顺风顺水还是隐患重重？看民办连锁幼儿园的上市之路

《民办教育促进法》自2017年9月1日到今天将近实施一个月，现在民办连锁幼儿园已经按捺不住要上市的野心，由于新版民办教育促进法对办学主体进行“盈利”和“非盈利”区分，使一些民办幼儿园摆脱法律方面的限制，铺平上市路。

可由于幼教行业本身的特性和现在连锁幼儿园所面临的一系列问题，幼儿园上市固然成为可能，实际上却并不如大家想象的那么乐观。

　　 幼儿园上市的三大看点

　　 第一、市场庞大，3年后规模将超过6000亿。 现在对于中国幼教市场的基数，根据报告统计2015年幼儿园在读人数民办幼儿园在院儿童2302.44万人，随着二胎的放开，人口红利周期进一步延长，每年都有200-300万新生儿，伴随着中国的消费升级和现在的4-2-1家庭模式，幼儿教育将进一步受到重视，入园率预期会达到90%以上，到2020年在园人数达到5244万，幼教总体市场规模将超过6000亿，其体量将是2017年幼教总体市场规模2800亿的2倍；

　　 第二、70-90后家长刚需，收入稳定。 上市，必然要有现金流，而且这个现金流还要可持续、大增长，所以幼儿园上市的第二个看点就是幼儿园的收入稳定，由于幼儿园对于现在的孩子而言是强刚需，并且长期的公办普惠园的投入不足，为民办幼儿园发展提供丰沃的环境；

　　 第三、教师中专毕业，运营成本相对较低。 当前的幼儿园的教师多是中专或五年制大专毕业，其薪资远低于教育行业的其他教师水平，而幼儿园的最大的投入就是房租物业，成本长期稳定可控，就为民办幼儿园在盈利方面提供很大的利润空间。

　　 幼儿园经营的三大问题

面对民办幼儿园的形势一片大好，上市必然是顺风顺水，可幼儿园由于从业人员的整体水平偏低、政策等因素，也为民办幼儿园的发展埋下隐患，未来并非一片大好。

　　 第一大问题，民办幼儿园竞争激烈。 当前，随着中国经济的增速放缓，和产业转型升级的情况，越来越多的资本进入民办幼儿园市场，再加上政府为解决民生问题，在公办幼儿园的持续投入，使民办幼儿园迎来前所未有的激烈竞争，民办幼儿园很难像过去靠一到二个特色就能吸引家长，需要民办幼儿园整体的运营、服务水平提高；

　　 第二大问题，长期的园长责任制，使民办连锁幼儿园的标准化管理难以落地。 园长责任制是幼儿园的一大传统，过去一些民办幼儿园投资人之所以轻松、悠哉，很大原因就是聘请一个靠谱、能力强的园长，使幼儿园投资人很快解放出来，对于单体园而言，园长责任制是好事。可对于连锁园，园长责任制就是障碍，老毕曾经了解过一个两年内发展30家的连锁幼儿园，正是由于园长责任制问题，使30家幼儿园的特色各异，系统、标准化的运营很难落实下去，最终造成的问题就是幼儿园的品牌未形成合力，影响到公司的进一步发展；

　　 第三大问题，低工资，民办幼儿园的员工流失率高。 每年的暑假结束，幼儿园园长最头疼的问题不是招生，而是员工招聘，前面老毕讲过，现在的民办幼儿园员工待遇低于社会上其他行业，虽然有益于民办幼儿园利润空间的提升，但也是民办幼儿园员工流失的一大动因。与公办园相比，民办幼儿园的员工不能享受事业单位福利待遇，再加上低工资，使很多幼儿园的教师、门卫、厨师等岗位成为流动率的高发地。尤其是教师的流失，可能会引发一个班学生的退园。

　　 选择投资幼儿园市场，需要注意的地方：

现在民办连锁幼儿园在收入、利润方面，完胜其他行业，更是完胜社会上的各种教育培训机构，可对于幼儿园的上市投资人千万不要脑子一热全面跟进，除了上面谈到的三大问题，还有两点是投资人需要注意的。

　　 第一，一个民办连锁幼儿园的新技术应用、数据资源积累，使其更有想象空间。 幼儿园固然是值得投资的优良资产，可一个民办连锁幼儿园如果还是在坚持传统的运营方式，新技术应用不足，数据资源没有积累，都会影响到其估值。当前是一个大数据时代，随着幼儿园数量增多、在园人数的增多，能为幼儿园提供技术服务、可沉淀数据的服务商更具投资价值；

　　 第二，当心园所数量，重点关注其管理水平。 由于幼儿园的规模是固定的，班级的设置不能像培训班一样大量增加，貌似连锁的幼儿园数量越多，其收入就越多、利润就越大，实际未然，民办连锁幼儿园的数量并不能代表幼儿园的真实实力和盈利水平，其整体的管理水平才是关键性因素，幼儿园的固定投入是庞大的，如果管理水平不能配套幼儿园的数量，就会进入现金流很大、固定成本很高，而利润极低的怪圈。

因此，对于民办连锁幼儿园的上市、IPO，我们要理性看待，千万不要“无脑买”，在关注其公开报告时，也不要忘记注意它的实际情况，多方面考察，做出最佳的选择。