走出19个涨停板，这家公司重组资产的预估增值率为13231.57%……

　　上市公司多奇葩，今日点名 盛讯达 。

　　 一、难耐的春心，上市半年就重组

盛讯达是一家移动互联网服务提供商，主要产品和服务包括手机单机游戏、跨平台游戏、游戏运营和手机硬件。2016年6月在创业板上市。

　　和众多的新股一样， 盛讯达上市后就连板上涨，走出19个涨停，此后高位接盘的第一批韭菜就被套住了。

风云君有个倒霉催的朋友小鲨鱼就是一根坚挺的韭菜，小鲨鱼的股龄不长，听人说就算新股开板了也没有套牢盘，容易上涨，这才当了盛讯达的接盘侠。不过小鲨鱼很看得开，他说没有经历过被套的股生是不完整的，于是一边安慰着自己，一边苦等解套之日。

一天两天，一个月两个月，虽然很是煎熬，但好在不算深跌也还受得住。只要不卖出就是浮亏，割肉才是真的疼，于是小鲨鱼又等了三个月。

　　2016年的12月12日，盛讯达迎来了绳命中的第二个跌停，小鲨鱼吓得大惊从早到晚失色，不过当天大盘也跌了2.47%， 小鲨鱼想 我们家盛讯达每年能赚小1亿，毛利高达百分之八十，看看基本面也是值得持有的嘛，一定是错杀。

次日，盛讯达临时停牌。12月14日，公布停牌是由于重大资产重组。不管重组能否成功，复牌是涨是跌，小鲨鱼总算能睡个踏实觉了，这半年来为了这从20K缩水到12K的100股盛讯达，小鲨鱼从没睡过一个囫囵的安稳觉，毕竟这是他上班三年以来的全部积蓄外加一倍的杠杆。

这一停牌就是半年，现在都没复牌。小鲨鱼非要拉着风云君一起研究研究。

　　 二、妖术又现，随意调节的增值率

2017年2月6日，盛讯达公告，拟收购的是一家互联网游戏行业的公司——中联畅想100%的股权。这是一家游戏公司，专注于面向海外市场的休闲社交棋牌类移动网络游戏的研发和运营，目前已在泰国、印度尼西亚等东南亚国家和地区推出多款游戏产品。

　　 这家中联畅想，是个小年轻，2014年才成立。至上述公告日期，注册资本只有1000万。

可能是因为注册资本1000万实在是太小了，有损上市公司的脸面。2017年3月10日，中联畅想的注册资本由1,000万元增加至11,000万元，新增注册资本由唯一的股东畅想互娱认缴。

风云君认为无利不起早，畅想互娱会不会是想赚个差价呢？

　　根据盛讯达6月2日发布的重组预案，截至2016年12月31日，中联畅想未经审计账面净资产值为802.63万元， 以收益法评估的标的资产预估值为107,003.61万元，而交易价格为116,962.00万元，这之间的差距为9959万。那这畅想互娱也没占便宜。

本次重组是以发行股份的方式购买资产，没有现金支付。也就是说畅想互娱用于增资的这一个亿只能换来相应的股份。但是停牌前盛讯达的股价为113.46元，发行的股份是按照每股122.19元来发行，况且如果用1个亿的资金在二级市场上增持，那么获得的这部分股份在减持时受的约束会小于由于定向增发而获得的股份。

畅想互娱所图为何？那到底是为森么呢？

风云君一直没有头绪，小鲨鱼又催得急，一直碎碎念“这么高的增值率，收购的资产真能赚钱吗？”。这么高的增值率是多高？

　　 重组预案显示预估结果较未经审计账面净资产增值106,200.98万元，预估增值率为13231.57%。风云君恍然大悟，原来在这等着我们呢。

　　游戏行业有着“轻资产”的属性，但过百倍的增值率还是蛮吓人的，而且很容易让媒体们叽叽歪歪，市场形象很差，说不定就过不了审核。 如果有了这一个亿的增资，增值率就可以瞬间从132倍降低至不到10倍。这是妥妥的资本魔术啊。

这个增值率是不是就没那么吓人了？市场的接受度是不是就高了？是不是增加了通过审核的几率？

用1个亿的资金换成股票，虽然盈亏不好说，但总比通不过审核来得好。这么说起来，这1个亿花得还是挺值的。风云君森森得感慨到城会玩。

　　 三、胆大的业绩承诺

不管增值率是多少，重要的是这笔对上市公司来说收购值不值，这还是要看未来的盈利能力。

　　 根据《盈利预测补偿协议》，中联畅想2017年度、2018年度、2019年度和2020年度承诺净利润分别不低于6,500.00万元、8,320.00万元、10,632.96万元及13,588.92万元。 像不像印钞机？有没有？

净利润是怎么预测的，风云君没被邀请参与，也不清楚。不过风云君发现净利润额有一个规律，那就是每年的涨幅相近，四舍五入的话，都是28%。

从2016年已实现的2686万净利润到预测的2017年6500万的净利润，是一倍的增长率。

　　与此同时，中联畅想的净利率也由的35.78%上涨到了63.27%。如此看来，实现业绩承诺，对于中联畅想来说简直就是洒洒水啊。 但愿吧！

　　对于2016年的业绩和净利润逆天得上涨和看起来颇有难度的业绩承诺，交易所也纳闷啊，在6月13日发函问询，要求就公司的核心竞争能力、游戏研发和运营计划、玩家人数预计及充值流水预计等补充披露标的公司业绩承诺的可实现性， 但盛迅达于6月16日、23日和30日，三度发布公告称，将延期回复。