去哪儿网疑遭大量做空，投资者怀疑管理团队忠诚

近期，中概股市场上的“联姻故事”吊足了投资者的胃口。不过，“甜蜜”之后还是有“苦恼”，做空阴云再次笼罩在中概股市场之上。

　　在宣布与携程合并后， 去哪儿网 的股价短期上涨了超过10%，但随后就开始缓慢下跌。更危险的是，大量做空投资者开始做空这只股票。彭博与Markit联合编撰的数据显示，上周 去哪儿网 被做空的股票数量一度占到了该公司流通股的五分之一以上，创出公司上市以来的卖空比例纪录。

　　按照先前的换股协议，百度将通过交易完成前拥有的 去哪儿网 A类普通股和B类普通股置换成携程增发的普通股，该项交易的股票置换比例是每个 去哪儿网 美国存托凭证可转换成0.725个携程美国存托凭证，合并后携程将拥有45%的 去哪儿 网股份，百度将拥有携程约25%的总投票权。其实， 去哪儿 网与携程网管理团队的关系曾一度紧张。今年6月，去哪儿网首席执行官庄辰超曾拒绝了来自携程网的收购要约。有分析人士表示，合并后投资者对去哪儿网管理团队的忠诚开始产生怀疑，这当然会给该公司的成长造成影响。

　　除了去哪儿网，中概股龙头 阿里巴巴 也成为市场做空的目标之一。据海外媒体报道，华尔街空头大师、Kynikos Associates创始人查诺斯表示，投资者应该做空 阿里巴巴 集团。除了看空阿里巴巴，查诺斯还推荐投资者买入阿里巴巴竞争对手京东的股票，以此作为做空阿里巴巴的对冲。受此影响，阿里巴巴股价上周五盘中一度大跌超过5%，随后跌幅收窄至2.1%，京东的股价则上涨近3%。

在一年多前，查诺斯曾表示正在做空医药公司Valeant，他认为依靠债务驱动的并购和股价大涨并不能持续。查诺斯当时抨击Valeant为并购采取了激进的会计策略，并掩盖了真实的业绩情况。如今，Valeant股价暴跌被认为是美国生物医药神话破灭的标志，该公司股价已经触及两年来的最低水平。

也就在上周五，阿里巴巴集团和优酷土豆集团宣布，双方已经就收购优酷土豆股份签署并购协议。根据协议，这项交易将以全现金形式进行，收购价为每股优酷土豆美国存托股27.6美元，相比此前发出要约时给出的价格每股高了1美元，交易预计于2016年第一季度完成交割。

跟私有化一样，其实从2010年开始，大量中概股企业都有过被做空的经历，一些公司随后还成为多家律师事务所集体诉讼的对象。有“炒美族”认为，做空阴云一直没有离开过中概股市场。中概股的“联姻故事”成为投资者炒作的“风口”，这些公司自然也将会引起投资者的特别注意。在此背景下，加之如今国内资本市场环境改善，A股的IPO即将重启，未来中概股企业回归步伐可能会加快。