厂里给批多少，每个月厂里按计划批，每月数量都是不一样的。”

更有人戏谑道：“现在抢购茅台的难度已经堪比春运抢火车票。”

2017年12月28日，在全国经销商大会上，茅台党委书记、总经理李保芳公开表态：2018年，现有国内经销商计划将不增不减，调量主要用于调整结构，具体在四个方面：海外市场、电商渠道、生肖纪念酒、高附加值产品。

换言之，国内传统线下市场不再增加计划量，那么上述“价格虚高、一瓶难求”的状态恐怕会越来越严重。

茅台的顶在哪？酒价和股价还会 齐飞 多久？

伴随着销售价格和股票价格的上涨，茅台的投资价值也与日俱增。纵观整个资本市场，新经济领域普遍处于持续烧钱状态，传统经济领域的利润率则相对不高，像茅台这类业绩优良、稳定，且有不错股息和红利的标的越来越少，因此，买入茅台股票成为大多数人选择的资产保值手段。

对于本次市值首破万亿的“酒疯”，有分析人士认为：“从市场的角度看，茅台的股票和茅台酒本身一样越来越稀有。另外，2017年中国楼市迎来史上最大规模的调控，整体开始出现降温趋势，不能排除有可能是炒房资金流入了股市，使得茅台在内的这批绩优股再度破了记录。”

股价一路飘红，受益最大的自然是股民，然而，茅台的股票持有者也大多不是普通投资者。Choice金融终端显示，截至2017年9月30日，除前十大股东持股近75%以外，贵州茅台大部分股票为基金、券商集合理财、社保基金持有，其中基金机构占比最多。

　　面对机构的狂欢， 东兴证券 消费组首席分析师 刘畅 认为：“万亿市值是合乎茅台（品牌）价值的，但这种快速拉涨现象与现在资本市场的投资风格（偏价值投资）有关。如今A股市场越来越像港股市场，大批量资金都只集中于几个明星股，未来会出现更多的僵尸股。茅台股未来增长可以持续，但不太可能再出现2017年一般的‘盛况’。”

结语

从34.52元的开盘价，到盘中最高799.06元，茅台走了17年。然而在万亿市值之外，茅台所创造的记录还不止这些，毛利率五年一直维持在90%以上、在低迷的2017股价一路飘红，成为全球市值最高的“白酒王”……

有网友评论：“美国的崛起源于亚马逊、苹果的崛起，还有麦当劳、肯德基；中国也一样，崛起不光需要华为、阿里、腾讯，还需要茅台。”

本文为投资界原创，作者：YY，原文：http://news.pedaily.cn/201801/426197.shtml