远瞻孵化前沿，领投创业未来

　　2016(第10届)全球创业 周中国 站系列活动——“第六届天使及早期投资峰会”于11月15日在 上海科技 馆隆重举行。麦腾系孵化投资服务创始 合伙人 俞江虹受邀出席会议，并就“孵化生态圈建立”、“俞氏变现观点”等进行了精彩分享。

　　 4.0 时代的投资孵化生态圈

论规矩以成方圆。4.0时代的天使投资是一个多元化的生态圈，不是粗放型地只投钱，或简单地加以资源概括。我个人认为要建立一个良性的孵化、投资生态体系，创业项目才可以更好地茁壮成长。创业本身是一个马拉松式的进程，“远瞻孵化前沿，领投创业未来”，凡事预则立，不预则废。在追索趋势性需求与基于当下需求的顶层框架设计下，做什么比具体怎么做更重要，正如另一个维度的龟兔赛跑，以节约时间成本，保持在行业最前沿，而不是说今天怎么做，明天怎么做。

孵化器，据统计2015年之前孵化器全国只有几百家，而2015年后井喷式地增长到2000家左右。每一个时期的孵化器，都是当时大生产力下的产物。1.0时代，主要做物业，2.0做一些注册、税务服务等等，3.0嵌入了一些更深层次的服务，如咨询、投资等，而4.0时代，则是生态体系的建设，生态圈的建立。而麦腾，目前已经全面进入4.0时代。

孵化器4.0时代是基于多元一体化的生态范畴，其最大意义在于不断地发现价值，提升价值。具体体现在智源与资源两个方面。智源：孵化、加速、私董会、创学院等。资源：产业生态、产业联盟、资源对接、内生长力等等。

全球范围来看，最特点的孵化器当属美国的YC, 500Starstups，均已建立起具有深刻自有DNA烙印的生态体系，同时，作为欧洲最具工业文明历史的英国，也在孵化器的前沿领域尤其是在FinTech领域不断创新，也因此诞生了欧洲最大的孵化器L39。我去参观L39的最大体会是其在金融生态领域的创新，在伦敦东部新金融中心成为新地标。这样的代表性孵化器，还有以色列的The time，we work。但在同样的特定场景里，我们能做哪些创新呢？值得大家思考。从北、上、广、深的孵化器发展现状来看，问题可见一斑。除了政府的支持，还需要考虑内在发展的量与质变，由此引出下一个考量：效率。

　　 效率 　　

一是投资人投资及沟通效率，另一部分是创业者沟通及资源利用率。改革开放38年，实际上改革的是什么？机制是一个，最重要的是效率，我们做孵化也好，做投资也好，没有效率必然是没有前途的。同样的观点，我也曾在多个知名媒体邀约的文章中进行过阐述。

早期投资者看的项目非常之多，我们麦腾在2015年看了1000多个项目，2015年投资了31个项目，比例是多少？3%左右，行业通常比例在1%-5%。在这么大的工作量的情况下，如果没有沟通效率怎么投？非常困难。所以我们建立麦腾孵化器的孵化、投资平台，也是为了和创业者、和我们选中的一些孵化项目多一些近距离的互动沟通机会。孵化器的存在，提高了沟通效率，包括资源的利用协同效率。

　　 协同

协同效应怎么产生呢？在利用和整合产业链及上下游资源的过程中，有四个要素很重要：投资、资源、孵化、聚焦。以资金为支撑，以资源为依托，最大化聚焦核心力，发掘孵化潜力，以完成在产业化与市场化中的成长及变现。

　　投资：如果没有钱，很多企业会倒下，为什么？现在一些比较大的独角兽，都是非常大的企业，是独角兽、恐龙级的企业，如果我们试想一下这些企业在融资的环节里融不到一个亿美金，融不到十个亿美金，融不到百亿级美金，它今天会怎么样？京东没有融到那么多轮的资金，今天会怎么样？ 马云 会怎么样？你们想过没有？

　　资源：如果说资金是雪中送炭，那么资源对接即是锦上添花，助力星星之火形成 燎原 之势。有些不易获得的稀缺资源，是成长期企业所需的，而这也正是孵化器的优势所在。

孵化：万事俱备，只欠东风。孵化器将资金、资源、经验、孵化统筹于多元一体化的发展平台中，用发展的眼光，用穿透未来的眼光，助力每一个创业梦想。

聚焦：孵化器输出的价值，体现在多维度深层次的诸多方面。在这个过程中，有诸多诱惑和干扰，如何聚焦核心点，不忘初心，取其精华、成为成功协同孵化、快速成长的一个不可或缺的关键因素。而这一切，又都是为了构建变现的基础、价值的实现。

　　 变现俞氏变现观点远瞻

作为投资人，有时一开始投的项目，天使级的项目，我们都觉得挺好的，觉得它未来会成为独角兽，会成为伟大的公司。但是做了一年以后，两年以后，觉得并不如最初所预想，并没有做大，可能它没倒，也挣了小钱，但是和我们的预期相差太远，因为它不是独角兽，也不可能成为独角兽。

想获得资源或者变现你的资源，一定要付出，想得到投资，你一定要给投资人回报。当你融资融到了，这个钱往哪里用？门槛在哪里？如果你的模式创新，不是基于一种高门槛，谁都可以拷贝，那么你不一定运气好，把所有投资人的钱都拉到你这边，而使你的竞争对手融不到钱，因为钱是有限的，融资能力也是有限的。所以在投资和创业两方面，我从资源变现与模式变现两个角度来跟大家分享这两点。创业者应该反思投资人在想些什么，我们应该怎么建立这个模型，怎么利用这个生态系统，怎么变现我们的资源，怎么最终拉高我们的门槛，使我们不容易被竞争对手超越，不容易被拷贝？做到这样，我想他的项目成功的概率会更高。

　　 俞氏资源变现公式

　　 PV （R）＝C（RS）＊A（V）/e,    e=b/p,  b：资源独占的人群数量，p：资源总数量。

什么叫资源变现？资源变现的价值等于什么？是上面三个参数互相作用的结果，即:资源变现价值=X*Y/β。

PV(R), 资源变现价值；第一个参数C(RS)是你对资源来源现在或未来的贡献价值，这是X，Y是什么？Y是A(V)，是你利用这个资源的使用价值，除以β，β是e，是你这个资源的独占或排他性系数，如果这个资源每个人都能找到，都能利用到，这个资源就不值钱，就没有价值，或者价值不高，如果有的话，这个价值就非常高。我们往往在讲资源的时候，生态体系建设的时候，我们要考虑三个因素。

由上述公式不难看出，要想使资源变现的价值提升，必须要提高C或者A,减小e值（即增加独占性），其中最容易被忽视的是C，人们往往会只追求获得资源而忘记了给予才是获得的必要条件。

我们孵化、投资的终极目标是什么？实际上是把一种资源能得到最后的变现，模式的变现也是如此，以产生价值的过程。首先，在孵化、投资过程中，我们要找到及发现价值，其次应该是提升价值，如果一个项目孵化、投资进去的价值和退出的价值是一样的，它一定是失败的，因为它没有成长，给投资人看的是成长，如果你没有成长，这个项目基本属于失败，因为投资人是靠项目的成长生存的。

　　 俞氏模式变现可靠性模式

　　 模式变现可靠性模型：P（m）=f{P,p,b,e,o......}

P:policy, p:people, m:市场环境，政策风险，b:进入门槛，e或者o:执行或者运营能力，l:商业逻辑，c:所在行业的市场容量。

　　 投资过程创新——人工智能AI的引入

　　模式变现模型，涉及到我刚才曾经提到过的早期项目孵化\投资领域的AI人工智能问题。事实上，在两年前的多个场合我曾经预判过未来在缺乏更多创新思想的投资界，尤其是早期项目的初选领域，一定会才生机器人处理或预判、筛选早期各类项目，以提高投资 程序 化效率，而这类AI的多维度预判模型主要是可以通过一个多维度（比方说100个维度）算法在海量的PPT中去研判一份BP（商业计划书）是否靠谱与否。这里我也只能是抛砖引玉，提出设想。目前据我所知还没有一家公司完成这类创新全部进程，前沿公司尚处于雏形阶段，预计不远的未来，一定会有这种“机器人”替代投资人，做早期项目的预判。这个也是我想和大家分享的早期项目孵化投资领域的未来创新趋势。

其实市场中的任何事物都有产业链的关联性、 资源的关联性、信息的关联性，正如下图，在我说话的一分钟内，所反映的中国互联网生态圈的一分钟内所发生的事件：

　　目前我讲话的一分钟里面， 支付宝 已经交易1500+万，有486+篇微信公众号发了文章，这是互联网的例子。在互联网领域里面，一分钟有这么多的事情在发生，产生了生态之间的联系和流量的导流问题。我们在其他的领域也存在这样的生态体系，我们创业伙伴在做自己的项目选择方向和模式的时候，一定要着眼来看这些生态体系的变化，在我这个模式之外，人家在做什么，他们的一些资源能不能被我利用，基于以上，我们创业者能不能用这种模式来变现？我们期待下一个独角兽，会从你们中间产生。

　　 麦腾勋章