科技猎pptv收购案疑云：有意引入苏宁投资 搜狐资金无力竞争
&&&& 来自多方的消息显示，除了搜狐，还有更多实力派角色正在共同角逐
pptv
。
昨日，一名接近苏宁的人士对《 第一财经 日报》记者透露， pptv 管理团队曾有意引入苏宁的投资，而苏宁随后也与 银湖 资本展开洽谈，希望联合 银湖 资本对pptv杠杆收购，但最终因与pptv大股东 软银 在估值上的差距较大而交易搁浅。
此外，记者获悉，pptv管理团队也在与 阿里巴巴 进行积极接触。一名 阿里巴巴 人士表示，在交易没有正式达成前，阿里巴巴不会对任何收购传言展开评论。
来自搜狐内部人士的消息，此前一直被看好的搜狐，放缓了与pptv的并购进程，但双方也并未完全画上句号，仍保持着沟通和接触。毕竟，自 百度 收购pps，并将其与爱奇艺进行整合后，留给搜狐视频的牌已经不多。
pptv的职业经理团队在其中又扮演了什么角色？拥有pptv 35%股权的 软银 意欲何为？是谁在搅局pptv交易案？
搜狐搁浅？
艾瑞数据显示，爱奇艺与pps合并后，在月度用户时长和日均覆盖人数方面已经超过了 优酷 土豆。这意味着，搜狐视频如果想步入国内视频行业前三、挤入上市，必须展开收购。但目前国内视频业能够有机会与搜狐整合且产生较大影响力的，唯有pptv。
pptv ceo陶闯对本报记者表示，pptv 2012年第四季度已实现盈亏平衡，去年全年营收达8亿元人民币，其中60%~70%为广告收入。在所有业务中，pptv的体育板块收益最大。2012年，pptv体育板块营收达8000万元，占pptv总营收的10%。其中，付费直播和体彩部分占到体育板块总营收的40%以上。
如果上述数据没有被官方有意夸大，那么pptv的营收能力约是pps的145%。来自 摩根士丹利 的报告称，2012年，pps的营收在5亿~6亿元人民币左右。
在收购pps的交易中， 百度 给出pps的估值达3.7亿美元，此外并未计算其游戏业务收入。按照相同的市销比，pptv的估值应在5亿~6亿美元以上。据一名搜狐内部人士说，这也是搜狐方面能够接受的上限。
但在pptv的上一轮融资中，软银以2.5亿美元收购pptv 35%股权，给pptv的定价为7.14亿美元。这意味着，一旦接受搜狐的方案，软银得面对“折价”。
有市场传言称，软银方面给出的出售方案是，将pptv的体育板块进行分拆，而用余下的业务按照不到6亿美元的价格出售给搜狐方面。其理由是，百度给pps的定价是不含游戏业务的。
但搜狐方面不愿接受这样的方案。与游戏业务不同，体育板块是视频内容的一部分，也是搜狐视频渴望补强的差异化内容，不能割舍。
搜狐与pptv在定价方面的摩擦，一方面也是搜狐出于自身现金流的考虑。财报显示，截至2013年3月31日，搜狐现金及其等价物为7.98亿美元。刨除用于日常运营的现金需要，搜狐无法拿出有竞争力的资金去收购pptv。搜狐在搜狗引入战略投资的洽谈上也陷入泥潭。搜狐通过出售搜狗来攒积资金去购买pptv的策略不得不放缓进程。
苏宁的意图
一名知情者称，pptv与搜狐的交易搁浅，除定价分歧外，也有来自pptv管理层的阻力。目前，pptv并不是一家以创始人为主导的公司，而是由职业经理人主导，pptv ceo陶闯来自 微软 ，会更多考虑一旦与搜狐视频整合，其个人职权还能保留多少。此外，陶闯持有的pptv股权并没有多少。这些因素，也加深着pptv的管理层，更希望获得来自非视频行业的战略投资，并保留管理层的主导权。
pptv方面一再表示其资金链断裂的传闻纯属谣言，但记者查证资料获悉，pptv在去年向多家 银行 寻求贷款，总金额近2亿元人民币，其中包括向 招商银行 借贷3000万元、 交通银行 2000万元等，贷款利率在6.76%~11%。
一名苏宁内部人士对记者表示，pptv的管理层此前曾主动与苏宁联系，希望苏宁能够战略投资pptv，而苏宁也对此交易表示了兴趣，并联系银湖资本，讨论可能的杠杆收购。
苏宁在向“云商模式”转型后，希望在电视端、手机移动端、pc端、线下门店等多角度触达用户，以完成线上、线下融合战略。而pptv在移动入口端的表现较强；其次，在占据pptv 60%以上的广告收入中，有较大部分来自于电商广告；此外，苏宁也一直在探索“客厅战略”，有计划将视频网站这个网络分发渠道植入智能电视。
不过，目前苏宁与pptv的首回洽谈已经搁浅。上述苏宁高管对本报记者表示，双方因估值上的差异较大已经暂缓了谈判。昨日，本报记者再次致电苏宁云商副董事长孙为民，其表示，苏宁对在线视频行业确实有意向，但还没有具体标的，并没有向pptv递交收购意向书。
软银与阿里巴巴的牌
据一名知情者向记者透露，此次交易的最大阻碍并非来自于pptv的管理团队，而是来自软银和 孙正义 。
一名接受过软银投资的国内 互联网 业内人士称，孙正义一旦看准的项目，出手会很大方，但在项目收尾或者说打包交易的时候，细节和利益抠得很紧。
不过，目前孙正义还没有到必须马上出牌的时候，因为他手上的牌还有 马云 。
阿里巴巴也正在为做大上市规模进行生态布局。从业务来看，苏宁想从pptv获得的，阿里巴巴也一样需要。而比苏宁更有优势的是，阿里巴巴在获得80亿美元授信融资后，现金流更为充沛。
而有市场传言称，阿里巴巴旗下投资部门 阿里资本 也的确与pptv展开了接触。原阿里巴巴集团cfo，现阿里巴巴集团董事局执行副主席蔡崇信亲自牵头该项目。
除业务层面的考虑之外，阿里渴望收购pptv，也有从整个资本布局上的考虑。目前，阿里小微 金融 服务集团的产权问题还有待解决，除 支付宝 已私有化外，旗下阿里小贷、三马公司均由阿里集团控股。阿里内部人士对记者透露， 马云 希望在阿里集团上市前将阿里 金融 业务彻底私有化。
而一旦对金融业务私有化，则会触动软银与雅虎这两家大股东的利益。虽然目前阿里金融业务营收占比较小，但未来增长势头较为可观。有分析人士指出，阿里投资pptv，也不排除希望通过注资pptv，帮助其上市，让软银从中获利，以交换软银对阿里金融彻底私有化表示支持的可能。
不过在交易未正式达成前，一切变数皆有可能。该人士称。
pptv五次融资情况：
● 2005年，获得软银200万美元种子基金；
● 2006年，获 蓝驰创投 领投、软银参与的数百万美元投资；
● 2007年，获 德丰杰 和龙脉投资2100万美元；
● 2010年，获第四轮融资，投资方及资金细节不详；
● 2011年，获软银2.5亿美元融资，估值达7亿美元
昨日，一名接近苏宁的人士对《 第一财经 日报》记者透露， pptv 管理团队曾有意引入苏宁的投资，而苏宁随后也与 银湖 资本展开洽谈，希望联合 银湖 资本对pptv杠杆收购，但最终因与pptv大股东 软银 在估值上的差距较大而交易搁浅。
此外，记者获悉，pptv管理团队也在与 阿里巴巴 进行积极接触。一名 阿里巴巴 人士表示，在交易没有正式达成前，阿里巴巴不会对任何收购传言展开评论。
来自搜狐内部人士的消息，此前一直被看好的搜狐，放缓了与pptv的并购进程，但双方也并未完全画上句号，仍保持着沟通和接触。毕竟，自 百度 收购pps，并将其与爱奇艺进行整合后，留给搜狐视频的牌已经不多。
pptv的职业经理团队在其中又扮演了什么角色？拥有pptv 35%股权的 软银 意欲何为？是谁在搅局pptv交易案？
搜狐搁浅？
艾瑞数据显示，爱奇艺与pps合并后，在月度用户时长和日均覆盖人数方面已经超过了 优酷 土豆。这意味着，搜狐视频如果想步入国内视频行业前三、挤入上市，必须展开收购。但目前国内视频业能够有机会与搜狐整合且产生较大影响力的，唯有pptv。
pptv ceo陶闯对本报记者表示，pptv 2012年第四季度已实现盈亏平衡，去年全年营收达8亿元人民币，其中60%~70%为广告收入。在所有业务中，pptv的体育板块收益最大。2012年，pptv体育板块营收达8000万元，占pptv总营收的10%。其中，付费直播和体彩部分占到体育板块总营收的40%以上。
如果上述数据没有被官方有意夸大，那么pptv的营收能力约是pps的145%。来自 摩根士丹利 的报告称，2012年，pps的营收在5亿~6亿元人民币左右。
在收购pps的交易中， 百度 给出pps的估值达3.7亿美元，此外并未计算其游戏业务收入。按照相同的市销比，pptv的估值应在5亿~6亿美元以上。据一名搜狐内部人士说，这也是搜狐方面能够接受的上限。
但在pptv的上一轮融资中，软银以2.5亿美元收购pptv 35%股权，给pptv的定价为7.14亿美元。这意味着，一旦接受搜狐的方案，软银得面对“折价”。
有市场传言称，软银方面给出的出售方案是，将pptv的体育板块进行分拆，而用余下的业务按照不到6亿美元的价格出售给搜狐方面。其理由是，百度给pps的定价是不含游戏业务的。
但搜狐方面不愿接受这样的方案。与游戏业务不同，体育板块是视频内容的一部分，也是搜狐视频渴望补强的差异化内容，不能割舍。
搜狐与pptv在定价方面的摩擦，一方面也是搜狐出于自身现金流的考虑。财报显示，截至2013年3月31日，搜狐现金及其等价物为7.98亿美元。刨除用于日常运营的现金需要，搜狐无法拿出有竞争力的资金去收购pptv。搜狐在搜狗引入战略投资的洽谈上也陷入泥潭。搜狐通过出售搜狗来攒积资金去购买pptv的策略不得不放缓进程。
苏宁的意图
一名知情者称，pptv与搜狐的交易搁浅，除定价分歧外，也有来自pptv管理层的阻力。目前，pptv并不是一家以创始人为主导的公司，而是由职业经理人主导，pptv ceo陶闯来自 微软 ，会更多考虑一旦与搜狐视频整合，其个人职权还能保留多少。此外，陶闯持有的pptv股权并没有多少。这些因素，也加深着pptv的管理层，更希望获得来自非视频行业的战略投资，并保留管理层的主导权。
pptv方面一再表示其资金链断裂的传闻纯属谣言，但记者查证资料获悉，pptv在去年向多家 银行 寻求贷款，总金额近2亿元人民币，其中包括向 招商银行 借贷3000万元、 交通银行 2000万元等，贷款利率在6.76%~11%。
一名苏宁内部人士对记者表示，pptv的管理层此前曾主动与苏宁联系，希望苏宁能够战略投资pptv，而苏宁也对此交易表示了兴趣，并联系银湖资本，讨论可能的杠杆收购。
苏宁在向“云商模式”转型后，希望在电视端、手机移动端、pc端、线下门店等多角度触达用户，以完成线上、线下融合战略。而pptv在移动入口端的表现较强；其次，在占据pptv 60%以上的广告收入中，有较大部分来自于电商广告；此外，苏宁也一直在探索“客厅战略”，有计划将视频网站这个网络分发渠道植入智能电视。
不过，目前苏宁与pptv的首回洽谈已经搁浅。上述苏宁高管对本报记者表示，双方因估值上的差异较大已经暂缓了谈判。昨日，本报记者再次致电苏宁云商副董事长孙为民，其表示，苏宁对在线视频行业确实有意向，但还没有具体标的，并没有向pptv递交收购意向书。
软银与阿里巴巴的牌
据一名知情者向记者透露，此次交易的最大阻碍并非来自于pptv的管理团队，而是来自软银和 孙正义 。
一名接受过软银投资的国内 互联网 业内人士称，孙正义一旦看准的项目，出手会很大方，但在项目收尾或者说打包交易的时候，细节和利益抠得很紧。
不过，目前孙正义还没有到必须马上出牌的时候，因为他手上的牌还有 马云 。
阿里巴巴也正在为做大上市规模进行生态布局。从业务来看，苏宁想从pptv获得的，阿里巴巴也一样需要。而比苏宁更有优势的是，阿里巴巴在获得80亿美元授信融资后，现金流更为充沛。
而有市场传言称，阿里巴巴旗下投资部门 阿里资本 也的确与pptv展开了接触。原阿里巴巴集团cfo，现阿里巴巴集团董事局执行副主席蔡崇信亲自牵头该项目。
除业务层面的考虑之外，阿里渴望收购pptv，也有从整个资本布局上的考虑。目前，阿里小微 金融 服务集团的产权问题还有待解决，除 支付宝 已私有化外，旗下阿里小贷、三马公司均由阿里集团控股。阿里内部人士对记者透露， 马云 希望在阿里集团上市前将阿里 金融 业务彻底私有化。
而一旦对金融业务私有化，则会触动软银与雅虎这两家大股东的利益。虽然目前阿里金融业务营收占比较小，但未来增长势头较为可观。有分析人士指出，阿里投资pptv，也不排除希望通过注资pptv，帮助其上市，让软银从中获利，以交换软银对阿里金融彻底私有化表示支持的可能。
不过在交易未正式达成前，一切变数皆有可能。该人士称。
pptv五次融资情况：
● 2005年，获得软银200万美元种子基金；
● 2006年，获 蓝驰创投 领投、软银参与的数百万美元投资；
● 2007年，获 德丰杰 和龙脉投资2100万美元；
● 2010年，获第四轮融资，投资方及资金细节不详；
● 2011年，获软银2.5亿美元融资，估值达7亿美元
