市值大营收少 中国BAT距《财富》500强还有多远？

　　为 互联网 企业中巨头的BAT， 百度 (BIDU)、 阿里巴巴 (BABA)、 腾讯 (00700.HK)，因为制度上的原因，三家都无缘境内资本市场，只能奔赴境外上市。

不过，随着近日最新《财富》500强的出炉，令许多人感兴趣的是BAT的经营状况，在国内上市公司当中处于什么样的地位？BAT距离《财富》500强又有多远？

　　《 第一财经 日报》记者梳理相关资料后发现，如果 阿里巴巴 成功赴美上市，市值就有可能挑战 工商银行 (601398.SH)和中国石油(601857.SH)(按照A股股价计算，下同);而 腾讯 现在的市值也已经超越了 农业 银行 (601288.SH)和 中国银行 (601988.SH)； 百度 也已经超过了 中国人寿 (601628.SH)。

但由于《财富》500强按营业收入来排名，净利润和市值对排名并无影响，中国BAT何时能进入《财富》500强也成了市场关注的话题。

　 阿里市值或可挑战工行

阿里巴巴集团即将赴美上市，其披露的招股书显示，阿里巴巴2013年全年营业收入达到79.5亿美元(约合493亿元人民币)，全年净利润总额为35.62亿美元(约合221亿元人民币)。

按照昨日收盘价的122.2港元计算，腾讯市值为11417亿港元(约合人民币9051.43亿元)，腾讯2013年净利润155.02亿元人民币，按照2013年数据计算的市盈率为58.4倍;如果阿里巴巴按照这个估值赴美上市的话，那么总市值将达到12906.4亿元人民币，也就是超过2000亿美元的市值。如果按照2013年利润计算，谷歌的市盈率在30倍左右，百度则大约为38倍，百度7月9日收盘市值为647.18亿美元(约3976.5亿元人民币)。

　　Wind资讯数据显示，在A股市值最高的公司当中，排名第一的中国石油按照A股股价计算的话，市值为13690亿元，略高于阿里巴巴上述数值，工商 银行 则为12123.47亿元，已经低于上述数字。

不过到底阿里巴巴能否超越工行甚至是中石油的市值水平，进而荣登中国第一高市值公司?

　　对此，一位 互联网 行业分析师向《 第一财经 日报》记者表示，因为香港监管当局在股权结构的问题上坚持“同股同权”，因此赴港上市的互联网公司数量不多，投资者选择也极其有限，在供求关系失衡的情况下，造成了腾讯等相关股份的高估值，预计阿里巴巴赴美上市，估值会在腾讯和百度的水平之间，与美国相对成熟的互联网公司看齐。

一位资深投行人士向本报记者称，阿里巴巴上市估值在1500亿美元~1800亿美元比较合理，2000亿美元或以上的估值则相对较高，没有留什么空间给二级市场。

　　资深投资银行家温天纳则向《第一财经日报》记者称，阿里巴巴本来考虑在港上市，其中一方面原因是对标的腾讯有较高估值，但决定赴美上市后，路演过程中也要面对亚太区投资者，估值上也可能向腾讯靠拢，不过对美国投资者而言，50倍以上的估值相对较高，具体还要看路演的进行情况。不过从业务模式来看，腾讯跟阿里巴巴互相进入对方领地，相比百度和谷歌更着重 搜索 的业务性质而言，腾讯和阿里巴巴可比性更强。

　　按照7月9日收盘价184.94美元计算，百度市值达到了3976.5亿元人民币;这就已经超越了 中国人寿 的3861亿元，将会位居沪深两市的第八位(不计入阿里巴巴、腾讯，下同);腾讯超过9000亿元人民币的市值，位居 农业 银行、 中国银行 之上，仅次于工商银行、 建设银行 (601939.SH)、中国石油而位居第四位。

　 《财富》500强指日可待?

阿里巴巴2013年实现的221亿元净利润，如果放在沪深两市，又是什么样的地位呢?

　　《第一财经日报》记者梳理了沪深300上市公司相关数据后发现，阿里巴巴的净利润也处于 华夏银行 (600015.SH)和 光大银行 (601818.SH)净利润之间。

　　而腾讯155.02亿元的净利润，则在平安银行和 华夏银行 之间，能够跻身第20位，超越了 万科 A(000002.SZ);百度105.19亿元的净利润，超过 中信证券 (600030.SH)两倍的水平，次于 华能国际 (600011.SH)而排在第29位。

　　BAT营业收入最高的腾讯，2013年营业收入为604.37亿元，在沪深300的公司里，排在第61位，略高于 葛洲坝 (600068.SH);阿里巴巴493.91亿元的收入，排在第77位;最低的是百度的319.44亿元，高于 贵州茅台 (600519.SH)排在95位。

由此可见，如果从营业收入水平来看的话，BAT就要大幅落后了，而这也决定了BAT距离《财富》世界500强，还有很长的路要走。

《财富》500强按照营业收入来排名，净利润和市值对排名并无影响，榜上也有部分企业处于亏损状态。在最近公布的名单中，最后一位的雷神公司(Raytheon)营业收入也达到了237亿美元，是BAT当中营业收入最高者腾讯的2.4倍。

另外，世界著名科技公司三星和苹果分别在500强榜单中排行13和15位,谷歌则以606.29亿美元的营业收入排在第162位。

上述互联网行业分析师认为，互联网企业轻资产的运营模式，决定了利润率远远高于其他行业;不过相信BAT仍然有较大的发展空间，近年来BAT大量对各行各业的并购，而且并购对象中不少企业的利润率往往不如BAT本身，有些并购对象也处于亏损中，这使得未来一段时间里面，BAT的营业收入增速会高于利润增速，要迈进《财富》500强其实指日可待。

　　清科研究中心分析师曹紫婷认为，中国互联网已 经开 始向全球化布局,移动互联网依然是海外并购的重头戏，其中多起移动互联网领域的并购涉及 手机游戏 、移动安全、 搜索 和社交等方面; 电子商务 领域的海外并购主要聚焦于专业垂直领域和在线电商两大板块，其中体育与 旅游 ，是中国企业十分关注的专业电商垂直领域。