实际控制人6000万套现、股东竞相“跑路”、 定增引入三类股东！哇棒传媒，你真的想IPO么？

不得不承认，新三板会玩的企业太多了。

比如，挂牌公司深装总借壳上市公司ST云维登陆大A股，2017年首单借壳落在新三板的头上；

再比如，上市公司宣亚国际收购映客，最大的赢家或是一家新三板公司，中邮基金。等等。

在资本运作上，挂牌公司们也是有两把刷子的。

　　而在近日，有家挂牌公司的 操作 路数有点迷，为啥这么说？

　　2017年3月8日， 哇棒传媒 发布上市辅导备案的提示性公告。但查阅其2016年财报发现，在2016年下半年，公司实际控制人却在大幅减持…

然后呢，股东也在套现。

再然后呢，在最近的定增中，不被证监会搭理的三类股东赫然在列。

这每一项，都似乎是远离IPO的节奏。

难道这就是传说中的假IPO？

　　 董事长在IPO前套现6000万现金

哇棒传媒是一家提供专业的移动互联网广告全案策划,为广告主提供精准、高效的广告投放的公司。于2013年12月4日挂牌新三板，截止今日，总市值达9.84亿元。

进正题。

2017年2月10日，哇棒传媒向西藏证监会报送了上市辅导材料。

神奇的是，就在5个月前，哇棒传媒的董事长姬长伟在二级市场套现了。

2016 年9月23日，哇棒传媒发布权益变动公告，第一大股东姬长伟通过减持315万股，由原先持股25.82%下降至20.61%。

按照当天收盘价19.71元/股估算，姬长伟直接套现近6000万元。

或有人问，这是对公司IPO没信心的表现吗？

富姐就此事求证了哇棒传媒高管，她表示可以参照公司在当时所发的权益变动公告，里面写得很清楚。

按哇棒传媒在2016年9月23日发布的权益公告解释是，这套现金额是无息借给哇棒传媒的，以此来补充公司流动资金。

这个说法正确吗？

富姐通过查阅哇棒传媒2016年财报发现，姬长伟于2016年10月13日与哇棒传媒签订无息借款合同，向公司提供最高借款额度为6000万元。

即便如此，市场和投资者对姬长伟减持逻辑还不是很理解。主要有以下几点：

　　 1 、这里需要强调一下，哇棒传媒是一家拟 IPO 企业。 就拿哇棒传媒来说吧，按照A股传媒行业平均50倍PE来算，哇棒传媒IPO成功后估值也能到20亿元以上，这只是大概估计。投资者都在争先恐后抢夺拟IPO公司筹码，此时减持确实不符合正常逻辑。

还有就是，姬长伟是公司董事长。虽然是公司第一大股东，原先持股比例也仅占到25.82%，但一下子就减持了315万股，直接出手了两成存量。相信看不懂这路数的不是少数人。

　　 2 、要知道，这 6000 万元是姬长伟借给哇棒传媒，什么意思？

也就是说，不管是公司未来现金流充裕还是其他情况，哇棒传媒还是要把这钱还给姬长伟的。说到底，姬长伟确实是套现了，而且是在股价相对高位上套了现。

富姐查阅发现，姬长伟套现当日股价达到19.71元/股。从哇棒传媒股价走势图来看，是处于一个相对较高的位置了。截止2017年6月8日，哇棒传媒收报16.5元/股。

需要补充的是，减持哇棒传媒的股东不止姬长伟一人。

　　哇棒传媒2016年财报显示，2016下半年，第二大股东颜鸿、第六大股东 东北证券 做市账户、第七大股东 天风证券 做市账户分别减持9000股、1.7万股、25.32万股。因为未公开减持日期等具体数据，所以无法对套现金额进行推算。

公开资料显示，颜鸿为哇棒传媒副董事长。

　　 或遇IPO多只“拦路虎”  哇棒传媒怎么看？

还有一个问题，哇棒传媒到底符不符合IPO条件？

富姐查阅哇棒传媒2016年财报及过往公告发现，或有以下几个问题会影响其IPO进程：

　　 1 、三类股东问题；

就在哇棒传媒发布上市辅导公告后，便发布定增公告，前后仅隔两个月。

2017年5月25日，哇棒传媒拟以19.15元/股向11名认购对象发行股份，募资总额达1.7235亿元。募资用途为补充公司现金流，扩大业务规模。

引起富姐注意的是，认购对象包含了三类股东。公告显示：

　　中邮创业基金- 广发证券 中邮创业新三板1号资产管理计划以957.5万元认购哇棒传媒50万股。

“三类股东问题并不是企业本身的问题，是目前新三板现行交易制度所引起的。现在也有很多企业带着三类股东上IPO，这个问题在未来或能得到解决。三类股东问题我们会考虑，但对于哇棒传媒IPO来说，并不是太大的问题。”哇棒传媒高管如是说道。

那么，三类股东问题到底会不会对企业IPO进程造成影响？

　　就拿 海容冷链 来说吧，2015年11月开始IPO排队，但因带有三类股东问题，IPO审查停滞不前。

就在昨天，21世纪经济报道报道称，一位沪上地区机构人士透露，目前在IPO审核当中，“三类股东”的相关问题或由不排斥转为被谨慎对待。

　　 2 、经营活动现金流为负；

富姐通过查阅发现，哇棒传媒经营活动现金流已连续两年为负数了。

哇棒传媒2015年、2016年分别录得经营活动现金流-5708万元、-9530万元。

那么，经营活动现金流问题会对哇棒传媒IPO产生影响？

“对于会不会影响IPO，我个人认为影响不大。IPO看的是公司整体财务情况，比如营收、净利等指标，并不会只盯着经营活动现金流。目前哇棒传媒业绩还是取得不错的成绩，营收8.4亿元，净利润4462万元。”哇棒传媒高管如是说道。

“经营活动现金流问题主要是因为收入快速增长，以及前期为占有市场份额导致走得太快。未来也将通过缩短应收账款回收、直接融资或间接融资、控制公司发展速度、合理调配公司资源等措施来改善这一问题。”哇棒传媒高管补充道。

但不可否认的是，确实存在企业因经营活动现金流问题而IPO被否的事实。

　　比如，2017年6月7日， 品恩科技 因2016年度经营性现金流为负等导致IPO被否，等等。

　　 3 、文化传媒领域IPO 不易；

市场上一直有个声音：文化传媒行业IPO被限制。

富姐先抛出两个例子：

　　2017年5月3日， 新丽传媒 首次公开发行股票申请终止审查；

2017年6月22日，南航传媒的IPO申请未获通过。

虽然说，不能把错赖在文化传媒这一身份上，但市场对于文化传媒能否IPO成功的疑虑还未消退。另外，投行人士在选择IPO项目上，对于文化影视、传媒等轻资产行业仍抱有谨慎的态度。

那么，哇棒传媒有此顾虑吗？

“目前文化传媒领域不能申报IPO，这只是市场猜测，而且证监会并没有明文规定，专家也选择观望的态度。我个人认为，不管是文化领域还是传媒领域，IPO看的还是公司实力，自身条件得好。”哇棒传媒高管如是说道。