2013-3-14 11:56:00　 i黑马　 赵楠　 　 　

　 阿里金融，由阿里集团70%控股。“三马”，由阿里集团20%控股。而支付宝分拆的3个事业群，是独立于阿里集团之外的，不在阿里集团产权之内。

马云

　　先温习这两次回购。

　　2012年9月18日，阿里用71亿美元回购雅虎所持有其20%股权。同时，阿里还需一次性付雅虎5.5亿美元技术服务费。此外，雅虎还给了阿里在2015年底前上市便可再回购10%股份的权利(若再回购，雅虎还持10%)。当然，阿里也可以选择不回购这10%股权。

　　但阿里决定继续回购了。2013年3月，阿里计划再融80亿美元，拿出其中的40亿美元来回购那10%的股权。

　　为了以低价二次回购，做低估值，马云将第一次回购中，5.5亿美元以一次性计在了阿里2012年q3的头上，但雅虎的财报显示，这笔收益是分n年期来确认录入的，雅虎在财报中还声明了这部分受益是未来期限。

　　如果单纯的来看这第二次回购，必要性就会打些折扣，理由是：1、第一笔回购已解决了最核心的投票权问题(阿里、雅虎、软银三方投票权为2：1：1);2、在上市前再回购10%股份的代价是，要找新的债主借钱，这就意味着，要么给新的债主股份，要么又生出来一大堆贷款利率，这些都是多出来的成本;3、如果不进行第二笔回购，阿里集团上市后，雅虎也会从二级市场套现。因为，现在的雅虎需要钱。

　　那为什么还要二次回购呢?答：为了尽早建立起阿里的金融帝国，并提前解决产权问题。

　　来看近来支付宝的动作，首先是将支付宝划分为3个事业群：共享平台事业群、国内事业群、国际事业群。

　　而后，将拆出来的3个事业群，加上阿里金融、“三马”公司，装入阿里小微金融服务集团。阿里金融搞小贷和担保，“三马”搞保险，原有的支付宝搞支付。

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