北极光邓锋：投资人如何考量你的企业会不会成为新三板独角兽？

　　 独角兽的标准

根据美国定义独角兽，通常要有 60亿美金的高估值，在行业里是绝对的领导者，或者是比较快速成长为领导者。

虽然说2014、2015年是独角兽之年，但同时也出现一个迹象，很多过去看的非常不错的公司出现了问题，整个独角兽作为一个群体估值比上一轮估值在下降，甚至有些独角兽的公司很难再融资。在这样的大背景下，资本市场的估值未必代表独角兽公司发展的情况。在资本市场比较冷的情况下，其实对好的公司更是一个有优势的时间。就一个公司发展来讲，竞争对手对你的威胁更大，在一些资本市场相对来说比较低迷的时刻，竞争对手可能不存在了，你更有机会成为更强大企业。

就当下的竞争环境而言，现在要成为行业领先的独角兽的难度更大了。在前些年，创业项目的模仿对象不多，而现在新项目宣布很短的时间内就可能被复制，同质化竞争非常激烈。在这样的背景下，要成为独角兽需要的资金也更多了。类似千团大战的局面，融资砸钱的游戏规则，大大提升了成为独角兽的资金门槛。

投资公司的角度来看，独角兽与其说是发现的，还不如说是培养出来的。目前但凡比较大的VC、PE都要有专门的投后服务团队，帮助企业家去招人，帮助企业家建立内控，帮助企业家做PR，帮助企业家做法律的服务，这些服务由“最好有”慢慢变成“必须有”。对企业家来说也一样，你的关注点不能仅仅是创意好，更在于我能不能招到最好的人，我能不能留下最好的人，我能不能把产品做好，能不能把运营做好，能不能建立很好的客服系统，对客户服务好等等。这些每天都要在执行的细节上去做。怎么样培养出独角兽来变的越来越重要。

那么，投资人发现有独角兽潜质的公司通常会关注哪些方面呢?

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　　 市场地位

首先肯定是要在大的市场里具有相对来说的领先地位，一个企业在大的市场有相对领先地位，未必是绝对领先地位，这是一个评判标准。如果已经排第四，第五了，你可能就不要看，相对来说会做投资前三名。

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　　 团队能力

　　即便这种情况下还得要特别强的团队，因为你走一条长的路，时间会越来越长，不是靠一个模式，不是靠一个创意，你更要靠的是执行。这个时候人的重要性就越来越大，特别在早期的时候，因为市场变化太快，今年做的事一年以后变了，绝大部分公司今年做的事明年不一样了。包括我们投的 美团 ，当初是做团购，现在团购只是业务之一，这种情况下判断这个人有没有快速的学习能力，反应能力，他的领导力够不够强就变得更重要了，这也是我们觉得在发现独角兽很重要的。

　　 03

　　 竞争壁垒

第三个是竞争壁垒，如果没有竞争壁垒的话，就算今天做的比别人领先，可能人家就会赶上你，最好的企业是进入壁垒相当高，天花板相当高，别人基本很难进来，他进来老追你，而且追不上。

竞争壁垒是有很多方面的，以前可能有用户群，比如像平台类的公司我是第一名，第二名很难进来，淘宝是一个例子。但是未来竞争壁垒越来越多，模式创新的以后也会有，但是相对来说百分比在下降，而科技创新的竞争壁垒百分比在增加。

我们认为中国越往后发展，就像美国一样，越来越多的是靠科技创新。

　　 哪些行业会出现独角兽

大家可能会问，作为投资人今后哪个领域会出现独角兽，或者独角兽多呢?哪个领域都会出来，但最关键的是我们怎么看。中国市场要足够大，细分行业都会出独角兽。第二，有三个长期的驱动力，不关注今年做，明年做什么，想做独角兽不要关心今年哪个地方热做哪个，因为市场变化很快，你坚持有长期驱动发展的方向坚持下去就能做好。

哪三个长期的驱动力呢?我个人认为未来十年之内第一是消费升级的改革，如果你看每年消费的话，还在相当健康的成长。包括我们今天看到电影票房为代表的文化、艺术、IP的增值，包括体育行业的兴起， 90后消费的模式等都是大家愿意为此而付钱的。

第二块就是互联网和各个行业的结合，我们叫互联网+，或者+互联网，以前我们看到的是电子商务，互联网零售的业务，后来看到有旅游，后来看到是互联网金融，互联网教育也是一个高速发展的行业。

第三是以人工智能(无人驾驶)为代表的IT技术的发展和向基因组群，蛋白组群，医疗健康的发展，这会推动将来有巨大的发展。我们在这些领域如果有独角兽存在，很多的VC也会关注，你只要在这个大的方向上发展，我们坚持下去就有可能做成独角兽的企业。谢谢大家!