O2O巨额估值原来如此：都是苦活累活BAT不愿做只愿投资

我们近期可以看到，众多公司都在2014年年底拿到了巨额融资。

　　嘀嘀7亿美元，快的6亿美元，刚刚宣布的美团网也是7亿美元，估值达到了70亿美元——而在以前，有8000万美元的融资就已经是“天价”， 土豆网 上市前的5轮融资之和也才1.3亿美元。

　　 高估值或许缘于O2O行业的巨高成本。尽管BTA几大平台并未自己亲自做线下业务，或许并非他们做不好，而是因为这部分“太重”！

　　 首先，以美团为例，线下地推人员6000人，才支持全国铺城市，大众点评在2015年要进入更多的线下市场，也是要找更多人。而这样多的人员本身就已经成了一个巨大的成本。

其实，BTA对O2O业务之所以大多以投资为主，原因之一就是offline的生意成本太高，会拉低这些公司的利润率。因此他们大多通过投资的方式进入O2O。一位O2O公司的老总曾无奈地表示：O2O行业最大的成本就是人，而且是重复性工作，例如每条街上的商铺每年的淘汰比例在20%左右，也就是说，每年你都要派人从新核查这条街上的商铺，否则数据就会有错。

“O2O是BTA都不愿意做的苦活累活，谁不想投资BTA那样的平台、入口型公司啊，但是现在大的入口已经全部被占据光了，只剩下他们不愿意做的了”这位O2O行业的老总称。

或许正是这样，无论餐饮也好、酒店业也好，地推人员辐射能力都有限，大多数都是人力密集型工作。

　　 其次，BTA为背景的产业资本正在直接辐射O2O行业，导致这个行业直接进入拼资本的阶段 ——以前公司创业，烧的大多还是VC的钱，现在的O2O行业创业发展，不仅仅要钱，还要资源，入口、流量、关系链，甚至在去年春节前后快的和嘀嘀打补贴战的时候， 腾讯 动用了所有资源，包括游戏的虚拟道具“飞机”来助阵。

资本战的直接结果就是巨额烧钱。仅一天的促销大战，就能烧掉一个多亿。

　　 第三，现在好的项目越来越少，但是投资机构却越来越多： 好项目难求。 导致“项目的‘粥’少，投资方的‘僧’多”。这也是供求关系决定的，O2O公司可以向资本方太高估值。

　　 第四，从市场大环境看，2015年可能是个资本小年。

有位投资人表示：2014年上市的是京东、阿里，这两家公司都会挑选资本市场最好的时候上市。但是一般来讲，资本市场最好的一年之后，接着就可能是一个不好的年，俗称小年。

这不仅让人想起了上一个资本寒冬来临之前，优酷在2009年莫名其妙地突然拿了8000万美元的融资，之后土豆也拿了数千万。当时外界仅仅以为两家要在购买版权上较量，但后来才听某CFO说起，当时他们密切接触资市场，感觉到了美国资本市场的阵阵寒意，所以提前融了很多钱。

当然，现在的企业融资额高的原因有很多，不一定就是明年资本市场要金融危机，甚至也有人说，明年美国资本市场会上行……但无论如何，不论2015年是不是个寒冷的“羊”，尚在创业中的公司们，能多拿点钱，就多拿点钱吧！