AngelList创始人警告风投：你可以欺骗LP，但不要骗自己

　　Naval Ravikant 是AngelList的创始人兼CEO，他是个活跃的 天使投资人 ，投资了很多公司，包括Twitter、Uber、Yammer、Stack、Overflow和Wanelo。本文带你领略其风险投资之道，了解他成功背后的秘密。本文原作者为Pandodaily创始人Sarah Lacy：

正如我昨天写的，这周早些时候我主持了一个有关风险投资创新的座谈会。

活动结束后，美国国家风险投资协会会长乔恩·卡拉汉给我写了一封电子邮件，主要是关于风投业异乎寻常的创新速度：“创新随处可见：便携设计、地理软件、分拆收购等。很多人都跟我反映目前市场上的许多创新想法都过于前卫。”

“也许你不知道的那些术语的意思，但现在连最古板的风险投资家都不得不像他们服务的公司一样紧张起来，因为在投资方式更加多样化的情况下，市场竞争变得越来越激烈。”

让我们看看在过去的十年到底发生了什么：顶尖公司受到了前创始人们、众筹、辛迪加企业联合组织、部分清算、种子基金、对冲基金的青睐，基本上致力于后期风险投资，而不是上市。俄罗斯的亿万富翁们也与Sand Hill Road竞争，做后期风险投资。 (猎云网君注：Sand Hill Road，硅谷一个普通地名，被称为VC一条街，上百家声名如雷贯耳的风险投资公司在这里汇集)。整个基金跟Rocket Internet一样，是基于套利交易上市前员工股票和高度可伸缩的国际山寨商店形成的(猎云网君注：Rocket Internet GmbH成立于2007年，总部位于德国柏林, 是一家全球创业公司孵化机构)。对于估值的新思维引导了我们这个时代的mini-corns(75000美元+)、unicorns(10亿美元+)，decacorns(100亿美元+)、yetis(500亿美元+)。

　　座谈会的成员包括Gil Penchina、AngelList创始人Naval Ravikant、Path联合创始人戴夫·莫兰、 天使投资人 Sumon Sadhu。通过辛迪加投资AngelList的Penchina表示，不要给有限合伙人的投资附加任何限制，比如说：投资限额、投资比例、投资部门、投资方式等等。这样他和他的团队就可以随心所欲地只投资他们想要投资的了。

对于专用车，有那么多超级增长轮需要完成，这曾经是一个大难题。但Ravikant加快旋转单一多用途车辆，拥有了在48小时内投资百万独角兽的能力。那么多的资金经AngelList运转，精简了很多技术性细节。这是令人激动的，因为创业者们有了更多获得现金的方式;这又是可怕的，因为有的人觉得这么容易就能做到效果一定不好。

　　我们甚至谈到，像AngelList这样的网站是不是可以在Sand Hill Road改变社会性别和多样性，因为它本质上是非居间化投资的捍卫者。能不能行呢?会面临的障碍又会是什么呢?不像风险投资家投的是别人的钱， 天使投资人 投资的是自己的钱。所以，要么你就需要一个男性合作伙伴去说服你的普通合伙人，要么你就得足够的有钱。Ravikant 承认这意味着男性成为 天使投资人 的可能性比女性大得多。

Ravikant追查了所有相关的革新，发现了风投业的摩尔定律：建筑企业的成本自上世纪90年代末下降了两个级别。当开公司的台阶变低，(即使之后总巨头们筹集了数十亿美元私募股权融资)，一切也都变了。

整个座谈会最有趣的时刻之一，就是在Ravikant谈及风险投资家脱离种子投资这一近期走势的时候。2011年的种子投资或微型风投都到达了一个顶峰，结果Sand Hill Road的企业发现自己受困于最早的一轮投资。但从历史学的角度来说，整个行业获得了更高额的回报，这只是一个隐藏的威胁。

因此，一家又一家公司宣布了新的“种子计划”，而他们投资的资金池也不同于ABC轮投资、绝地基金、发现基金。我记得科技博客TechCrunch有陆续报道这些公司。不过像Benchmark这些倔强的除外，就算市场状况有所改变它们也只会做传统的风投。(结果却相当的好。有些人估计Benchmark可以算得上是有史以来最好的基金之一)但是现在其他排名前五甚至更多的的基金，都在追赶这股“种子潮流”。

而现在迫于无数的挑战，风投默默地撤出了这些项目。其中最大的一个挑战就是关于“信号”的问题。当天使投资人将成千上万投入到公司的种子轮和A轮阶段，是没什么大不了的。天使投资人通常只是用早期的钱去运作。但是，当一个大型的风投将成千上万投入到公司的种子轮和A轮阶段的时候，这就是一个强烈的信号。毕竟，风险风投做种子轮主要为了先探探水深，再去和竞争对手一较高下。