大疆另类融资惹投资人众怒，待价而沽，底气来自哪？

作为一家独角兽企业，无人机企业大疆的一举一动在资本市场都备受关注。

不过，近期大疆遭遇到不少投资人的声讨，其原因是大疆天天搞竞价融资，融资条件还一变再变。

一位参加竞价的投资人说，大疆总是直接通知条款发生变化，很没契约精神。

大疆所谓的竞价融资是，自己设定一套竞价规则，投资者须认购一定比例如同“无息债”的D类股才能获得B类股投资资格。

雷帝网获悉，大疆4月15日发给投资人的邮件中就通知，D/B认购比例最高的5亿美元的平均D/B认购比例为1.61。

收到邮件的投资人进入到4月16日到4月20日的最终竞价。就是说，最近几天大疆的融资还在竞价。

这里的平均D/B认购1.61，是指如果获得1亿美元的大疆投资份额，就要有1.61亿美元无息借款给大疆，后续IPO时可转化为大疆股权。

有投资人对雷帝网爆料，大疆16日给投资人发通知，D股回购原计划是25倍PE，但大疆降至21倍，也就是说，投资人未来获利空间会大幅缩小。

大疆待价而沽，竞价融资的方式惹怒了众多参与竞价的投资人，不过，依然有众多的投资机构在认购。

其原因是，放眼望去，在中国的科技行业类似大疆这样的好标的并不多。

　　 大疆2017年利润43亿 年增长达123.2%

大疆这一轮融资的总金额预计是10亿美元，投前估值为150亿美元，参与竞价的投资人都需要在递交竞标意向时缴纳10万美元的意向金。

有投资人就不满的表示，大疆可以直接将投前估值定在240亿美元，而不必搞这样的竞标。

投资人愿意接受大疆更高的投前估值，而不愿意去参加一轮又一轮的竞标，背后的原因还是大疆的业绩过硬。

雷帝网拿到的大疆融资材料显示，2014年、2015年、2016年、2017年大疆营收分别为27.2亿元、59.8亿元、97.8亿元、175.7亿元，年增长率分别为257.7%、120%、63.5%、79.6%。

2014年、2015年、2016年、2017年，大疆净利分别为7.1亿、14.2亿、19.3亿、43亿，年增长率分别为200.7%、99.6%、35.4%、123.2%，净利率分别为26.2%、23.8%、19.7%、24.5%。

大疆预测2018年到2021年的营收和利润也会高速增长。

　　 大疆无人机营收80%靠欧美市场

2017年按产品线划分，消费级无人机产品占大疆营业额的85%，其余产品线（行业级、影像类产品等）占营业额约15%。

2017年按照销售渠道划分，经销商渠道占营业额约80%，电商及线下自营旗舰店占营业额约20%。

2017年线下经销商销售按区域划分，大中华区占营业额约20%，其他地区（北美、欧洲等区域）占营业额约80%。

　　大疆还与可比公司、Parrot、 海康威视 等做参照系，称与二级市场可比公司平均57.7倍的市盈率相比，大疆本轮估值所对应的市盈率不到该平均值的50%，后期增长空间巨大。

　　大疆还列举 今日头条 、小米、Uber、 滴滴出行 这些公司，称相比这些未上市的独角兽企业，大疆的估值对应市盈率倍数也处于低位。

大疆条件越高，投资人获利空间越小。有投资人甚至对雷帝网表示，如果大疆最后开出的条件太高，自己可能会退出竞价行列。

但有不少创业者支持大疆的做法，甚至称资本总是碾压创业者，给空承诺，签TS又不投，签约不打钱，甚至拖死创业者的比比皆是，大疆开出先河。

上述人士称，在对抗资本这个角度，同股不同权越来越多，可能会对创业者环境也会有改善。